Komoditné trhy sa v posledných rokoch podobali spiacemu gigantovi, ale začiatok roka 2026 priniesol radikálnu zmenu paradigmy. Zatiaľ čo zlato skúša trpezlivosť investorov rekordnou volatilitou a energetické komodity reagujú na technologický hlad spôsobený boomom umelej inteligencie, investori čelia zásadnej otázke: Stojíme na prahu nového supercyklu, alebo ide len o dočasné výkyvy v geopoliticky napätom období? Odpovede na tieto a ďalšie otázky hľadáme u jedného z najkvalifikovanejších odborníkov v Českej republike. Jiří Tyleček, hlavný analytik brokerskej spoločnosti XTB, pôsobí na finančných trhoch už viac ako 20 rokov. Ako vedúci analytického tímu a vyhľadávaný mediálny komentátor sa špecializuje na komodity, menovú politiku a makroekonomické súvislosti. V dnešnom rozhovore odhaľuje, čo stojí za súčasnými pohybmi na trhu, prečo by nás mala zaujímať meď, aj keď s ňou neobchodujeme, a ako zachovať chladnú hlavu v dnešnej „zrýchlenej“ dobe.
Jirka, sme už niekoľko týždňov v roku 2026 a zdá sa, že komodity sa konečne prebudili zo svojej letargie. Ak sa pozrieme na trh ako celok, v akej fáze sa momentálne nachádzame? Je to začiatok nového supercyklu alebo len krátkodobá fluktuácia spôsobená geopolitikou?
V roku 2026 sme svedkami obnoveného záujmu o komodity, čo naznačuje, že trh sa úplne prebudil zo svojej dlhej letargie. Teraz sme vo fáze, v ktorej je potrebná opatrnosť. Či je to začiatok nového supercyklu alebo len krátkodobá fluktuácia ovplyvnená geopolitickými udalosťami, je stále otvorenou otázkou. Pri pohľade na výkon austrálskeho dolára v tomto roku sa myšlienky o supercykle nemusia byť ďaleko od pravdy. Naďalej však bude dôležité sledovať ekonomické ukazovatele a náladu na trhu, aby sme získali jasnejší obraz o nadchádzajúcich trendoch.
Na začiatku roka sme boli svedkami extrémneho rastu ceny zlata, ktorý v posledných dňoch vystriedala volatilita. Mnohí ľudia začali vnímať zlato takmer ako „meme akcie“. Akú radu by ste dali investorovi, ktorý chce mať vo svojom portfóliu drahé kovy, ale nechce byť zasiahnutý týmito prudkými pohybmi?
Zlato prechádza obdobím extrémnej volatility, čo môže byť pre investorov znepokojujúce. Moja rada investorom je, aby si stanovili jasné investičné ciele a diverzifikovali svoje portfólio. Investovanie do zlata by malo byť skôr dlhodobým procesom ako špekulatívnou činnosťou. Pokiaľ ide o špekulácie, zlato sa nijako nelíši od iných aktív. Naopak, je ideálne pre dlhodobú istotu a diverzifikáciu. Je dôležité mať stratégiu a uvedomiť si, že ani bezpečný prístav sa nemôže vyhnúť občasným búrkam. Na záver možno len malá poznámka na zamyslenie pre čitateľov: v prípade dlhodobého držania zlata ma osobne nezaujíma, za koľko sa momentálne predáva.
Zatiaľ čo drahé kovy priťahujú pozornosť médií, v oblasti priemyselných kovov a energie sa ticho dejú veľké veci. Prečo by mal bežný investor v roku 2026 sledovať napríklad cenu medi alebo ropy, aj keď s týmito komoditami priamo neobchoduje?
Aj keď priamo neobchodujete s priemyselnými kovmi alebo energetickými komoditami, ich ceny ovplyvňujú celkové ekonomické prostredie a výrobné náklady. Napríklad cena medi je ukazovateľom priemyselnej aktivity a barometrom elektrifikácie, vrátane základného trendu umelej inteligencie. Cena ropy má priamy vplyv na infláciu a náklady domácností. Tieto komodity preto zohrávajú kľúčovú úlohu pri určovaní celkového hospodárskeho zdravia a môžu signalizovať budúce trendy na trhoch alebo v ekonomike.
Ak by ste mali vybrať jednu komoditu, ktorá bude „čiernym koňom“ pre zvyšok roka 2026, na ktorú by si ľudia mali dávať pozor (v dobrom aj zlom)?
