Ako hlboko môže euro klesnúť?

Ako hlboko môže euro klesnúť?

K už aj tak dosť strmému pádu si euro pripísalo ďalšie straty po tom, ako prezident Európskej centrálnej banky Mario Draghi vytiahol na trhy zbraň väčšieho kalibru ako očakávanú bazooku, hlavne čo sa týka objemu nákupov.

Tie prídu v žeravých číslach 60 miliárd EUR mesačne, čo je viac ako predpokladaná suma 50 mld EUR, ktorá unikla do médií v stredu (čo aktuálne vyzerá ako premyslený ťah, ohlásiť vyššie číslo ako pôvodný „únik“, ktorý mal trhy prekvapiť a dostať euro tam, kde ho Draghi chce mať)

Ďalšie detaily plánu tiež priniesli niekoľko prekvapení, hlavne zloženie aktív, ktoré sa budú nakupovať (s divokou kartou rizikových aktív sa tentoraz nehralo), obmedzené zdieľanie rizika zo strany ECB (čo je menšia podpora EUR/CHF teórie, ktorá by rada videla väčšie odhodlanie ku zdieľaniu dlhov), ktoré prišlo na naliehanie kľúčových krajín EÚ, hlavne Nemecka.

Aj tak, napriek obmedzenému zdieľaniu rizika, zlacneli španielske a talianske dlhopisy na nové dlhodobé rekordy.

Keď sa pozrieme na to, akým smerom sa môže euro vydať, tak sa dá očakávať, že nové minimá zažijeme už dnes alebo v pondelok ráno ešte pred zverejnením nemeckého indexu podnikateľskej dôvery inštitútu IFO, v ktorom sa predpokladajú silné očakávania, že slabé euro výrazne nakopne nemeckú ekonomiku.

Ja zjavné, že trh výraznejšie zahŕňa do cien aj možné rozhodnutie FEDu nezvyšovať úrokové sadzby, v porovnaní s tým, ako tomu bolo po decembrovom zasadaní FOMC, čo znamená, že možnosť prekvapenia v prípade opačného rozhodnutia novej monetárnej politiky FOMC bude relatívne nízka. Na tomto zasadaní sa neplánuje ani tlačová konferencia Janet Yellenovej.

Ak ma niekto silou mocou nútil predpovedať, že kedy môžeme očakávať strednodobé dno eura, tak by som ironicky predpokladal, že 1.marca, čiže deň, kedy ECB začne nakupovať aktíva. Takto to bolo s druhým programom kvantitatívneho uvoľňovania zo strany FEDu, kedy dolár dosiahol hlavné minimá v týždni, kedy sa nákupy začali, a tieto minimá ďalšie štyri mesiace neprekonal.

Ropa

Ceny ropy v Ázii vzrástli zo svojich takmer päťročných miním po správe o smrti saudskoarabského kráľa Abdalláha.

Zmena ropnej politiky vyzerá byť v tento moment vysoko nepravdepodobná, v neposlednom rade vzhľadom na presvedčenie, že podaný liek v podobe nižších cien už začal zasahovať výhľad budúcich dodávok ropy. Zásoby ropy v USA sa prudko zvýšili a minulotýždňový nárast o 10,1 milióna barelov bol najvyšší za 14 rokov. Na pozadí týchto dát by zmena ropnej politiky viedla len k ďalšiemu zmenšeniu trhového podielu OPECu.

Grécke voľby

Ďalším dôvodom, prečo hľadať potenciálne krátkodobé minimá, sú nedeľné grécke voľby, ktoré sú už veľmi dlho v mediálnom kurze, avšak sú častokrát nešťastne spájané s tzv. Grexitom.

Vyzerá to trochu hlúpo, keďže drvivá väčšina Grékov chce zostať v EÚ a udržať si euro. Celý príbeh je skôr o gréckom vzopretí sa Troike a o tom, či si Grécko si zaslúži novú dohodu o znižovaní dlhu, keďže má výrazné prebytky primárneho rozpočtu (rozpočet bez započítania úrokových splátok).

Hlavné riziká sú v tom, že víťazná Syriza nebude schopná sama zostaviť vládu, čo bude opäť vyžadovať nové voľby v marci a tým sa predĺži politické vákuum. Očakávam, že nakoniec bude vytvorená koaličná vláda a Troika bude musieť splniť Grécku aspoň polovicu jeho požiadaviek.

Matematika argumentuje proti schopnosti Grécku zvládnuť svoje súčasné dlhové zaťaženie, takže nová dohoda by mala byť smerovaná na zredukovanie úsporných opatrení Grécka a na reštrukturalizáciu určitej časti dlhu. Troika musí byť ale opatrná a nemôže byť príliš veľkorysá, aby aj ostatné členské štáty neočakávali niečo podobné. Konkrétne myslím na Portugalsko.

