Close Menu
  • Úvod
  • Akciové trhy
    • Americké akcie
    • Ázijské akcie
    • Európske akcie
  • Kryptomeny
  • Komodity
    • Drahé kovy
    • Energie
    • Priemyselné kovy
    • Agro
  • Forex
  • Podniky
  • Banky
    • Centrálne banky
    • Komerčné banky
  • Makroekonomika
  • Politika
  • Inšpirácia
  • Ekonomický kalendár
  • Porovnanie brokerov
  • Vývoj trhov
Facebook Instagram
  • O Investičných Novinách
  • Kontakt
  • Inzercia
  • Makrokalendár
  • Obchodovanie na burze
  • Kurzy kryptomien
  • Porovnanie brokerov
Investičné NovinyInvestičné Noviny
Facebook Instagram RSS
  • Úvod
  • Akcie
    1. Americké akcie
    2. Európske akcie
    3. Ázijské akcie
    4. Všetky články

    Technologická hviezda CoreWeave zažiarila. Akcie od IPO vyskočili o 340  %

    18. júna 2025

    Americká oceľ pod japonskou vlajkou? Trump súhlasí, no vláda si ponechá strategický vplyv

    17. júna 2025
    AMD

    Akcie AMD vyskočili o takmer 9 %. Toto je dôvod

    17. júna 2025

    RBC varuje: Vysoká inflácia môže viesť k poklesu amerických akcií o 20 %

    16. júna 2025

    Qualcomm kupuje Alphawave. Akcie britského vývojára čipov prudko vzrástli

    9. júna 2025

    Akcie leteckej spoločnosti Wizz Air klesli o 27 %. Toto je dôvod

    5. júna 2025

    Európske akcie rastú, DAX dosiahol nový rekord

    4. júna 2025
    analýza akciové trhy

    Trump odložil 50 % clá na dovoz z EÚ. Európske akcie rastú

    26. mája 2025

    Akcie čínskych automobiliek výrazne klesli. Dôvodom sú obavy z novej cenovej vojny

    26. mája 2025
    BYD

    Akcie BYD prudko vzrástli. Čínska automobilka uštedrila Tesle ďalšiu ranu

    18. marca 2025

    Warren Buffett zvyšuje podiely v japonských obchodných domoch

    17. marca 2025

    Alibaba: Spiaci gigant sa prebúdza

    17. februára 2025

    Technologická hviezda CoreWeave zažiarila. Akcie od IPO vyskočili o 340  %

    18. júna 2025

    Americká oceľ pod japonskou vlajkou? Trump súhlasí, no vláda si ponechá strategický vplyv

    17. júna 2025
    AMD

    Akcie AMD vyskočili o takmer 9 %. Toto je dôvod

    17. júna 2025

    RBC varuje: Vysoká inflácia môže viesť k poklesu amerických akcií o 20 %

    16. júna 2025
  • Makroekonomika
  • Kryptomeny
    Ťažba kryptomien

    Nórsko zvažuje zákaz ťažby kryptomien. Dôvodom sú obavy o dodávky energie

    23. júna 2025
    bitcoin

    Tradičné banky menia kurz: Španielska BBVA odporúča klientom investovať do Bitcoinu

    18. júna 2025
    bitcoin

    Japonská firma Metaplanet míňa stámilióny na bitcoin. V držbe BTC už predbehla Coinbase

    16. júna 2025
    bitcoin

    Tom Lee: Cena bitcoinu by sa tento rok mohla vyšplhať na 250-tisíc USD

    3. júna 2025
    Bitcoin

    Kvantové výpočty by mohli znížiť bezpečnosť Bitcoinu a kryptomien

    28. mája 2025
  • Komodity
    • Energie
      • Ropa
      • Zemný plyn
    • Drahé kovy
      • Zlato
      • Striebro
      • Paládium
      • Platina
    • Agro
      • Mäso
      • Pšenica
      • Sójové bôby
    • Priemyselné kovy
  • Podniky
    Novo Nordisk

    Novo Nordisk opäť získal korunu najhodnotnejšej spoločnosti v Európe

    13. júna 2025
    Micron

    Výrobca čipov Micron rozširuje investície v USA na 200 miliárd dolárov

    13. júna 2025
    Nvidia

    Nvidia dobýva Európu: pozíciu AI lídra si upevňuje cez nové aliancie

    12. júna 2025
    Tesla

    Je to najviac podceňovaná spoločnosť v oblasti AI, tvrdí o Tesle známy analytik

    10. júna 2025
    Meta Platforms

    Meta posilňuje svoj AI arzenál. Do Scale AI chce investovať až 10 miliárd dolárov

