Predseda Federálneho rezervného systému (Fed) Jerome Powell v piatok otvoril dvere pre septembrové zníženie úrokových sadzieb. „Meniaca sa rovnováha rizík môže vyžadovať úpravu nášho politického postoja,“ uviedol počas svojho prejavu v Jackson Hole, čo trhy interpretovali ako náznak možného zníženia úrokových sadzieb.
Pravdepodobnosť septembrového zníženia sadzieb následne výrazne vzrástla. Podľa nástroja FedWatch od spoločnosti CME futures trhy aktuálne oceňujú 90 % pravdepodobnosť, že Fed budúci mesiac pristúpi k zníženiu sadzieb o 25 bázických bodov. Ešte pred Powellovým vystúpením trh počítal s približne 73 % pravdepodobnosťou.
V prejave, ktorý sa týkal ekonomických vyhliadok aj nového rámca politiky Fedu, Powell zároveň poznamenal, že riziká inflácie zostávajú „skôr na strane rastu“, pričom uviedol, že inflačné tlaky súvisiace s clami „sú teraz jasne viditeľné“.
Silná reakcia trhov
Očakávania nižších sadzieb stlačili výnosy dlhopisov a podporili rast akcií. Akciový index Dow Jones posilnil o 1,9 % a dosiahol intradenné maximum. Širší index S&P 500 pridal 1,6 % a technologický Nasdaq Composite vzrástol o 2 %.
Pozitívnu reakciu cítiť aj na kryptotrhu – Bitcoin si za posledných 24 hodín pripísal 3,4 %, zatiaľ čo Ethereum pridáva viac než 9 %.
Prostredie lacnejších peňazí je priaznivé pre zlato, ktoré zdraželo o 1,1 % na 3376 USD za uncu. Naopak, americký dolár oslabil, keď dolárový index klesol o 1 %.
„Investori sú nadšení, že Fed pravdepodobne budúci mesiac obnoví svoj cyklus uvoľňovania,“ povedal José Torres, hlavný ekonóm spoločnosti Interactive Brokers. „Nižšie sadzby posilňujú sentiment obchodníkov a rozširujú cestu k širšiemu oživeniu do konca roka.“
George Brown, hlavný ekonóm spoločnosti Schroders, uviedol: „Podľa nás to znamená, že septembrové rozhodnutie bude závisieť od výsledku augustových údajov o zamestnanosti a inflácii. Trh však tieto poznámky interpretoval ako bezprostredné potvrdenie uvoľnenia menovej politiky.“
Nezávislosť Fedu čelí Trumpovmu tlaku
Kým Powell vystupoval v Jackson Hole, Donald Trump pritvrdil svoje útoky na Federálny rezervný systém. Novinárom vo Washingtone vyhlásil, že guvernérku Fedu Lisu Cookovú odvolá, ak sama neodstúpi. Opiera sa pritom o obvinenia vládneho úradníka, podľa ktorého sa mala dopustiť hypotekárneho podvodu.
Jej prípadné odvolanie by Trumpovi otvorilo cestu dosadiť do vedenia Fedu vlastného človeka. Centrálna banka pritom už desaťročia funguje ako nezávislá inštitúcia, chránená pred politickými zásahmi. Prezident nemôže guvernérov zbaviť funkcie len pre odlišný pohľad na úrokovú politiku – zákon umožňuje odvolanie iba „z dôvodu“, spravidla pri zneužití právomocí alebo zanedbaní povinností.
Hoci sa Powell počas prejavu konkrétne nevyjadril k Trumpovým požiadavkám na zníženie sadzieb, poukázal na dôležitosť nezávislosti Fedu. „Členovia FOMC budú prijímať tieto rozhodnutia výlučne na základe svojho hodnotenia údajov a ich vplyvu na hospodársky výhľad a rovnováhu rizík. Od tohto prístupu sa nikdy neodkloníme,“ uviedol.
