Investičný svet sa mení. Warren Buffett, muž, ktorého meno je synonymom pre dlhodobé investovanie, oznámil odchod z vedenia spoločnosti Berkshire Hathaway. Po viac ako šiestich desaťročiach, počas ktorých premenil pôvodne textilnú firmu na investičného giganta, sa „veštec z Omahy“ rozhodol odísť do investorského dôchodku.
Ohlásenie tejto zmeny nezostalo bez odozvy. Akcie Berkshire Hathaway od začiatku mája stratili vyše 12 %, čo medzi analytikmi a investormi opäť otvorilo diskusiu o takzvanej „Buffettovej prémii“ –dodatočnej hodnote, ktorú sú investori ochotní zaplatiť za akcie Berkshire, motivovaní dôverou v Buffettove výnimočné investičné schopnosti.
Graf: Vývoj akcií BRK.A za posledných 6 mesiacov
Éra Buffetta a Mungera
Pod vedením Warrena Buffetta a dlhoročného partnera Charlieho Mungera, ktorý zomrel v roku 2023, sa Berkshire stala symbolom úspechu na akciovom trhu. Buffettove hviezdne výsledky pri výbere akcií mu upevnili miesto v histórii ako „veštcovi z Omahy“.
Koncom minulého leta spoločnosť Berkshire prvýkrát prekročila trhovú kapitalizáciu 1 bilión USD. Buffetta vo vedení nahradí Greg Abel, ktorý v súčasnosti dohliada na nepoisťovacie aktivity spoločnosti.
Buffett si počas desaťročí vybudoval reputáciu jedného z najúspešnejších akciových investorov v histórii. Jeho investičná filozofia, založená na fundamentálnej analýze, dôraze na peňažné toky a trvalé konkurenčné výhody firiem, je už dlho základom úspechu Berkshire.
Ocenenie zostáva vysoké
Ako upozorňuje portál Morningstar, aj napriek aktuálnemu poklesu sa akcie Berkshire stále obchodujú za pomerne vysoké násobky. Napríklad pomer ceny k účtovnej hodnote (P/B) sa pohybuje okolo 1,6-násobku, čo je síce menej než maximum 1,8 dosiahnuté na jar, no stále nad historickým priemerom v rozmedzí 1,4 až 1,5.
Podľa analytika Morningstar Greggoryho Warrena nie je ničím výnimočným, ak akcie Berkshire zaostávajú v časoch, keď investori inklinujú k rizikovejším segmentom, ako sú technologické tituly. „Keď index S&P 500 vzrastie o viac ako 10 či 15 %, Berkshire má tendenciu zaostávať,“ vysvetľuje Warren.
S blížiacim sa koncom Buffettovej éry sa pozornosť trhu čoraz viac sústreďuje na Grega Abela a jeho schopnosť nadviazať na úspešné dedičstvo. Warren očakáva, že nový líder bude musieť čeliť prísnejšiemu hodnoteniu než jeho predchodca. „Bude musieť ukázať, že dokáže riešiť niektoré výzvy, ktoré v spoločnosti vidíme,“ tvrdí Warren. „Na rozdiel od Buffetta bude pod omnoho prísnejším drobnohľadom.“
Podnik, ktorý sa riadi “sám”
Napriek nedávnemu poklesu ceny akcií a neistote spojenej s výmenou lídra, analytici nevidia dôvod na obavy o základné zdravie Berkshire. „Táto spoločnosť je natoľko diverzifikovaná a robustná, že sa do veľkej miery riadi sama,“ tvrdí Warren.
Aj keď niektorí hovoria o možnom ústupe „Buffettovej prémie“, jej úplné vytratenie sa nepredpokladá. „Verím, že takáto prémia stále existuje, aj keď je ťažké ju presne kvantifikovať,“ hovorí John Longo, profesor financií a investičný stratég.
Či sa Buffettova aura bude naďalej zrkadliť v cene akcií Berkshire aj pod vedením Grega Abela, ukážu najbližšie mesiace.
Zdroje: morningstar.com; finance.yahoo.com