    8. júna 2025
  • Forex
    • Forex akadémia
  • Banky
    • Komerčné banky
    • Centrálne banky
  • Politika
  • Fondy
  • Tech
  • Nakopni sa
  • Inšpirácia
Investičné NovinyInvestičné Noviny
Úvod»Dlhopisy»Čo sú dlhopisy a ako fungujú?
Dlhopisy

Čo sú dlhopisy a ako fungujú?

investicne.skinvesticne.sk27. decembra 20220
Facebook Twitter Pinterest Copy Link LinkedIn Email Telegram
investovanie

Trh s dlhopismi patrí k najväčším trhom s cennými papiermi na svete. V tomto článku sa pozrieme na to, čo je to dlhopis a aké druhy dlhopisov poznáme, ako tieto cenné papiere fungujú v praxi a ako vyzerala situácia na dlhopisovom trhu v roku 2022.

Čo je dlhopis?

Dlhopis (stretnete sa aj s názvom bond alebo obligácia) je dlhový cenný papier s pevne stanovenou lehotou splatnosti, ktorý vyjadruje záväzok emitenta (dlžníka) voči veriteľovi (investorovi). Emitent sa v rámci dlhopisu zaväzuje, že v stanovenej lehote splatí veriteľom nominálnu hodnotu dlhopisu spolu s úrokom alebo prémiou. Dlhopis je teda jedným zo spôsobov, ako môžu štáty, samosprávy či firmy získať pôžičku na financovanie svojich projektov alebo prevádzkovej činnosti. Ak si investor kupuje štátny dlhopis, požičiava peniaze štátu, ak si kupuje podnikový dlhopis, požičiava peniaze firme.

Existuje viacero typov dlhopisov, ktoré sa od seba líšia podľa toho, kto ich vydáva, akú majú dĺžku splatnosti či charakter úrokového výnosu.

Podľa doby splatnosti poznáme:

  • Krátkodobé dlhopisy (splatnosť do 1 roka)
  • Strednodobé dlhopisy (splatnosť 1 – 10 rokov)
  • Dlhodobé dlhopisy (splatnosť je dlhšia ako 10 rokov)
  • Dlhopisy bez doby splatnosti (tzv. večné dlhopisy, ktoré nemajú stanovenú dobu splatnosti a trvalo vyplácajú kupón)

Podľa toho, kto dlhopisy emituje, rozlišujeme:

  • Štátne dlhopisy: emitentom je štát. Sú považované za najbezpečnejšie, avšak prinášajú aj najnižší úrok. Aby bol štátny dlhopis bezpečný, podmienkou je ekonomická a politická stabilita štátu a vysoký úverový rating.
  • Komunálne dlhopisy: kým štátne dlhopisy vydáva štát, komunálne dlhopisy vydávajú samosprávy, mestá alebo obce. Majú o niečo vyšší výnos ako štátne dlhopisy, no zároveň sú aj o niečo rizikovejšie.
  • Korporátne dlhopisy: označované aj ako podnikové dlhopisy, emitentom sú firmy. Sú rizikovejšie ako štátne dlhopisy, no zvyčajne aj výnosnejšie. Riziko a výnos závisia aj od toho, aká je bonita spoločnosti. Tie najrizikovejšie s vysokým úročením sa nazývajú „junk bonds.“
  • Bankové dlhopisy – ide o zvláštny typ korporátneho dlhopisu, ktorý vydávajú bankové inštitúcie.

Podľa charakteru úrokového výnosu poznáme dlhopisy s pevnou úrokovou sadzbou (napr. fixne 3% p.a.), dlhopisy s pohyblivou úrokovou sadzbou (kupónová sadzba je naviazaná na nejakú medzibankovú sadzbu, napr. LIBOR, PRIBOR) a taktiež dlhopisy s nulovým kupónom, ktoré sú spravidla emitované s diskontom (emisný kurz je nižší ako menovitá hodnota dlhopisu).

Základné pojmy pri dlhopisoch

S dlhopismi sa spája niekoľko špecifických termínov, ktoré by mali investori poznať.

Emitent: emitentom je právny subjekt, ktorý sa snaží získať peniaze predajom dlhopisov (na financovanie nových projektov, investícií, prípadne na rozšírenie prevádzky).

Nominálna hodnota: Ide o statickú hodnotu uvedenú na dlhopise, ktorá sa prideľuje, keď spoločnosť dlhopisy uvádza na trh (na rozdiel od trhovej hodnoty sa nominálna hodnota nemení).

