Max Kettner, hlavný stratég HSBC pre viaceré triedy aktív, upozorňuje, že investori by sa nemali ponáhľať s nákupom akcií. Hoci na trhu prevláda názor, že výsledok tohtotýždňových volieb do amerického Kongresu by mohol priniesť upokojenie situácie, podľa neho môže akciové trhy ešte čakať ďalšie náročné obdobie. Informuje o tom server Investing.
„Na trhu v súčasnosti prevláda názor, že americké voľby v polovici prezidentského obdobia pomôžu zmierniť neistotu. My sa však domnievame, že akciové trhy ešte predtým čaká ďalšie náročné obdobie,“ napísal Kettner.
HSBC minulý týždeň zmenila svoj dlhodobo optimistický postoj ku globálnym akciám a znížila ich zastúpenie v portfóliu z nadváženého na neutrálne. Kettner pripustil, že nedávny výpredaj na trhoch by mohol v blízkej budúcnosti vytvoriť príležitosť na opätovné nákupy akcií. V najbližšom období však podľa neho nie je dôvod na prílišný optimizmus a investori by mali zostať opatrní.
Voľby nemusia priniesť očakávané upokojenie
Kettner upozorňuje, že hoci akciové trhy v minulosti po voľbách do Kongresu v polovici prezidentského obdobia spravidla dosahovali dobré výsledky, tentoraz sa na tieto historické skúsenosti nemusí dať spoľahnúť.
Za hlavné riziká v súčasnosti považuje predovšetkým obavy z príliš vysokých kapitálových výdavkov technologických spoločností na umelú inteligenciu a možnosť opätovného vyostrenia konfliktu na Blízkom východe.
Ako však dodáva, práve geopolitické napätie by podľa neho mohlo časom vytvoriť zaujímavú príležitosť na nákup rizikovejších aktív. Ak by totiž situácia na Blízkom východe opäť eskalovala a vyvolala pokles akcií, investori by mohli získať priestor na výhodnejší vstup na trh.
HSBC uprednostňuje štátne dlhopisy
V súčasnom prostredí považuje HSBC za atraktívnejšiu voľbu štátne dlhopisy vyspelých ekonomík. Banka upozorňuje, že výsledok amerických volieb môže ovplyvniť aj náladu na dlhopisových trhoch.
Ak by vo voľbách uspeli demokrati, do popredia by sa mohli dostať obavy z prísnejšej regulácie umelej inteligencie. Naopak, rozdelenie moci v Kongrese by mohlo obmedziť priestor na ďalšie zhoršovanie stavu verejných financií.
Podľa HSBC by štátne dlhopisy mohli dosahovať relatívne dobré výsledky v oboch scenároch. Banka preto uprednostňuje predovšetkým americké štátne dlhopisy a britské vládne dlhopisy.
Kettner zároveň upozorňuje, že viaceré ukazovatele nálady investorov a ich pozícií zatiaľ nevysielajú presvedčivý signál na nákup akcií. Pozície systematických investičných stratégií zostávajú stále pomerne napäté. Index S&P 500 sa pritom nachádza len približne 3 % pod svojím historickým maximom.
„Celkovo zostávame optimistickí, pokiaľ ide o vývoj trhov do roku 2027. Na návrat k výraznejšie optimistickému postoju je však podľa nás ešte trochu priskoro,“ dodal Kettner.
