Minulý týždeň začal na trhoch opatrným optimizmom, ale jeho záver ukázal, aká krehká táto nádej bola. Dvojtýždňové prímerie vyhlásené 8. apríla síce krátkodobo uľavilo akciám aj rope, kľúčové rokovania medzi Spojenými štátmi a Iránom v Islamabáde však skončili bez dohody. Washington tlačil na tvrdé podmienky vrátane zastavenia obohacovania uránu, Teherán ich odmietol a následne prišiel ďalší zlom: Spojené štáty od pondelka spustili námornú blokádu iránskych prístavov. Práve to trhy vyhodnotili ako novú fázu eskalácie.
Hormuzský prieliv tak zostáva jedným z hlavných zdrojov globálnej neistoty. Ide o kľúčovú trasu, cez ktorú za normálnych okolností preteká približne pätina svetovej ropy. Akonáhle je pohyb lodí obmedzený alebo nepredvídateľný, dopad sa veľmi rýchlo prejaví na cenách energií, inflačných očakávaniach aj nálade na finančných trhoch. A práve to sa teraz opäť potvrdzuje.
Cena ropy vyskočila, potom časť rastu stratila
Reakcia ropného trhu bola prudká. Po oznámení prímeria ceny klesli, pretože investori začali veriť v rýchlejšie upokojenie situácie. Po zlyhaní rokovaní a začatí blokády však ropa opäť vyskočila nad hranicu 100 dolárov za barel. K 14. aprílu sa však časť tohto pohybu obrátila. Trh totiž začal opäť veriť, že by mohlo prísť ďalšie kolo rokovaní. Podľa agentúry AP sa cena ropy Brent v utorok 14. apríla pohybovala okolo 98,12 dolára za barel a cena americkej ropy WTI okolo 96,92 dolára. To jasne ukazuje, že na trhu dnes súperia dve sily: obavy z dlhodobého narušenia dodávok a nádej, že diplomacia ešte nie je mŕtva.
Graf: Ropa (M30)
Práve táto nestálosť je dnes pre investorov kľúčová. Nejde len o to, kam ropa krátkodobo vystrelí po novej správe, ale ako dlho bude celý logistický systém v oblasti narušený. Aj keby došlo k rýchlemu diplomatickému posunu, návrat k normálu by nebol okamžitý. Obchodníci, lodní dopravcovia aj poisťovne by sa do oblasti vracali postupne a trh by ešte nejaký čas niesol geopolitické rizikové prémium.
Akcie už nestavili len na vojnu, ale aj na možnosť ďalšej dohody
Zaujímavý je aj vývoj na akciových trhoch. Kým bezprostredná reakcia na eskaláciu bola nervózna, k 14. aprílu investori opäť čiastočne prešli do režimu opatrného optimizmu. Wall Street v pondelok rástla a agentúra AP uvádza, že index S&P 500 posilnil o 1 %, Dow Jones o 0,6 % a Nasdaq o 1,2 %. Aj v Ázii sa v utorok obchodovalo prevažne v zelených číslach. Japonský Nikkei 225 posilnil o 2,4 %, juhokórejský Kospi o 3,4 % a taiwanský Taiex o 2,2 %. Trh tým vysiela pomerne jasný signál: aj po blokáde stále verí, že obnovenie rokovaní zostáva reálnou možnosťou.
To však neznamená, že situácia je upokojená. Skôr naopak. Trhy sú teraz mimoriadne citlivé na každý nový titulok a relatívne malá správa môže vyvolať výrazný pohyb cien. Investori totiž neriešia len samotnú vojnu, ale hlavne to, či súčasný tlak privedie Irán späť k rokovaciemu stolu, alebo naopak povedie k ďalšej eskalácii. A práve táto neistota je dnes najväčším problémom.
Ďalší vývoj určia podmienky, nie samotný návrat k rokovaniam
Z aktuálnych správ vyplýva, že možnosť ďalšieho kola rokovaní je stále na stole. Donald Trump naznačil ochotu pokračovať v rokovaniach a podľa agentúrnych správ sa opäť rieši možné miesto ďalšieho stretnutia, či už v Islamabáde, alebo inde. Otázkou už teda nie je ani tak to, či sa obe strany opäť vrátia k rokovaniam, ale za akých podmienok sa tak stane a koľko ďalšieho tlaku bude ešte potrebné. Pre investorov je preto dnešné prostredie nebezpečné hlavne tým, že trh stále nie je pevne ukotvený v jednom scenári. Na jednej strane stojí možnosť ďalšej dohody a pokles cien ropy, na druhej strane riziko dlhšieho narušenia energetických tokov, vyššej inflácie a ďalšej volatility naprieč aktívami. Práve podobné situácie ukazujú, ako silno môžu geopolitické udalosti ovplyvniť komoditné trhy. Ak chcete lepšie pochopiť, čo ovplyvňuje cenu ropy, zemného plynu, zlata alebo ďalších komodít, viac informácií nájdete v bezplatnom e-booku o komoditách od XTB.
Investovanie je rizikové. Investujte zodpovedne.