Kupón: suma kupónu predstavuje úrok, ktorý je vyplácaný držiteľovi dlhopisu, zvyčajne ročne alebo polročne. Kupón sa nazýva aj kupónová sadzba alebo nominálny výnos.

Dátum emisie: dátum, kedy je dlhopis emitovaný a začína sa úročiť.

Dátum splatnosti: dátum, ku ktorému môžete očakávať splatenie istiny dlhopisu. Dlhopis je možné kúpiť a predať na voľnom trhu pred dátumom jeho splatnosti.

Cena dlhopisu: ide o sumu, za ktorú by sa dlhopis v súčasnosti predal na sekundárnom trhu. Na aktuálnu cenu dlhopisu vplýva viacero faktorov ako napr. aktuálny rating emitenta a výška úrokových sadzieb na trhu.

Ako fungujú dlhopisy?

Organizácia, ktorá si požičiava, sa zaväzuje, že dlhopis splatí v dohodnutom termíne. Dovtedy platí dlžník držiteľovi dlhopisu úroky, tzv. kupón. Ľudia, ktorí vlastnia dlhopisy, sa nazývajú aj veritelia alebo držitelia dlhopisov. V minulosti, keď ľudia držali klasické papierové dlhopisy, úrokové platby boli splácané odstrihnutím dlhopisových kupónov. Dnes sa celý tento proces uskutočňuje elektronicky.

Keď nastane splatnosť dlhopisu, dlžník spláca istinu, ktorá sa nazýva „nominálna hodnota dlhopisu“. Väčšina držiteľov dlhopisov ich pred splatnosťou na konci úverového obdobia odpredá. Môžu tak urobiť vďaka tomu, že existuje sekundárny trh s dlhopismi.

S dlhopismi sa buď verejne obchoduje na burzách, alebo sa predávajú súkromne medzi maklérom a veriteľom. Keďže dlhopisy možno ďalej predávať, hodnota dlhopisu rastie a klesá až do jeho splatnosti.

Ilustrujme si jednoduchý príklad:

Firma chce postaviť nový závod za 2 milióny eur, preto sa rozhodne vydať dlhopisy, aby získala kapitál na výstavbu tohto závodu. Rozhodne sa emitovať 2000 ks dlhopisov v nominálnej hodnote 1000 eur. Následne firma stanovuje výšku kupónu, čiže ročnú úrokovú sadzbu, ktorou sa bude dlhopis úročiť. Do úvahy berie súčasné prostredie úrokových sadzieb, čím chce dosiahnuť konkurencieschopnosť svojich dlhopisov v porovnaní s podobnými dlhovými cennými papiermi. Emitent sa rozhodne, že vydá 5 ročné dlhopisy s kupónom 5 %. Po uplynutí piatich rokov, keď dlhopis dosiahne splatnosť, spoločnosť každému držiteľovi dlhopisu vyplatí nominálnu hodnotu 1000 eur. Do tej doby bude emitent každý rok platiť držiteľovi dlhopisu kupón 5 %, čiže ak investor drží jeden dlhopis v nominálnej hodnote 1000 eur, kupón bude vo výške 50 eur.

Ako vyberať dlhopisy?

Ako sme si uviedli vyššie, existuje množstvo druhov dlhopisov a pre investora môže byť náročné vybrať si ten správny cenný papier. Pri investovaní do podnikových dlhopisov je smerodajným dokumentom prospekt emisie. Ďalšie informácie o spoločnosti zistia investori z Obchodného registra, výročných správ a taktiež z webových stránok jednotlivých spoločností. Ak dlhopisy emituje tzv. účelovo založená spoločnosť, investor by mal zistiť aj informácie o materskej spoločnosti, ktorá stojí v pozadí tohto emitenta.

Objektívne informácie o tom, či nie je emitent neúmerne zadlžený, zistíme z účtovnej závierky spoločnosti. Informácie o vývoji finančnej situácie emitenta (alebo jeho materskej spoločnosti) možno zistiť z výročnej správy ako aj z konsolidovanej účtovnej závierky overenej audítorom.

Startupové spoločnosti chcú zvyčajne prostredníctvom dlhopisov financovať svoj rozbeh. Veľké spoločnosti s dlhoročnou tradíciou a významným postavením na trhu chcú väčšinou expandovať na zahraničné trhy.

Kde môžem dlhopis kúpiť alebo predať?