Autor: John J. Hardy, vedúci oddelenia menovej stratégie Saxo Bank

Spracované podľa informácií
Americké akcie Ázijské akcie Európske akcie
Wall Street - wikimedia
Všetky predikcie Godman Sachs na rok 2017 v jednej tabuľke
Buffett_kancelaria-2
Buffett zmenil názor. Do „kamikadze“ obchodu investoval viac než miliardu
????????????????????????????????????
Akvizície priniesli na Wall Street dobrú náladu
Firemné dlhopisy Vládne dlhopisy
dolare-bankovky
Graf: Korporátny dlh USA sa od krízy viac než zdvojnásobil
rusky-prezident-vladimir-putin
Ekonomická situácia v Rusku sa zlepšuje
japonsko-latern
Prvýkrát v histórii: Japonsko predáva 10-ročné dlhopisy s negatívnym výnosom
Forex akadémia
Donald_Trump_
Dolár oslabuje. Má strach z výsledku volieb
britska_libra
Libra sa opäť nadýchla. Pomohla jej britská premiérka
britania-libra
Dnešný chaos pri libre. Čo spôsobilo flash kolaps?
apple-inc-508812_640
Apple chystá predstavenie iPhonu7. Ako to ovplyvní akcie firmy?
zuckerberg
Silný kvartál: Facebook strojnásobil zisk
Flickr
Google môže kúpiť Twitter
Satya_Nadella
Microsoft kupuje profesnú sieť LinkedIn za 26,2 miliardy dolárov
mateo_renzi
Príde ďalšia vážna rana pre taliansku ekonomiku?
burza-nyse-wall-street
Naozaj sa vraciame späť k normálu?
usa-vlajka
Rast americkej ekonomiky prekonal očakávania. Pomohol najmä export
britania
Tvrdý Brexit môže spôsobiť prepad britskej ekonomiky až o 10%
europska-unia-vlajka
5 vecí, ktorých sa investori v roku 2017 boja najviac
dow-jones-fin-trhy
Obavy z negatívneho vplyvu D. Trumpa na trhy sa nepotvrdili
donald_trump_approves_2016
D. Trump sa bude musieť po Obamacare vzdať aj ďalších predvolebných sľubov
20724666936_e128bf95bb_b
Novým americkým prezidentom sa stal Donald Trump. Pozrite si reakciu trhov
australia-sydney
Pozor na nízke sadzby, varuje OECD Austráliu
saudska-arabia
Megaprojekt. Arabi chcú postaviť mesto za 100-miliárd dolárov
dom-sanfrancisco
Tento schátralý dom sa práve predal za viac ako milión eur
dubai
10 realitných trhov, na ktorých je v súčasnosti viac než horúco
Zdroj: cultofmac.com
Ak by nepredal svoje akcie Apple, dnes by bol miliardár: Ron Wayne
James_Simons
Počítače vyhrali! Wall Street už nebude nikdy ako predtým
sef-apple-tim-cook
Šéf Apple: Prečo by si niekto kupoval PC?
Sanmay_Ved
Google odmenil chlapíka, ktorý kúpil Google.com. Venoval všetko charite
Drahé kovy Energie Poľnohospodárske komodity Priemyselné kovy
ťažba ropy
OPEC sa dohodol na znížení produkcie. Ropa dražie o takmer 8%
ropa-baku
Dohoda OPECu vyzerá veľmi neisto. Ropa stráca viac ako 3%
zlate_tehlicky
Zlatu sa podarilo rásť. Znamená to obrat v doterajšej klesajúcej tendencii?
time-488112_960_720
6 úspešných ľudí zdieľa rady, ako toho stihnúť čo najviac
Warren Buffett
W. Buffett hovorí o 3 dôvodoch, prečo by ste nemali ísť do dôchodku
leten
Šéf firmy so 40-tisíc zamestnancami radí, ako sa stať úspešným riaditeľom
IMG_20160131_194118
5 TOP lekcií z knihy Peniaze a burza
sam-ovens
4 cenné rady od 26-ročného chlapíka, ktorý vybudoval 10 miliónovú spoločnosť
SAN FRANCISCO, CA - SEPTEMBER 24:  Oracle CEO Larry Ellison reacts after Oracle Team USA beat Emirates Team New Zealand in race 17 of the America's Cup Finals on September 24, 2013 in San Francisco, California. Oracle Team USA won both races today.  (Photo by Ezra Shaw/Getty Images)
Larry Ellison: Z vysokoškolského odpadlíka až po miliardára
Heidi Ganahl
3 podnikatelia a milionári, o ktorých ste pravdepodobne ešte nepočuli
1448393800753-suit-portrait-preparation-wedding
7 vecí, ktoré mi pomohli stať sa milionárom v 22 rokoch