Zatiaľ čo americké akciové indexy lámu nové rekordy, trh s drahými kovmi vysiela varovania, ktoré by nemali zostať nepovšimnuté. Pomery medzi cenami zlata, platiny a striebra, ktoré tradične odzrkadľujú náladu investorov voči riziku, sa menia spôsobom, ktorý v minulosti často predchádzal trhovým korekciám.
Jedným z najsledovanejších ukazovateľov je gold-platinum ratio – pomer ceny zlata ku cene platiny. Podľa štúdie z Cornell University a University of Southern California ide o presný krátkodobý prediktor výnosov akciového trhu. Zlato je viazané na geopolitickú neistotu, zatiaľ čo platina má silný priemyselný charakter. Keď platina rastie rýchlejšie než zlato, ako sa to stalo od apríla, pomer tohto ukazovateľa klesá. A práve takýto pokles historicky signalizoval, že trh sa stáva až príliš optimistický – často krátko predtým, než nastala korekcia.
Od polovice apríla vzrástla cena platiny o viac ako 40 %, zatiaľ čo zlato stagnovalo. Výsledkom je prudký prepad pomeru, jeden z najväčších od 70. rokov. Podľa analytikov to môže naznačovať, že investori už viac nepožadujú rizikovú prémiu spojenú s geopolitikou – čo môže znamenať, že podceňujú budúce riziká.
V centre pozornosti aj Gold-silver ratio
Popri tom však čoraz viac investorov upriamuje pozornosť aj na striebro. To od začiatku roka vzrástlo o 22 %, pričom len za posledný mesiac prekonalo zlato o 10 %. Napriek tomu zostáva výrazne pod historickým maximom z roku 2011. Gold-silver ratio – teda pomer ceny zlata ku striebru – sa dnes drží okolo hodnoty 91, čo je vysoko nad dlhodobým priemerom. Zatiaľ čo zlato dosiahlo rekord 3 500 dolárov za uncu a odvtedy stratilo vyše 5 %, striebro má stále priestor na rast. Približne polovica jeho dopytu pochádza z priemyslu, najmä z obnoviteľných zdrojov a elektroniky. Ak teda nedôjde k výraznému spomaleniu globálnej ekonomiky, striebro môže v najbližších mesiacoch ťažiť z pokračujúceho priemyselného dopytu.
Oba pomery, zlato voči platine aj zlato voči striebru, napovedajú, že aktuálny optimizmus na akciových trhoch nemusí byť dlhodobo udržateľný. Drahé kovy často slúžia ako citlivé indikátory posunu nálad investorov. A keď sa začnú správať inak než obvykle, je rozumné spozornieť.
Zdroje: marketwatch.com; barrons.com
