Aprílové údaje o inflácii v USA prekvapili finančné trhy aj predstaviteľov americkej centrálnej banky. Silnejší rast cien totiž naznačuje, že inflačné tlaky v ekonomike zostávajú výrazné a môžu Fed prinútiť ponechať úrokové sadzby na vyšších úrovniach dlhšie, než sa pôvodne očakávalo. Zároveň sa začína zvyšovať pravdepodobnosť scenára, ktorý ešte pred niekoľkými mesiacmi trhy prakticky nepripúšťali — že ďalším krokom Fedu nemusí byť zníženie, ale opätovné zvýšenie sadzieb.
Inflácia zrýchlila viac, než sa čakalo
Index spotrebiteľských cien (CPI) v apríli medziročne vzrástol o 3,8 %, zatiaľ čo analytici očakávali rast na úrovni 3,7 %. V marci inflácia dosahovala 3,3 %.
Významnú časť rastu cien tvorili energie, ktoré sa na celkovom náraste podieľali približne 40 %. Vyššie boli aj ceny bývania a potravín, čo naznačuje širšie rozšírenie inflačných tlakov naprieč ekonomikou.
Podľa Prestona Caldwella zo spoločnosti Morningstar je dôležitým signálom najmä to, že rast cien ropy sa začína prenášať na spotrebiteľov aj v ďalších oblastiach ekonomiky.
„Skutočnosť, že vyššie náklady na ropu sa pomerne ľahko prenášajú do spotrebiteľských cien, zvyšuje obavy Fedu z pretrvávajúcej inflácie,“ uviedol Caldwell. „Pravdepodobnosť zvýšenia sadzieb v roku 2026 síce zostáva pod 50 %, no postupne rastie.“
Trhy stále očakávajú stabilné sadzby, no riziko rastie
Podľa nástroja CME FedWatch trhy ešte stále predpokladajú, že Fed ponechá sadzby na júnovom zasadnutí bez zmeny. Pravdepodobnosť takéhoto scenára sa pohybuje okolo 98 %.
Výhľad na koniec roka 2026 sa však začína meniť. Trhy aktuálne pripisujú približne 30-percentnú pravdepodobnosť tomu, že Fed do decembra sadzby zvýši.
Vývoj jadrovej inflácie tieto obavy podporuje. Po vylúčení cien energií a potravín dosiahla jadrová inflácia 2,8 %, pričom trh očakával 2,7 %. V predchádzajúcom mesiaci bola na úrovni 2,6 %. Inflácia v sektore služieb bez energií zrýchlila na 3,3 %, zatiaľ čo ceny tovarov, ktoré ovplyvňujú clá, vzrástli o 1,1 %.
Stephen Brown zo spoločnosti Capital Economics upozornil, že jadrové cenové tlaky zostávajú príliš silné na to, aby sa Fed mohol cítiť komfortne. Podľa neho predstaviteľov centrálnej banky znepokojuje najmä riziko, že vyššie ceny benzínu a potravín zvýšia inflačné očakávania domácností, čo by mohlo viesť k ďalšiemu rastu cien aj miezd.
Zdroje: finance.yahoo
