Prvý štvrťrok 2025 priniesol výrazné pohyby na akciových trhoch, ktoré odrážali globálne hospodárske napätie aj domáce faktory v USA. Väčšina pozornosti investorov a analytikov sa sústredila na kombináciu geopolitických rozhodnutí, pretrvávajúcej inflácie a obáv z recesie. Zároveň ide o prostredie, ktoré testuje trpezlivosť investorov a mení prístup mnohých obchodníkov k riziku.
Viac informácií o súčasnej situácii nájdete v novom videu Tomáša Vranku na YouTube kanáli spoločnosti XTB a na nadchádzajúcej Online trading konferencii, ktorá sa uskutoční 12. apríla.
Výrazné poklesy trhu: znamenie zmeny trendu?
Koniec minulého týždňa sa niesol v znamení prudkého poklesu na akciových trhoch. Index S&P 500 oslabil o viac ako 2 %, zatiaľ čo technologicky zameraný Nasdaq stratil viac ako 3 %.
Hoci nejde o bezprecedentné poklesy, v kontexte bežnej trhovej aktivity ide o nadpriemerný výpredaj. Pokles pokračoval aj na začiatku nového týždňa, hoci v priebehu pondelka došlo k miernemu obratu a trhy zaznamenali čiastočné oživenie.
Čo spôsobuje predaj? Kľúčové faktory na scéne
Za súčasným vývojom stojí niekoľko vzájomne súvisiacich faktorov, ktoré zvyšujú mieru neistoty na trhu:
1. Nové clá zavedené Donaldom Trumpom
Jedným z hlavných spúšťačov neistoty bolo oznámenie prezidenta Donalda Trumpa o novom kole ciel na automobily a automobilové súčiastky vo výške 25 %. Ak opatrenia nadobudnú plnú účinnosť, celkové daňové zaťaženie automobilového sektora by mohlo dosiahnuť až 45 %.
Tento krok vyvoláva obavy z možných odvetných opatrení, najmä zo strany Európskej únie, ktorá by mohla reagovať zavedením vlastných ciel na americký tovar. Výsledkom by boli vyššie ceny pre spotrebiteľov, čo by v konečnom dôsledku zvýšilo inflačné tlaky v USA.
2. Vyššia než očakávaná inflácia
V piatok boli zverejnené údaje o výdavkoch na osobnú spotrebu (PCE) – ukazovateľ inflácie, ktorý je pre Fed jedným z najdôležitejších ukazovateľov. Výsledky boli horšie, ako trh očakával, čo signalizuje, že inflácia môže zostať zvýšená dlhšie, ako sa očakávalo.
To zvyšuje tlak na Fed, aby udržiaval úrokové sadzby na vyššej úrovni dlhšie, ako by si trhy želali, čím by sa zvýšili náklady na financovanie a zároveň by sa znížila atraktívnosť akciových investícií.
3. Obavy z recesie a hospodárskeho spomalenia
Vyššie ceny a neistota spojená s menovou politikou Fedu sa prejavujú aj v zhoršujúcom sa spotrebiteľskom sentimente a ochladzujúcej sa hospodárskej aktivite. Vyššie ceny znamenajú, že domácnosti si môžu dovoliť menej tovarov a služieb, čo môže brzdiť rast a negatívne ovplyvňovať zisky podnikov.
Niektoré významné finančné inštitúcie už zverejnili svoje odhady pravdepodobnosti recesie:
- Goldman Sachs ho odhaduje na 35 % počas nasledujúcich 12 mesiacov.
- Deutsche Bank je ešte pesimistickejšia a hovorí o pravdepodobnosti viac ako 40 %.
Aj atlantský Fed (jedna z pobočiek americkej centrálnej banky) zverejnil odhad, že HDP USA v prvom štvrťroku klesne o 2,8 %, čím potvrdil zhoršujúci sa výhľad americkej ekonomiky. Na oficiálne údaje si budeme musieť počkať, ale už samotný odhad naznačuje výrazné ochladenie.
Zdroj: atlantafed.org
Vysoké úrokové sadzby ako záťaž pre trh
Inflačný tlak znamená, že Fed zostáva opatrný a nebude znižovať sadzby tak rýchlo, ako trh dúfal. Vyššie úrokové sadzby zvyšujú náklady na pôžičky, čím znižujú zisky podnikov a zároveň znižujú hodnotu budúcich ziskov, čo je negatívne najmä pre akciové trhy s vysokým ocenením.
Príkladom je index S&P 500, ktorý sa aj po nedávnej 10 % korekcii obchoduje na úrovni 24-násobku zisku. Takéto vysoké ocenenie zvyšuje zraniteľnosť trhu voči akémukoľvek negatívnemu prekvapeniu – a tých nebolo v poslednom čase málo.
Najhorší štvrťročný výkon od roku 2022
Všetky uvedené faktory sa premietli do celkovej výkonnosti amerických akcií, ktoré zaznamenali najhorší štvrťročný výsledok od roku 2022. Investori tak čelia prostrediu, ktoré je ťažko predvídateľné a vyžaduje si opatrnejšiu stratégiu.
Diverzifikácia a proaktívny prístup v reakcii na volatilitu
V takomto neistom a volatilnom trhovom prostredí sa mnohí investori a obchodníci snažia prispôsobiť svoju stratégiu aktuálnym podmienkam. Mnohí preto volia cestu väčšej diverzifikácie portfólia, ktorá pomáha rozložiť riziko medzi viac tried aktív. Zároveň sa prejavuje trend skracovania investičných horizontov, čo investorom umožňuje rýchlejšie reagovať na zmeny na trhu. Tretím spoločným krokom je aktívnejší prístup k riadeniu rizika, ktorý sa prejavuje častejšími úpravami pozícií, väčšou disciplínou pri stanovovaní stop lossov alebo používaním defenzívnejších nástrojov.
Toto všetko a ešte viac bude témou Online trading konferencie od spoločnosti XTB, ktorá sa uskutoční 12. apríla 2025. Účasť je bezplatná a ponúkne pohľad na konkrétne stratégie, ako sa na takomto trhu pohybovať efektívne a s chladnou hlavou.
Investovanie je rizikové. Investujte zodpovedne.
