Talianske banky potrebujú riešenie … a to rýchlo

Talianske banky potrebujú riešenie … a to rýchlo

Najväčšou témou postreferendového sveta je aktuálne rastúca banková kríza v Taliansku. Tá sa kumuluje už od začiatku tohto roka, keď vstúpili do platnosti nové pravidlá Európskeho bankového dohľadu EBA týkajúce sa riadne nesplácaných úverov.

UniCredit (UCG:xmil), Intesa (ISP:xmil), Monte Paschi (BMPS:xmil), Banco Popolare (BP:xmil) a UBI (UBI:xmil) evidovali koncom prvého kvartálu zlyhané úvery dovedna v objeme 119 miliárd eur. Najväčšiu obavu však, ako zásadná európska banka, vzbudzuje UniCredit.

Taliansky bankový systém ako taký ťažia okovy zlyhaných úverov v súhrnnej hodnote 400 miliárd eur, z ktorých je zhruba 75 percent nekrytých rezervami.

Ďalším spôsobom ako porozumieť talianskej bankovej kríze je prostredníctvom ukazovateľa Texas Ratio. Ten meria objem zlyhaných pohľadávok, vrátene tých po splatnosti viac ako 90 dní, v pomere k hmotnému majetku vrátane rezerv. Ak má tento ukazovateľ hodnotu viac ako 100 percent je to výrazný varovný signál.

Stresové testy sa blížia a banky sú zle pripravené

Aktuálne prekračuje túto hodnotu sedem zo 47 bánk z indexu Euro STOXX 600. Tri z nich sú pritom talianske a tesne pod touto hranicou sa okrem toho nachádzajú dve veľké talianske banky: UniCredit a Intesa.

Na margo toho sa 5.7 objavila správa, že talianska vláda sa snaží získať súhlas európskych regulačných orgánov na využitie Článku 32 Európskej bankovej smernice, ktorý umožňuje dočasnú štátnu pomoc v prípade bankovej insolvencie hroziacej rizikom vyvolania bankovej kríze v krajine.

Záťažové testovanie je naplánované na 29. júl. Len samotný plán kapitálovej injekcie do Monte Paschi má hodnotu troch miliárd eur, pričom k tomu má dôjsť prostredníctvom výkupu nových konvertibilných dlhopisov talianskou vládou cez štátny záchranný fond Atlante.

Pozitívne však je, že zlepšujúce sa makroprostredie v Európe konečne zvrátilo trend rastu zlyhaných úverov v Taliansku. Ziskovosť je ale napriek tomu stále veľmi slabá a banky sú nútené posilňovať kapitál. Z toho teda vyplýva aj citeľná potreba kapitálovej injekcie.

UniCreditu chýba až zhruba osem miliárd eur hmotného majetku. Ocenenie na finančných trhoch je preto veľmi atraktívne a aj my máme tieto akcie v našom portfóliu.

Ostatní členovia eurozóny pravdepodobne nedovolia Taliansku naliať do bánk kapitál inak, ako cez Článok 32, ktorý sa však teraz vzťahuje len na Monte Paschi. Pravidlá nie je možné nakloniť v prospech Talianska ani napriek veľkému rozsahu tamojšej krízy. Dôvodom je aj krach portugalskej banky Banco Espirito Santo, kde straty znášali akcionári a veritelia.

Politické mínové pole môže vyprovokovať ECB k akcii

Je možné, najmä ak sa situácia ešte viac zhorší, že nakoniec sama ECB sa rozhodne vraziť kapitál do talianskych bánk, výmenou za kolaterál. Ak by došlo k zrúteniu tamojšieho bankového sektora, vyvolalo by to totiž dominový efekt v ďalších európskych bankách a finančných inštitúciách. Nedôvera trhov a pokles sentimentu by potom mohli spomaliť hospodársky rast a aj toľko želaný rast cien.

Vzhľadom k tomu, že inflácia je už tesne nad nulou, ďalšia vlna tlaku nadol by mohla prinútiť ECB k akcii. Podľa tejto interpretácie by preto mohla byť centrálna banka pre talianske banky vykúpením, no udeje sa tak pravdepodobne na účet strát akcionárov a veriteľov.

