Close Menu
  • Úvod
  • Akciové trhy
    • Americké akcie
    • Ázijské akcie
    • Európske akcie
  • Kryptomeny
  • Komodity
    • Drahé kovy
    • Energie
    • Priemyselné kovy
    • Agro
  • Forex
  • Podniky
  • Banky
    • Centrálne banky
    • Komerčné banky
  • Makroekonomika
  • Politika
  • Inšpirácia
  • Ekonomický kalendár
  • Porovnanie brokerov
  • Vývoj trhov
Facebook Instagram
  • O Investičných Novinách
  • Kontakt
  • Inzercia
  • Makrokalendár
  • Obchodovanie na burze
  • Kurzy kryptomien
  • Porovnanie brokerov
Investičné NovinyInvestičné Noviny
Facebook Instagram RSS
  • Úvod
  • Akcie
    1. Americké akcie
    2. Európske akcie
    3. Ázijské akcie
    4. Všetky články

    Technologická hviezda CoreWeave zažiarila. Akcie od IPO vyskočili o 340  %

    18. júna 2025

    Americká oceľ pod japonskou vlajkou? Trump súhlasí, no vláda si ponechá strategický vplyv

    17. júna 2025
    AMD

    Akcie AMD vyskočili o takmer 9 %. Toto je dôvod

    17. júna 2025

    RBC varuje: Vysoká inflácia môže viesť k poklesu amerických akcií o 20 %

    16. júna 2025

    Qualcomm kupuje Alphawave. Akcie britského vývojára čipov prudko vzrástli

    9. júna 2025

    Akcie leteckej spoločnosti Wizz Air klesli o 27 %. Toto je dôvod

    5. júna 2025

    Európske akcie rastú, DAX dosiahol nový rekord

    4. júna 2025
    analýza akciové trhy

    Trump odložil 50 % clá na dovoz z EÚ. Európske akcie rastú

    26. mája 2025

    Akcie čínskych automobiliek výrazne klesli. Dôvodom sú obavy z novej cenovej vojny

    26. mája 2025
    BYD

    Akcie BYD prudko vzrástli. Čínska automobilka uštedrila Tesle ďalšiu ranu

    18. marca 2025

    Warren Buffett zvyšuje podiely v japonských obchodných domoch

    17. marca 2025

    Alibaba: Spiaci gigant sa prebúdza

    17. februára 2025

    Technologická hviezda CoreWeave zažiarila. Akcie od IPO vyskočili o 340  %

    18. júna 2025

    Americká oceľ pod japonskou vlajkou? Trump súhlasí, no vláda si ponechá strategický vplyv

    17. júna 2025
    AMD

    Akcie AMD vyskočili o takmer 9 %. Toto je dôvod

    17. júna 2025

    RBC varuje: Vysoká inflácia môže viesť k poklesu amerických akcií o 20 %

    16. júna 2025
  • Makroekonomika
  • Kryptomeny
    Ťažba kryptomien

    Nórsko zvažuje zákaz ťažby kryptomien. Dôvodom sú obavy o dodávky energie

    23. júna 2025
    bitcoin

    Tradičné banky menia kurz: Španielska BBVA odporúča klientom investovať do Bitcoinu

    18. júna 2025
    bitcoin

    Japonská firma Metaplanet míňa stámilióny na bitcoin. V držbe BTC už predbehla Coinbase

    16. júna 2025
    bitcoin

    Tom Lee: Cena bitcoinu by sa tento rok mohla vyšplhať na 250-tisíc USD

    3. júna 2025
    Bitcoin

    Kvantové výpočty by mohli znížiť bezpečnosť Bitcoinu a kryptomien

    28. mája 2025
  • Komodity
    • Energie
      • Ropa
      • Zemný plyn
    • Drahé kovy
      • Zlato
      • Striebro
      • Paládium
      • Platina
    • Agro
      • Mäso
      • Pšenica
      • Sójové bôby
    • Priemyselné kovy
  • Podniky
    Novo Nordisk

    Novo Nordisk opäť získal korunu najhodnotnejšej spoločnosti v Európe

    13. júna 2025
    Micron

    Výrobca čipov Micron rozširuje investície v USA na 200 miliárd dolárov

    13. júna 2025
    Nvidia

    Nvidia dobýva Európu: pozíciu AI lídra si upevňuje cez nové aliancie

    12. júna 2025
    Tesla

    Je to najviac podceňovaná spoločnosť v oblasti AI, tvrdí o Tesle známy analytik

    10. júna 2025
    Meta Platforms

    Meta posilňuje svoj AI arzenál. Do Scale AI chce investovať až 10 miliárd dolárov

