Juhokórejský akciový trh patril v posledných mesiacoch medzi najväčších víťazov na svete, hlavne vďaka technologickým gigantom. Hlavná investičná téza spočívala v dlhodobom boome umelej inteligencie, z ktorého doteraz ťažili predovšetkým americké technologické firmy. V poslednej dobe si však trh uvedomil, že infraštruktúra umelej inteligencie vyžaduje obrovské množstvo pamäťových čipov.
V oblasti DRAM tvoria prakticky celý trh tri spoločnosti: juhokórejský Samsung, SK Hynix a americký Micron. V prípade pamätí NAND je trh síce viac rozdelený, napriek tomu Samsung a SK Hynix ovládajú približne polovicu trhu. Tieto spoločnosti zaznamenávajú výrazný nárast dopytu po svojich produktoch, čo sa prejavuje nielen na cenách elektroniky, ale aj na ich akciách, ktoré boli hlavným motorom rastu juhokórejského indexu. V súčasnosti tvoria Samsung a SK Hynix približne 40 percent hlavného indexu, pričom ešte pred pár týždňami to bolo takmer 60 percent.
Od začiatku roka zaznamenal Samsung nárast o 113 percent a za posledný rok o 271 percent, spoločnosť SK Hynix zaznamenala nárast o 183 percent a za posledných dvanásť mesiacov dokonca o 549 percent. Takýto rast jasne ukázal, že tieto spoločnosti boli hnacou silou trhu.
Prečo akcie teraz oslabujú
V posledných týždňoch však došlo k výraznej korekcii a index, rovnako ako ETF sledujúci juhokórejský trh, oslabili od svojich maxím o viac ako 30 percent. Dôvodov je niekoľko. Fundamenty v oblasti umelej inteligencie sa zatiaľ nezmenili a veľké technologické firmy budú naďalej investovať do infraštruktúry. Trh sa však obáva, či tieto investície prinesú primeranú návratnosť. Pre výrobcov pamäťových čipov by prípadné spomalenie znamenalo pokles tržieb a ziskov, čo sa okamžite prejaví na cene akcií.
Ďalším faktorom je zvýšenie úrokových sadzieb juhokórejskou centrálnou bankou, ktoré po troch rokoch vytvára tlak na akcie a obmedzuje investície. Regulácia trhu takisto spomalila rast, keďže orgány obmedzili uvádzanie rizikovejších produktov na trh. Svoju úlohu zohrávajú aj medzinárodné vplyvy – MSCI ponechala juhokórejské akcie medzi rozvíjajúcimi sa trhmi, čo obmedzuje ich zaradenie do globálnych indexov a znižuje dôveru investorov.
K tomu sa pridáva rastúca konkurencia z Číny. Vzhľadom na nedostatok čipov hľadajú spoločnosti ako Apple alternatívy u čínskych výrobcov, napríklad CXMT, čo pridáva ďalšiu vrstvu neistoty.
Fundamenty zostávajú silné
Napriek korekcii zostávajú základné fundamenty trhu s pamäťovými čipmi silné. Čipy HBM od spoločností Samsung a SK Hynix sú nevyhnutnou súčasťou infraštruktúry umelej inteligencie a dopyt po nich by mal pretrvávať aj v nasledujúcich rokoch. Trh s pamäťovými čipmi je volatilný, ale pre dlhodobých investorov stále ponúka zaujímavé príležitosti. Pre podrobný pohľad na aktuálnu situáciu na juhokórejskom trhu a dopady na akcie spoločností Samsung a SK Hynix odporúčame pozrieť si podrobné video od XTB.
Investovanie je rizikové. Investujte zodpovedne.
