Bezpečné prístavy vstúpili do roku 2026 vo veľkom štýle. Rastúca globálna neistota vyniesla zlato a striebro na nové historické maximá a švajčiarsky frank sa obchoduje na najvyšších úrovniach za posledné desaťročie. Ako uvádza CNBC, vo Švajčiarsku tento vývoj vyvoláva čoraz väčšie obavy medzi tvorcami menovej politiky.
Švajčiarsky frank od začiatku roka posilnil voči americkému doláru približne o 3,5 %. Za jeho rastom stojí najmä nepredvídateľná obchodná politika Spojených štátov, otázniky nad nezávislosťou Federálneho rezervného systému a rastúce geopolitické napätie, vrátane hrozieb americkej vojenskej intervencie v Grónsku, Latinskej Amerike či na Blízkom východe.
Ide o pokračovanie silného trendu z minulého roka, keď frank voči doláru zhodnotil o 12,7 %. V utorok dosiahol 11-ročné maximum a aj keď v stredu časť ziskov korigoval, zostával blízko týchto úrovní.
„Každá ďalšia geopolitická eskalácia znamená viac neistoty,“ uviedol predseda Švajčiarskej národnej banky (SNB) Martin Schlegel v rozhovore pre CNBC na okraji Svetového ekonomického fóra v Davose. „To nie je dobré ani pre švajčiarsky frank, ani pre Švajčiarsko. Frank je totiž považovaný za bezpečný prístav – a vždy, keď vo svete rastie neistota, posilňuje, čo výrazne komplikuje menovú politiku SNB.“
Na rozdiel od mnohých iných vyspelých ekonomík sa Švajčiarsko dlhodobo potýka s veľmi nízkou infláciou. Príliš silný frank navyše zvyšuje deflačné tlaky v exportne orientovanej ekonomike krajiny.
Silný frank tak predstavuje pre SNB dvojitý problém: znižuje importovanú infláciu a zároveň tlačí na marže exportérov. To sa následne negatívne prejavuje na mzdách a investíciách – v čase, keď je inflácia už aj tak utlmená.
Inflácia vo Švajčiarsku sa aktuálne pohybuje len na úrovni 0,1 % a kľúčová úroková sadzba SNB je na 0 %. Krajina sa tak nachádza na hrane dezinflačného prostredia a potenciálneho návratu k záporným úrokovým sadzbám.