    8. júna 2025
  • Forex
    • Forex akadémia
  • Banky
    • Komerčné banky
    • Centrálne banky
  • Politika
  • Fondy
  • Tech
  • Nakopni sa
  • Inšpirácia
Investičné NovinyInvestičné Noviny
Úvod»Dlhopisy»Vládne dlhopisy»Hrozí nám nová eurokríza?
Vládne dlhopisy

Hrozí nám nová eurokríza?

investicne.skinvesticne.sk7. apríla 20210
Facebook Twitter Pinterest Copy Link LinkedIn Email Telegram

Výnosy na amerických dlhopisoch sa prudko zvyšujú. Investori sa preto sťahujú z Európy v prospech bezpečnejších a relatívne výnosnejších dlhových cenných papierov v USA. Ohrozené sú najmä krajiny európskej periférie: Grécko, Španielsko a Portugalsko. 

Od začiatku roka vzrástli výnosy 10-ročných amerických vládnych pokladničných poukážok o 70 bázických bodov na hodnotu 1,70 percenta. Investori, ktorí neustále zvažujú vzťah rizika a výnosu, vidia dnes ako atraktívnejšie americké vládne cenné papiere. Sťahujú sa preto z Európy. Tunajšie vlády musia investorom ponúknuť viac, keď si ich chcú udržať. 

V nadväznosti na americké, preto stúpli aj výnosy dlhopisov európskych krajín. Tlak na rast výnosov sa doteraz podarilo Európskej centrálnej banke prostredníctvom pandemického programu PEPP ako tak tlmiť. Otázne je dokedy. 

Inflačné očakávania naďalej rastú, čo tlačí výnosy dlhopisov ešte viac nahor. Fed sa predstave rastu výnosov na dlhopisoch ani veľmi nebráni. Z pohľadu ECB ide však o niečo, čomu sa chce za každú cenu vyhnúť. Centrálnu banku preto čaká ťažká úloha. 

Nezraniteľnejšie je Grécko

Najviac zraniteľné je pri tomto pohľade Grécko. Zahraniční investori vlastnia až 90 percent vládneho dlhu. Jeho dôveryhodnosť ako dlžníka je pritom na základe skúseností z minulosti slabá. 

Po Grécku môžu prísť na rast dlhopisy Portugalska a Španielska. Investori zo zahraničia tu vlastnia polovicu z vládneho dlhu. 

Najmenej zraniteľné je naopak spomedzi krajín periférie Taliansko. Takmer všetky vládne dlhopisy vlastnia domáce subjekty, ktoré nie sú veľmi citlivé na zvýšenie výnosov v USA. Ide o dlhodobých investorov bez špekulatívnych vedľajších motívov. 

V prospech Talianska hovorí aj jeho nový predseda vlády Mario Draghi, ktorý má v zahraničí výborný kredit. Preto výnosy talianskych vládnych dlhopisov rastú zhruba polovičným tempom, ako u iných porovnateľných krajín. 

Aká riziková prirážka je primeraná

Pri odhade spravodlivých cien dlhopisov európskej periférie by sme sa mali pozrieť do minulosti. Vidíme, že od roku 2014 sa španielske bondy obchodovali o 80 bázických bodov nad americkými dlhopismi zabezpečenými proti menovému riziku. Je to najmenší rozdiel medzi krajinami južnej Európy a USA za uplynulých šesť rokov. 

Vedie nás to k presvedčeniu, že práve 80 bázických bodov po zohľadnení menového rizika by sme mohli považovať za dostatočne atraktívnu rizikovú prirážku pre investorov. Výnosy španielskych dlhopisov by teda mali dosahovať 1,15 percent, aktuálne je to 0,34 percenta. Je tu teda ešte veľký priestor pre rast.

Ako bude reagovať ECB

Zvyšovanie výnosov krajín európskej periférie vidí ECB veľmi nerada. Ak by k nemu došlo, centrálna banka by musela prijať rozhodné kroky. Súčasný program PEPP sa v takom prípade ukazuje ako málo účinný, pretože jeho mechanizmus zvýhodňuje bezpečnejšie nemecké dlhopisy. 

