Globálni investori zvyšujú expozíciu voči čínskym spoločnostiam z oblasti umelej inteligencie (AI). Vsádzajú tak na vznik ďalšieho „DeepSeeku“ a zároveň na širšiu diverzifikáciu portfólií v čase, keď na Wall Street silnejú obavy zo špekulatívnej bubliny v sektore AI.
Dopyt po čínskych AI firmách je podporený aj tlakom Pekingu na technologickú sebestačnosť. Čína urýchlila vstup kľúčových výrobcov čipov na burzu – tento mesiac debutovali napríklad Moore Threads, často označovaný za „čínsku Nvidiu“, a spoločnosť MetaX.
Zahraniční investori čoraz viac vnímajú, že Čína zmenšuje technologický náskok Spojených štátov. Peking výrazne posilňuje podporu výrobcov čipov pre umelú inteligenciu, čo podnecuje stávky na čínske technologické firmy práve v období, keď rastú obavy z vysokých valuácií amerických AI akcií.
Britská investičná spoločnosť Ruffer, ktorá spravuje aktíva, uviedla, že „zámerne obmedzila expozíciu“ voči takzvanej „Veľkolepej sedmičke, skupine najväčších amerických technologických gigantov a snaží sa posilniť pozície v Alibabe. Cieľom je zvýšiť expozíciu voči čínskej téme umelej inteligencie.
„Hoci USA zostávajú lídrom v oblasti špičkovej umelej inteligencie, Čína tento náskok rýchlo zmenšuje,“ uviedla Gemma Cairns-Smith, investičná špecialistka v spoločnosti Ruffer. Podľa nej nemusí byť technologická prevaha USA ani taká veľká, ani taká hlboká, ako si mnohí myslia. „Konkurenčné prostredie sa mení,“ dodala.
Globálni správcovia aktív sa o čínske AI firmy zaujímajú čoraz viac aj preto, že na pevninskej Číne a v Hongkongu vzniká vlna startupov. Tie sa snažia využiť zvýšený záujem investorov po hviezdnom vzostupe DeepSeeku, čo je čínska odpoveď na ChatGPT.
Aj z pohľadu valuácií pôsobí Čína pre niektorých investorov atraktívnejšie. Technologicky orientovaný index Nasdaq sa v súčasnosti obchoduje približne na úrovni 31-násobku ziskov, zatiaľ čo hongkonský index Hang Seng Tech na úrovni okolo 24-násobku. Ten umožňuje stávky na AI prostredníctvom akcií spoločností ako Alibaba, Baidu, Tencent či výrobcu čipov SMIC.
Hlavný investičný riaditeľ spoločnosti KraneShares Brendan Ahern upozorňuje, že rýchly vzostup čínskych výrobcov čipov pre umelú inteligenciu, ako je Cambricon, poukazuje na rozsah aj tempo inovácií v čínskom AI a polovodičovom sektore.
Podľa Jasona Hsua, zakladateľa americkej spoločnosti Rayliant Global Advisors, majú Spojené štáty v pretekoch umelej inteligencie výhodu najmä v oblasti inovácií, zatiaľ čo Čína profituje zo silnej pozície v strojárstve, výrobe a dodávkach energie.
Nadšenie investorov ilustruje aj vývoj na burze. Čínsky výrobca AI čipov MetaX Integrated Circuits, založený bývalými manažérmi AMD, zaznamenal minulý týždeň pri debute na šanghajskej burze nárast akcií o 700 %. Len niekoľko dní predtým jeho väčší konkurent Moore Threads posilnil o približne 400 %.
Nie všetci správcovia fondov sú však optimistickí. Upozorňujú, že technologický potenciál Číny aj prílev zahraničného kapitálu môžu narážať na limity. „Žiadna z momentálne kótovaných čipových spoločností nemá oporu vo fundamentálnom ocenení. Ich cena je takmer výlučne poháňaná humbukom,“ uviedol Kamil Dimmich, partner a portfólio manažér britskej spoločnosti North of South Capital.
Zdroje: reuters