Autor: Peter Garnry, hlavný akciový stratég Saxo Bank

Americké akcie Ázijské akcie Európske akcie
Wall Street - wikimedia
Všetky predikcie Godman Sachs na rok 2017 v jednej tabuľke
Buffett_kancelaria-2
Buffett zmenil názor. Do „kamikadze“ obchodu investoval viac než miliardu
????????????????????????????????????
Akvizície priniesli na Wall Street dobrú náladu
Firemné dlhopisy Vládne dlhopisy
dolare-bankovky
Graf: Korporátny dlh USA sa od krízy viac než zdvojnásobil
rusky-prezident-vladimir-putin
Ekonomická situácia v Rusku sa zlepšuje
japonsko-latern
Prvýkrát v histórii: Japonsko predáva 10-ročné dlhopisy s negatívnym výnosom
Forex akadémia
Donald_Trump_
Dolár oslabuje. Má strach z výsledku volieb
britska_libra
Libra sa opäť nadýchla. Pomohla jej britská premiérka
britania-libra
Dnešný chaos pri libre. Čo spôsobilo flash kolaps?
apple-inc-508812_640
Apple chystá predstavenie iPhonu7. Ako to ovplyvní akcie firmy?
zuckerberg
Silný kvartál: Facebook strojnásobil zisk
Flickr
Google môže kúpiť Twitter
Satya_Nadella
Microsoft kupuje profesnú sieť LinkedIn za 26,2 miliardy dolárov
mateo_renzi
Príde ďalšia vážna rana pre taliansku ekonomiku?
burza-nyse-wall-street
Naozaj sa vraciame späť k normálu?
usa-vlajka
Rast americkej ekonomiky prekonal očakávania. Pomohol najmä export
britania
Tvrdý Brexit môže spôsobiť prepad britskej ekonomiky až o 10%
europska-unia-vlajka
5 vecí, ktorých sa investori v roku 2017 boja najviac
dow-jones-fin-trhy
Obavy z negatívneho vplyvu D. Trumpa na trhy sa nepotvrdili
donald_trump_approves_2016
D. Trump sa bude musieť po Obamacare vzdať aj ďalších predvolebných sľubov
20724666936_e128bf95bb_b
Novým americkým prezidentom sa stal Donald Trump. Pozrite si reakciu trhov
australia-sydney
Pozor na nízke sadzby, varuje OECD Austráliu
saudska-arabia
Megaprojekt. Arabi chcú postaviť mesto za 100-miliárd dolárov
dom-sanfrancisco
Tento schátralý dom sa práve predal za viac ako milión eur
dubai
10 realitných trhov, na ktorých je v súčasnosti viac než horúco
Zdroj: cultofmac.com
Ak by nepredal svoje akcie Apple, dnes by bol miliardár: Ron Wayne
James_Simons
Počítače vyhrali! Wall Street už nebude nikdy ako predtým
sef-apple-tim-cook
Šéf Apple: Prečo by si niekto kupoval PC?
Sanmay_Ved
Google odmenil chlapíka, ktorý kúpil Google.com. Venoval všetko charite
Drahé kovy Energie Poľnohospodárske komodity Priemyselné kovy
ťažba ropy
OPEC sa dohodol na znížení produkcie. Ropa dražie o takmer 8%
ropa-baku
Dohoda OPECu vyzerá veľmi neisto. Ropa stráca viac ako 3%
zlate_tehlicky
Zlatu sa podarilo rásť. Znamená to obrat v doterajšej klesajúcej tendencii?
time-488112_960_720
6 úspešných ľudí zdieľa rady, ako toho stihnúť čo najviac
Warren Buffett
W. Buffett hovorí o 3 dôvodoch, prečo by ste nemali ísť do dôchodku
leten
Šéf firmy so 40-tisíc zamestnancami radí, ako sa stať úspešným riaditeľom
IMG_20160131_194118
5 TOP lekcií z knihy Peniaze a burza
sam-ovens
4 cenné rady od 26-ročného chlapíka, ktorý vybudoval 10 miliónovú spoločnosť
SAN FRANCISCO, CA - SEPTEMBER 24:  Oracle CEO Larry Ellison reacts after Oracle Team USA beat Emirates Team New Zealand in race 17 of the America's Cup Finals on September 24, 2013 in San Francisco, California. Oracle Team USA won both races today.  (Photo by Ezra Shaw/Getty Images)
Larry Ellison: Z vysokoškolského odpadlíka až po miliardára
Heidi Ganahl
3 podnikatelia a milionári, o ktorých ste pravdepodobne ešte nepočuli
1448393800753-suit-portrait-preparation-wedding
7 vecí, ktoré mi pomohli stať sa milionárom v 22 rokoch