Stratégovia najväčšej americkej banky JPMorgan v posledných dvoch rokoch predpovedali rast cien zlata a mali pravdu. Aké sú ich očakávania na rok 2025?
„Zlato si naďalej udržiava silnú pozíciu ako zabezpečenie pred rastúcou neistotou v makroekonomickom prostredí, ktoré sa blíži k prvým fázam Trumpovej administratívy v roku 2025,“ uviedol tím pod vedením Natashy Kanevy, šéfky globálnej komoditnej stratégie.
Predĺžená rally zlata pripomína koniec 70. rokov minulého storočia, ďalšie obdobie, keď svet zápasil s pretrvávajúcou infláciou. V roku 2024 zlato posilnilo o takmer 29 % na aktuálnych 2646 dolárov za uncu. V októbri sa cena žltého kovu vyšplhala na rekordných 2800 USD, no po zvolení Donalda Trumpa za prezidenta USA začala oslabovať. Americký dolár od volieb posilnil a zlato sa vo všeobecnosti obchoduje inverzne k doláru. Kaneva si ale myslí, že povolebný pokles zlata nepredstavuje zásadnú zmenu trendu, ale skôr „pozičné zakopnutie“.
JPMorgan predpokladá, že zlato v roku 2025 vzrastie smerom k úrovni 3 000 USD za uncu, pričom priemerná cena bude 2 950 USD.
2 býčie scenáre
Podľa JPMorgan existujú dva scenáre, ktoré by mohli viesť k vyšším cenám tohto drahého kovu. Prvým je situácia, v ktorej by americká politika vyvolala výraznejšie hospodárske narušenie, napríklad zavedením vyšších ciel, eskaláciou obchodného napätia, rastom inflácie, zvyšovaním rozpočtového deficitu či ohrozením hospodárskeho rastu. Zlato by v takom prípade mohlo fungovať ako ochrana pred infláciou, pričom centrálne banky by mali silnú motiváciu zvyšovať jeho nákupy.
Po druhé, zlato by mohlo profitovať aj v prípade, ak by úrokové sadzby a hodnota dolára rýchlo klesli a ustúpili z povolebných maxím. Zlato pri takomto scenári zvyčajne rastie, tvrdí banka.
Zlato však nie je jediným drahým kovom, ktorý môže v budúcom roku zaznamenať rast. JPMorgan poznamenáva, že aj striebro a platina majú „silné základy deficitu“ a ich ceny by mohli neskôr v roku 2025 vzrásť, uviedla banka. Striebro by mohlo dosiahnuť 38 USD za uncu z nedávnych 31 USD, zatiaľ čo platina môže vzrásť na 1 200 USD z nedávnych 960 USD, uvádza JPMorgan.
Ďalšie prognózy
JPMorgan nie je jedinou bankou, ktorá si myslí, že cena zlata môže pokračovať v raste. Aj Bank of America očakáva, že zlato v budúcom roku dosiahne 3 000 USD za uncu. Tamojší stratégovia sa domnievajú, že Trumpova politika môže vyvolať prudký nárast inflácie, vďaka čomu sa zlato stane atraktívnejšie.
Býčí postoj zaujala aj banka Goldman Sachs. Jej komoditní analytici 18. novembra zopakovali svoj postoj, že ceny zlata do konca roka 2025 dosiahnu 3 000 USD za uncu. Aj keď víťazstvo Donalda Trumpa vo voľbách vyvolalo predajný tlak a vyberanie ziskov na trhu so zlatom, banka zdôrazňuje, že kľúčové faktory podporujúce rast cien zostávajú zachované. „Hlavným hnacím motorom je rastúci dopyt centrálnych bánk, zatiaľ čo cyklický nárast cien by mohli podporiť toky do burzovo obchodovaných ETF fondov, najmä v čase, keď Federálny rezervný systém uvoľňuje svoju menovú politiku,“ uvádza sa v analýze.
Zdroje: barrons.com; kitco.com