Dlhopisy možno kúpiť prostredníctvom bánk alebo cez obchodníkov s cennými papiermi. Ak by ste chceli dlhopis predať skôr, ako uplynie jeho splatnosť, opäť sa môžete obrátiť na banku, cez ktorú ste dlhopis kúpili, prípadne môžete kontaktovať makléra.

Investor môže využiť aj dlhopisové fondy, ktoré ponúkajú investovanie do rôznych dlhopisov. Napr. dlhopisový fond, ktorý investuje do korporátnych dlhopisov firiem s vysokým ratingom.

Ďalšou možnosťou sú dlhopisové ETF fondy, pri ktorých sú oproti klasickým fondom nižšie poplatky. Medzi známe dlhopisové ETF fondy patria:

  • iShares U.S. Treasury Bond ETF
  • Vanguard Long-Term Corporate Bond ETF
  • SPDR Bloomberg 1-3 Month T-Bill ETF
  • iShares TIPS Bond ETF

Graf: Vývoj iShares U.S. Treasury Bond ETF (GOVT) od začiatku roka 2022

 

Zdroj: nasdaq.com

Investičný nástroj ETF majú v ponuke aj licencovaní brokeri v našom porovnaní, pozri viac v sekcii porovnanie brokerov.

Názov 

Platformy

Inštrumenty

SK / CZ jazyk

xStation

(desktop aj mobilná aplikácia)

Forex, Akcie

Akciové indexy
ETF, Komodity
Kryptomeny

Prejsť na web


U 75 % retailových investorov došlo ku vzniku straty.

Metatrader 4

Metatrader 5 

R StocksTrader


Forex, Akcie

Akciové indexy
ETF, Komodity
Kryptomeny

Prejsť na web



U 66,02 % retailových investorov došlo ku vzniku straty.

Aké riziká sa spájajú s dlhopismi?

Hoci sa dlhopisy vo všeobecnosti považujú za bezpečné a sú menej volatilné ako akcie alebo kryptomeny, netreba zabúdať na to, že aj s dlhopismi sú spojené rôzne riziká. Jedným z hlavných je úverové riziko, teda pravdepodobnosť, že nám nebude splatená sľúbená istina alebo úrok v zmluvne garantovanom čase. Ak chceme zistiť, či existuje riziko, že by mohol emitent zlyhať, je potrebné sledovať jeho rating. Dlhopisy a spoločnosti s ratingom BB a horším sú považované za špekulatívne.

Ďalším možným rizikom je riziko likvidity. Niektoré dlhopisy sú oveľa menej likvidné ako blue chips akcie, čiže akcie veľkých a stabilných spoločností. To znamená, že akonáhle ich získate, môžete mať problém pri ďalšom predaji, nakoľko sa na trhu nenájde protistrana, ktorá by ich za vami požadovanú cenu kúpila.

Riziko inflácie znamená, že ak nevlastníte dlhopis s pohyblivou úrokovou sadzbou, prípadne pokiaľ samotný dlhopis nemá zabudovanú ochranu proti inflácii, vysoká miera inflácie môže výrazne znížiť vašu kúpnu silu.

Dlhopisy a ich ďalší predaj

Dlhopisy prinášajú investorovi príjem prostredníctvom platieb kupónu, avšak zisk môže získať aj vtedy, ak dlhopis ďalej predá za vyššiu cenu, než za akú ho nakúpil. To znamená, že v takomto prípade špekuluje na vývoj ceny dlhopisov.

Keď úrokové sadzby na finančnom trhu rastú, rastú s nimi aj výnosy dlhopisov, no zároveň klesá cena dlhopisov. Naopak, keď referenčné úrokové sadzby klesajú, klesá s nimi aj výnos dlhopisov a cena bondov rastie. Informácie o tom, kedy centrálne banky rozhodujú o úrokových sadzbách a nastavení svojej menovej politiky, prináša ekonomický kalendár, ktorý patrí k dôležitým nástrojom obchodníkov.

Aktuálna situácia na dlhopisových trhoch

Ako uvádza spoločnosť Fidelity, v roku 2022 index amerických súhrnných dlhopisov Bloomberg Barclay zaznamenal pokles hodnoty už druhý rok po sebe. Ako sme si už hovorili vyššie, keď rastú výnosy, ceny dlhopisov zvyčajne klesajú a keďže Federálny rezervný systém (Fed) začal prudko zvyšovať úrokové sadzby v boji s infláciou, investori, ktorí sa obávali poklesu cien, dlhopisy predávali.

