Dolár v súčasnosti zohráva kľúčovú úlohu na medzinárodných menových trhoch, kde výrazne ovplyvňuje kurzové výkyvy a správanie globálnych investorov. Významné posilnenie americkej meny vytvára neustály tlak na ázijské trhy, uviedol CNBC.
Dolár a úroková priepasť držia jen na dne
Dolár dosahuje výhodu hlavne vďaka obrovskému rozdielu v úrokových sadzbách medzi Spojenými štátmi a Japonskom. Americké desaťročné dlhopisy ponúkajú výnos 4,686 %, zatiaľ čo japonské dlhopisy prinášajú len 2,846 %. Tento výrazný rozdiel motivuje obchodníkov, aby si lacno požičiavali v jenoch a investovali do výnosnejších amerických aktív.
Odborník Jesper Koll zo spoločnosti Monex Group vysvetľuje, že peniaze prirodzene prúdia tam, kde dosiahnu maximálny výnos. Intervencie síce zastrašili špekulantov, ale nezmenili základné ekonomické zákony. Posledný zásah usmernil trhovú psychológiu a ukázal silnú koordináciu medzi Washingtonom a Tokiom, no neodstránil úrokovú výhodu Spojených štátov.
Vyššie výnosy amerických dlhopisov a zvýšené ceny ropy navyše opäť podporujú americkú menu. Japonsko ako dovozca energií čelí ďalším ekonomickým komplikáciám. Pozornosť analytikov sa preto plne sústredí na Bank of Japan a jej septembrové zasadnutie. Niektorí ekonómovia tvrdia, že Japonsko musí zvýšiť úrokové sadzby najmenej dvakrát, ak chce trvalo zastaviť pokles svojej meny.
Dlhodobé riešenie vyžaduje vyššie investície
Problém japonskej meny nespočíva len v úrokových sadzbách, ale aj v asymetrii investičnej sily. Spojené štáty priťahujú masívny kapitál do vývoja umelej inteligencie a moderných technológií. Naopak, plánované japonské verejno-súkromné investície stále plne nefungujú. Odborníci zo spoločnosti Crédit Agricole CIB zdôrazňujú, že Japonsko potrebuje najmä rozšíriť svoje investičné príležitosti.
Udržateľná obnova jenu vyžaduje, aby domáce aktíva prilákali kapitál a udržali úspory obyvateľov doma. Hranica 160 jenov za dolár predstavuje politickú líniu, ktorú úrady pravdepodobne opäť ochránia zásahom. Intervencie však iba kupujú čas a hlavná záťaž leží na ramenách japonskej centrálnej banky. Washington a Tokio navyše využívajú špeciálny repo nástroj Americkej federálnej rezervnej banky. Tento mechanizmus poskytuje dolárovú likviditu oproti dlhopisom, čo šetrí japonské rezervy. Predstavitelia trhu sa zhodujú, že zastrašenie špekulantov funguje len krátkodobo. Trvalá zmena kurzu vyžaduje reálne zmeny v ekonomických stimuloch a obnovu dôvery investorov.