Pre mňa by to bol zemný plyn. Nie preto, že by som ho mal obzvlášť rád, ale preto, že môže byť najviac zradný a najzaujímavejší: počasie, dodávky, vývoz LNG z USA, zlyhania infraštruktúry – je to koktail, ktorý môže spôsobiť extrémne pohyby v oboch smeroch v priebehu niekoľkých dní. V uplynulých týždňoch sme boli svedkami najväčších pohybov za posledné desaťročia. A nie je náhodou, že zemný plyn je jedným z hlavných motorov súčasnej zvýšenej volatility komodít.
Blíži sa Online Trading Konferencia 2026, kde sa zúčastníte panelovej diskusie o komoditách. Aký je podľa vás hlavný rozdiel v príprave na trhy dnes, vo februári 2026, v porovnaní so situáciou pred dvoma rokmi?
Pred dvoma rokmi komodity neboli nijako zvlášť zaujímavé. Od konjunktúry po COVID zaznamenávali dlhodobý pokles. Investori sa snažili dostať do technológií a surfovať na vlne umelej inteligencie. Málokto z nich si však uvedomoval, ako úzko je komoditný trh prepojený s umelou inteligenciou. Teraz je to zrejmé, keďže nástroje umelej inteligencie sa ukázali ako revolučné v mnohých oblastiach. A vývoj umelej inteligencie je úzko prepojený s komoditným trhom. Rastúci dopyt po energii, výstavba dátových centier, potreba kovov a pokrok v robotizácii. Dnes sú komodity v centre pozornosti a mnohé z nich budú úzko prepojené s postupujúcou vlnou vývoja umelej inteligencie.
Jednou z hlavných tém na OTK 2026 je psychológia a „biohacking pre obchodníkov“. Na trhoch pôsobíte už viac ako 20 rokov. Aký je váš recept na to, aby ste na začiatku roka, keď trh rastie, nepodľahli eufórii, ale ani nepanikárili, keď trh náhle koriguje?
Dôležité je zachovať pokoj. Mnohí obchodníci a investori sa teraz možno usmievajú, ale to je základ úspešnej činnosti na trhu. Samozrejme, každý si musí vytvoriť svoje vlastné individuálne podmienky pre tento stav mysle. V kľúčových momentoch, keď ceny rastú alebo klesajú, sa sústredím na údaje a realitu namiesto toho, aby som sa nechal uniesť emóciami. Dôvera v predchádzajúce analýzy a disciplína pri dodržiavaní obchodných plánov vám pomôžu zachovať chladnú hlavu.
Často sa hovorí, že obchodovanie je osamelá disciplína. V OTK však uvidíme panelové diskusie, kde budete doslova „bojovať“ so svojimi kolegami o ich pohľady na trh. Prečo je pre priemerného obchodníka dôležité počúvať rôzne perspektívy a nesústrediť sa len na jednu predpoveď, ktorá je náhodou trendom na sociálnych médiách?
Tu by bolo vhodné citovať film Pelíšky: „Brácha, nemůžeš věřit všemu, co říkají v televizi” V modernej verzii by sociálne médiá mohli nahradiť televíziu, ale význam zostáva rovnaký. Predpovede sú často len pekným príbehom. Realita je súbor scenárov s pravdepodobnosťami a obchodníci musia byť pripravení na rôzne scenáre. Názory umožňujú obchodníkom vidieť trh z rôznych perspektív, čo im pomáha pri rozhodovaní. Diskusia a zdieľanie názorov môže odhaliť skryté trendy a príležitosti a podporiť informovanejšie obchodné rozhodnutia.
Ak vás zaujíma názor Jiřího Tylečka na komoditný supercyklus, na Online Trading Konferencii 2026 pôjdeme ešte ďalej. Zaregistrujte sa zadarmo a zapíšte si 7. marec do svojho kalendára.
Finančné rozdielové zmluvy sú zložité nástroje a sú spojené s vysokým rizikom rýchlych finančných strát v dôsledku pákového efektu. Na 71 % účtov retailových investorov dochádza k finančným stratám pri obchodovaní s finančnými rozdielovými zmluvami u tohto poskytovateľa. Mali by ste zvážiť, či chápete, ako finančné rozdielové zmluvy fungujú, a či si môžete dovoliť podstúpiť vysoké riziko, že utrpíte finančné straty. Investovanie je rizikové. Investujte zodpovedne.
