Investori stojaci za jedným z najvýkonnejších štátnych investičných fondov na svete upozorňujú, že americké akcie by mohli zaznamenať korekciu. Informuje o tom server CNBC.
Jo Townsendová, šéfka spoločnosti Guardians of New Zealand Superannuation, ktorá spravuje novozélandský štátny investičný fond, upozornila na možnosť slabších výnosov. Fond pritom vo finančnom roku do konca júna 2026 zarobil 14,2 %. Hodnota novozélandského superfondu na konci finančného roka dosiahla 94,4 miliardy novozélandských dolárov. Analytická spoločnosť Global SWF ho začiatkom tohto roka označila za najvýkonnejší štátny investičný fond na svete.
Americké akcie nemusia prinášať také vysoké výnosy ako doteraz
Townsendová označila výsledky fondu za veľmi dobré, no zároveň upozornila, že investorov môže v ďalších rokoch čakať o niečo náročnejšie obdobie. Americké akcie totiž v posledných dvoch rokoch rástli nezvyčajne rýchlo. Ich priemerné výnosy sa podľa nej blížia k dvojnásobku toho, čo akcie prinášali v priemere za posledných 20 rokov. „Očakávali by sme preto, že v určitom momente dôjde k návratu k priemeru,“ uviedla Townsendová.
Inými slovami, veľmi silný rast sa nemusí opakovať donekonečna. Po období nadpriemerných výnosov môže prísť slabšie obdobie alebo korekcia. Fond zároveň zdôrazňuje význam diverzifikácie. Koncentrované portfólio môže v krátkodobom horizonte priniesť veľmi dobré výsledky, no z dlhodobého pohľadu fond uprednostňuje širšiu diverzifikáciu.
Fond znížil svoje dlhodobé očakávania
Za posledných 20 rokov fond dosiahol priemerný ročný výnos 9,68 %. Už začiatkom tohto roka fond znížil svoj dlhodobý očakávaný ročný výnos zo 7,8 % na 7,2 %. Podľa Townsendovej tento krok odráža očakávanie vedenia, že výnosy z akcií sa v budúcnosti postupne znížia. Fond zároveň upravil svoj rozpočet na aktívne riadenie rizika.
Novozélandský fond má svoje peniaze rozložené naprieč množstvom rôznych investícií. Podľa najnovších dostupných údajov, ktoré zachytávajú stav portfólia na konci decembra, bola najväčšou jednotlivou pozíciou Nvidia v hodnote približne 3 miliardy novozélandských dolárov. Medzi päť najväčších pozícií patrili aj Apple, Microsoft, Alphabet a Amazon.
Jeho stratégia však nestojí iba na akciách. Fond investuje aj do dreva, nehnuteľností, súkromných trhov a ďalších alternatívnych aktív.
Podobné varovanie prichádza aj z Nórska
Na možnosť slabších výnosov v budúcnosti nedávno upozornil aj Nicolai Tangen, šéf spoločnosti Norges Bank Investment Management, ktorá spravuje najväčší štátny investičný fond na svete. Tangen minulý mesiac pre CNBC povedal, že investori by nemali počítať s tým, že akcie budú prinášať rovnaké výnosy ako v posledných mesiacoch.
Norges Bank Investment Management spravuje nórsky ropný fond v hodnote približne 2,3 bilióna dolárov. Ten v prvom polroku 2026 dosiahol rekordný zisk takmer 185 miliárd dolárov.