Ako uvádza banka Morgan Stanley, americké štátne pokladničné poukážky zažili tento rok panický výpredaj, ktorý poháňal nahor ich výnosy. Výnos 2-ročných štátnych dlhopisov nedávno dosiahol 4,22 %, čo je najvyššia úroveň od roku 2007. Referenčný 10-ročný výnos prekonal 4 %, čo je najviac od roku 2010.

Zdroje: thebalancemoney.com; vanguard.com; europe.pimco.com

investicne.sk
  • Facebook
  • Instagram

Redakčný tím Investičných Novín - investicne.sk. info@investicne.sk

rm stock

Čítajte tiež

Šéf JPMorgan, Jamie Dimon
Vládne dlhopisy

Šéf JPMorgan: Tento trh má trhliny, pripravte sa na otrasy

2. júna 2025
Vládne dlhopisy

Moody’s znížila úverový rating USA. Výnosy dlhopisov prudko vzrástli

19. mája 2025
Vládne dlhopisy

Kto drží americké štátne dlhopisy? A kto sa ich zbavuje?

9. mája 2025
USA
Vládne dlhopisy

Fiškálne zdravie USA sa zhoršuje, varuje agentúra Moody’s

26. marca 2025
Dlhopisy

Dlhopisy sú nový buzz word

12. januára 2024
Dlhopisy

Saudská Arábia predala dlhopisy za 12 miliárd dolárov

9. januára 2024
Prihlásiť sa na odber
Upozorniť na
guest
guest
0 Komentárov
Najnovšie
Najstaršie Najviac hlasov
Inline Feedbacks
View all comments
Najnovšie

Nórsko zvažuje zákaz ťažby kryptomien. Dôvodom sú obavy o dodávky energie

USA vstupujú do vojny medzi Izraelom a Iránom

Waller z Fedu: Centrálna banka by mohla znížiť sadzby už v júli

Politika Fedu vyvolá horšiu finančnú krízu ako v roku 2008, varuje ekonóm Schiff

Ceny ropy prudko rastú. Napätie na Blízkom východe sa stupňuje

Býk alebo medveď? Možné scenáre vývoja akciových trhov do konca roka

Americké clá dopadajú na Európu, Slovensko patrí medzi najviac zasiahnuté krajiny

Fed ponechal úrokové sadzby bez zmeny, do konca roka očakáva dve zníženia

rm stock
O nás
  • O Investičných Novinách
  • PR články
  • Inzercia
  • Ochrana osobných údajov
  • Kontakt
Neprehliadnite
  • Porovnanie brokerov v roku 2025
  • Obchodovanie na burze
  • Makroekonomický kalendár
  • Kurzy kryptomien
Mohlo by vás zaujímať
  • Čo sú to ETF fondy a ako fungujú?
  • Ako funguje investovanie do akcií?
  • Ako fungujú dlhopisy?
  • Býčí vs. medvedí investor. Čo to znamená?
  • Čo je akciový index S&P 500?

© 2025 Investičné Noviny - investicne.sk | Kopírovanie obsahu nie je bez predošlého súhlasu redakcie portálu povolené. | Všetky informácie uvedené na webovom portáli investicne.sk sú určené len k študijným účelom a neslúžia ako konkrétne obchodné odporúčania. Prevádzkovateľ webstránky investicne.sk nie je zodpovedný za žiadne obchodné rozhodnutia a pokyny čitateľov webu.

Varovanie ohľadom rizika: S obchodovaním a investovaním na finančnom trhu sa spája riziko možných strát. Minulá výkonnosť nie je spoľahlivým ukazovateľom budúcich výsledkov. CFD sú komplexné inštrumenty a ak s nimi obchodujete, existuje tu riziko, že kvôli finančnej páke prídete rýchlo o peniaze. 66,02-89% účtov retailových investorov končí pri obchodovaní s týmto poskytovateľom v strate. Zamyslite sa nad tým, či chápete, ako CFD fungujú, a či si môžete dovoliť vysoké riziko straty svojich finančných prostriedkov. Služby kopírovania obchodov so sebou môžu niesť ďalšiu mieru rizika pre vašu investíciu kvôli povahe takýchto produktov. Ak sú vám riziká obchodovania nejasné, vyhľadajte externého špecialistu, ktorý vám poskytne nezávislú asistenciu. Obchodovanie s CFD na virtuálne meny predstavuje pre vašu investíciu kvôli podstate takých produktov dodatočné riziko.

Zadajte text a stlačte Enter. Stlačením Esc vyhľadávanie zrušíte.

wpDiscuz