Trh so striebrom smeruje k šiestemu po sebe idúcemu roku štrukturálneho deficitu. Ide o situáciu, keď je dlhodobo vyšší dopyt ako ponuka. Od roku 2021 sa zo zásob striebra odčerpalo približne 762 miliónov trójskych uncí, čo zvyšuje riziko opätovného napätia v likvidite. Vyplýva to z najnovšej správy Silver Institute a konzultačnej spoločnosti Metals Focus.
Podľa aktuálnych odhadov by globálny trh mohol zostať v deficite aj napriek oslabujúcemu dopytu. Správa poukazuje na jeho približne 2-percentný pokles, spôsobený najmä vysokými cenami, ktoré tlmia spotrebu v kľúčových segmentoch. Napriek tomu sa očakáva, že pri celkovom dopyte na úrovni 1,1 miliardy uncí sa deficit vyšplhá na 46,3 milióna uncí.
Striebro, ktoré nachádza uplatnenie v šperkárstve, elektronike, elektromobilite či výrobe solárnych panelov, ale aj ako investičné aktívum, zaznamenalo výraznú cenovú korekciu. Od januárového maxima na úrovni 121,6 USD za uncu jeho cena klesla približne o 35 %.
Od priemyslu k investíciám
Hlavným faktorom klesajúceho dopytu sú práve vysoké ceny. V spotrebiteľskom segmente klesol dopyt po šperkoch v roku 2025 o 8 % a očakáva sa pokračovanie tohto trendu. Obzvlášť citlivým trhom zostáva India, kde rekordné ceny výrazne obmedzujú dostupnosť produktov. Celkový dopyt po striebre tak zostáva pod tlakom a pohybuje sa na viacročných minimách.
Negatívny vývoj je zrejmý aj v priemysle, ktorý je najväčším odberateľom striebra. Po štyroch rokoch rastu klesol priemyselný dopyt v roku 2025 o 3 % a podľa odhadov bude oslabovať aj v roku 2026. Výrobcovia, najmä v sektore solárnej energie, intenzívne hľadajú spôsoby, ako znížiť spotrebu striebra alebo ho úplne nahradiť alternatívnymi materiálmi.
Na druhej strane rastúce ceny podporujú investičný dopyt, ktorý pôsobí ako dôležitá protiváha. Dopyt po minciach a tehličkách vzrástol v roku 2025 o 14 % a v roku 2026 by mal pridať ďalších 18 %. Pretrvávajúca geopolitická neistota a makroekonomické riziká naďalej posilňujú záujem investorov o drahé kovy.
Obmedzená ponuka a tlak na produkciu
Rast ponuky zostáva limitovaný. Zvýšená ťažba v Latinskej Amerike síce v roku 2025 prispela k 3 % rastu globálnej produkcie, no výhľad na rok 2026 je skôr stagnujúci.
Ťažobný sektor čelí problémom s kvalitou ložísk aj prevádzkovými výzvami v kľúčových regiónoch. Situáciu komplikuje aj bezpečnostná situácia v Mexiku – najväčšom producentovi striebra – kde produkciu narúšajú incidenty spojené s organizovaným zločinom.
Recyklácia síce predstavuje potenciálny zdroj rastu ponuky, jej rozvoj však naráža na kapacitné obmedzenia, ktoré zatiaľ bránia výraznejšiemu nahradeniu primárnej ťažby.
Pretrvávajúci deficit sa už začína prejavovať aj na trhu. Klesajúce nadzemné zásoby, presuny kovu medzi obchodnými centrami a napätie v likvidite ku koncu roka 2025 prispeli k zvýšenej cenovej volatilite.
Zdroje: reuters; benzinga
Comex ma fyzicke striebro na asi 2-3 tyzdne. Co si myslite, ze sa potom asi stane???