Americký bankový gigant JPMorgan upozorňuje, že najväčší rastový potenciál sa už nenachádza na Wall Street, ale v Európe a na rozvíjajúcich sa trhoch.
Podľa JPMorgan zažívajú európske akcie najlepšie obdobie za posledné dve desaťročia – a to nielen relatívne voči iným trhom, ale aj v absolútnych číslach. Banka preto zvýšila svoj ročný cieľ pre index Stoxx Europe 600 na 580 bodov, čím výrazne prekonáva očakávania pre americký index S&P 500, ktorý by podľa jej prognóz mohol do konca roka dokonca mierne oslabiť.
Jedným z hlavných argumentov v prospech európskeho trhu je nižšie ocenenie akcií – index Stoxx Europe 600 sa obchoduje pri pomere cena/zisk (P/E) na úrovni 14,6, zatiaľ čo S&P 500 dosahuje takmer 22, čo z neho robí výrazne drahší trh.
JPMorgan zároveň zvyšuje dôveru aj voči rozvíjajúcim sa trhom, keď zmenila odporúčanie z neutral na overweight. Medzi hlavné dôvody zaradila zlepšujúce sa obchodné vzťahy medzi USA a Čínou, ako aj oslabenie amerického dolára. Nedávna dohoda medzi Washingtonom a Pekingom o dočasnom znížení ciel bola vnímaná ako pozitívny signál a potenciálny zlom v obchodnej politike. Podľa JPMorgan tieto faktory podporia prílev kapitálu do krajín ako India, Brazília, Filipíny, Čile, Spojené arabské emiráty, Grécko a Poľsko. Zvlášť atraktívne sa banke javí technologické odvetvie v Číne.
Naopak, výhľad pre americké akcie je podľa JPMorgan opatrný. Banka očakáva, že index S&P 500 uzavrie rok na približne rovnakej úrovni na akej sa pohybuje dnes. Rast akcií brzdia najmä rastúce náklady na obsluhu štátneho dlhu a riziko stagflácie, čiže kombinácie stagnujúceho rastu a vysokej inflácie.
Generálny riaditeľ JPMorgan, Jamie Dimon, otvorene varoval pred nadmerným optimizmom: „Na trhoch je priveľa bezohľadnosti. Rozpočtové deficity sú obrovské a centrálne banky sú – podľa môjho názoru – príliš pokojné. Neverím, že všetko zvládnu efektívne.“
Dimon tiež poukázal na alarmujúci vývoj verejných financií v USA. Podľa jeho slov by sa dlh USA mohol v dôsledku plánovanej daňovej a výdavkovej reformy bývalého prezidenta Donalda Trumpa zvýšiť o ďalších 5 biliónov dolárov v priebehu nasledujúcej dekády.
Zdroje: bithup.pl; autor
