S&P 500 ako index najväčších amerických spoločností dlhodobo slúži ako barometer zdravia celej ekonomiky. Výsledky za prvý kvartál 2026 prinášajú na prvý pohľad oslnivé čísla, no za celkovým obrazom sa skrývajú výrazné rozdiely medzi jednotlivými sektormi.
Tri spoločnosti ťahajú celý index
Portál TradingView informuje, že čisté ziskové marže spoločností v indexe S&P 500 dosiahli ku koncu prvého kvartálu úroveň 14,7 %. Ak toto číslo vydrží, pôjde o historické maximum od roku 2009. Rast zisku na akciu vyskočil na 27,1 %, čo by predstavovalo najväčší medziročný nárast od postpandemického oživenia v štvrtom kvartáli 2021, keď index rástol o 32 %.
Za týmito číslami však stoja predovšetkým tri spoločnosti. Alphabet zaznamenal rast čistého zisku o 81 %, Amazon o 77 % a Meta Platforms o 61 %. Všetky tri pritom rástli na zisku výrazne rýchlejšie ako na tržbách. Časť tohto rastu pritom pochádzala z papierových ziskov spojených s podielmi v perspektívnych startupoch z oblasti umelej inteligencie.
S&P 500 a priepasť medzi veľkými a malými hráčmi
Výsledky technologických gigantov zakrývajú menej lichotivú realitu zvyšku indexu. Analytická spoločnosť Seaport Research odhaduje, že mediánová spoločnosť v S&P 500 dosiahne rast zisku na akciu iba na úrovni 10,4 %. To je približne polovica hodnoty celého indexu, ktorý váži spoločnosti podľa trhovej kapitalizácie. Práve tento mechanizmus umožňuje niekoľkým mega-korporáciám dominovať celkovému obrazu a zakryť zmiešané výsledky inde.
Sedem zo sektorov indexu síce zaznamenalo rast ziskových marží, no obraz nie je jednotný. Finančný, priemyselný aj energetický sektor prispeli k celkovému výkonu, no spotrebiteľsky orientované firmy čelia tlaku vysokých cien pohonných hmôt.
Na výsledkových konferenciách posledných týždňov riešili manažmenty spotrebiteľských firiem otázky o vplyve cien pohonných hmôt presahujúcich 4 doláre. Starbucks aj Mattel situáciu zľahčovali, no dáta Seaport ukazujú, že marže v sektoroch spotrebného tovaru aj diskrečnej spotreby mierne klesajú.