ECB sa preto bude musieť uchýliť k politicky nepopulárnym krokom, napríklad k uprednostňovaniu dlhopisov krajín periférie. Znamenalo by to ešte väčšiu integráciu Európskej menovej únie. Druhým možným riešením je zväčšenie celkového balíka výkupu dlhopisov bez zmeny jeho mechanizmu. Výsledkom by však pravdepodobne bolo znehodnotenie eura pri pochybnom a len dočasnom výsledku.

Althea Spinozzi, dlhopisová analytička Saxo Bank

investicne.sk
  • Facebook
  • Instagram

Redakčný tím Investičných Novín - investicne.sk. info@investicne.sk

rm stock

Čítajte tiež

Šéf JPMorgan, Jamie Dimon
Vládne dlhopisy

Šéf JPMorgan: Tento trh má trhliny, pripravte sa na otrasy

2. júna 2025
Vládne dlhopisy

Moody’s znížila úverový rating USA. Výnosy dlhopisov prudko vzrástli

19. mája 2025
Vládne dlhopisy

Kto drží americké štátne dlhopisy? A kto sa ich zbavuje?

9. mája 2025
USA
Vládne dlhopisy

Fiškálne zdravie USA sa zhoršuje, varuje agentúra Moody’s

26. marca 2025
Vládne dlhopisy

Nezvládnutá pandémia sa prejavuje aj na vládnych dlhopisoch

25. februára 2021
Vládne dlhopisy

Dlhopisy periférie a honba za výnosmi

19. marca 2019
Prihlásiť sa na odber
Upozorniť na
guest
guest
0 Komentárov
Najnovšie
Najstaršie Najviac hlasov
Inline Feedbacks
View all comments
Najnovšie

Nórsko zvažuje zákaz ťažby kryptomien. Dôvodom sú obavy o dodávky energie

USA vstupujú do vojny medzi Izraelom a Iránom

Waller z Fedu: Centrálna banka by mohla znížiť sadzby už v júli

Politika Fedu vyvolá horšiu finančnú krízu ako v roku 2008, varuje ekonóm Schiff

Ceny ropy prudko rastú. Napätie na Blízkom východe sa stupňuje

Býk alebo medveď? Možné scenáre vývoja akciových trhov do konca roka

Americké clá dopadajú na Európu, Slovensko patrí medzi najviac zasiahnuté krajiny

Fed ponechal úrokové sadzby bez zmeny, do konca roka očakáva dve zníženia

rm stock
O nás
  • O Investičných Novinách
  • PR články
  • Inzercia
  • Ochrana osobných údajov
  • Kontakt
Neprehliadnite
  • Porovnanie brokerov v roku 2025
  • Obchodovanie na burze
  • Makroekonomický kalendár
  • Kurzy kryptomien
Mohlo by vás zaujímať
  • Čo sú to ETF fondy a ako fungujú?
  • Ako funguje investovanie do akcií?
  • Ako fungujú dlhopisy?
  • Býčí vs. medvedí investor. Čo to znamená?
  • Čo je akciový index S&P 500?

© 2025 Investičné Noviny - investicne.sk | Kopírovanie obsahu nie je bez predošlého súhlasu redakcie portálu povolené. | Všetky informácie uvedené na webovom portáli investicne.sk sú určené len k študijným účelom a neslúžia ako konkrétne obchodné odporúčania. Prevádzkovateľ webstránky investicne.sk nie je zodpovedný za žiadne obchodné rozhodnutia a pokyny čitateľov webu.

Varovanie ohľadom rizika: S obchodovaním a investovaním na finančnom trhu sa spája riziko možných strát. Minulá výkonnosť nie je spoľahlivým ukazovateľom budúcich výsledkov. CFD sú komplexné inštrumenty a ak s nimi obchodujete, existuje tu riziko, že kvôli finančnej páke prídete rýchlo o peniaze. 66,02-89% účtov retailových investorov končí pri obchodovaní s týmto poskytovateľom v strate. Zamyslite sa nad tým, či chápete, ako CFD fungujú, a či si môžete dovoliť vysoké riziko straty svojich finančných prostriedkov. Služby kopírovania obchodov so sebou môžu niesť ďalšiu mieru rizika pre vašu investíciu kvôli povahe takýchto produktov. Ak sú vám riziká obchodovania nejasné, vyhľadajte externého špecialistu, ktorý vám poskytne nezávislú asistenciu. Obchodovanie s CFD na virtuálne meny predstavuje pre vašu investíciu kvôli podstate takých produktov dodatočné riziko.

Zadajte text a stlačte Enter. Stlačením Esc vyhľadávanie zrušíte.

wpDiscuz