Bitcoinová zima sa podľa niektorých analytikov ešte neskončila a môže trvať ešte niekoľko mesiacov. Kryptomena sa už nachádza v medveďom trhu, no podľa Johna Blanka, hlavného investičného stratéga spoločnosti Zacks Investment Research, existuje reálne riziko, že cena bitcoinu klesne až na úroveň okolo 40 000 dolárov. To by oproti súčasným úrovniam znamenalo pokles o približne 49 %. Blank na to upozornil v pondelkovom vystúpení v televízii CNBC, kde predstavil viacero dôvodov, ktoré ho k tomuto záveru viedli.
1. Bitcoinové zimy zvyčajne trvajú viac než rok
Podľa Blanka majú medvedie trhy na kryptomenách tendenciu byť dlhé a súčasná fáza môže byť stále len v počiatočnom štádiu.
„Vo všeobecnosti trvá bitcoinová zima približne 12 až 18 mesiacov. Ide o pomerne dobre známe technické charakteristiky trhu,“ vysvetlil analytik. Zároveň dodal, že ak by pokles pokračoval v tomto duchu, bitcoin by mohol dosiahnuť hranicu 40 000 dolárov v priebehu nasledujúcich šiestich až ôsmich mesiacov.
Predajný tlak sa v poslednom období zosilnil najmä v dôsledku zhoršujúceho sa rizikového sentimentu medzi investormi. Bitcoin uzavrel január už štvrtým stratovým mesiacom v rade, čo predstavuje jeho najdlhšiu sériu mesačných poklesov za posledných sedem rokov.
2. Riziko predaja zo strany spoločnosti Strategy
Ďalším potenciálnym negatívnym faktorom je spoločnosť Strategy (predtým MicroStrategy) Michaela Saylora, ktorá je najväčším korporátnym držiteľom bitcoinu na svete. V posledných mesiacoch sa objavujú špekulácie, že firma by mohla byť v prípade ďalšieho poklesu cien nútená časť svojich bitcoinov predať.
Generálny riaditeľ divízie Bitcoin Treasury Phong Le koncom roka 2025 uviedol, že predaj bitcoinov by mohol prísť do úvahy ako „krajné riešenie“, ak by ukazovateľ mNAV — pomer trhovej hodnoty akcií Strategy k hodnote jej bitcoinových rezerv — klesol pod úroveň 1. Podľa aktuálnych údajov na webovej stránke spoločnosti sa tento pomer v súčasnosti pohybuje okolo hodnoty 1,1.
Strategy v uplynulých rokoch nakupovala bitcoiny mimoriadne agresívne, pričom v nákupoch pokračovala aj počas medvedieho trhu. Podľa vlastných údajov drží až 713 502 bitcoinov, čo predstavuje približne 3 % celkovej ponuky.
3. Klesajúci dopyt a likvidita
Blank upozornil aj na teóriu, podľa ktorej je bitcoin takzvaným „neelastickým“ trhom. To znamená, že jeho ponuka nereaguje na zmeny ceny, a preto je rast ceny do veľkej miery závislý od vzniku nových zdrojov dopytu.
Ako tvrdí, táto hypotéza o skutočne neelastických finančných trhoch sa veľmi dobre hodí na kryptomeny. Keď sa objaví nový dopyt, cena prudko rastie. Keď však dopyt a likvidita zmiznú, pohyby smerom nadol bývajú oveľa rýchlejšie a výraznejšie, vysvetlil Blank.
Klesajúca likvidita je podľa neho jedným z hlavných dôvodov zvýšenej volatility bitcoinu v posledných mesiacoch. Hĺbka trhu s bitcoinom — teda schopnosť trhu absorbovať veľké objednávky bez výrazného pohybu ceny — sa podľa údajov analytickej spoločnosti Kaiko, na ktoré sa odvoláva agentúra Bloomberg, znížila približne o 30 % oproti maximu z októbra.
Zdroje: businessinsider.com
