Close Menu
  • Úvod
  • Akciové trhy
    • Americké akcie
    • Ázijské akcie
    • Európske akcie
  • Kryptomeny
  • Komodity
    • Drahé kovy
    • Energie
    • Priemyselné kovy
    • Agro
  • Forex
  • Podniky
  • Banky
    • Centrálne banky
    • Komerčné banky
  • Makroekonomika
  • Politika
  • Inšpirácia
  • Ekonomický kalendár
  • Porovnanie brokerov
  • Vývoj trhov
Facebook Instagram
  • O Investičných Novinách
  • Kontakt
  • Inzercia
  • Makrokalendár
  • Obchodovanie na burze
  • Kurzy kryptomien
  • Porovnanie brokerov
Investičné NovinyInvestičné Noviny
Facebook Instagram RSS
  • Úvod
  • Akcie
    1. Americké akcie
    2. Európske akcie
    3. Ázijské akcie
    4. Všetky články
    tesla

    Tesla odštartovala službu robotaxi v Austine, akcie vyskočili o viac ako 8 %

    24. júna 2025

    Technologická hviezda CoreWeave zažiarila. Akcie od IPO vyskočili o 340  %

    18. júna 2025

    Americká oceľ pod japonskou vlajkou? Trump súhlasí, no vláda si ponechá strategický vplyv

    17. júna 2025
    AMD

    Akcie AMD vyskočili o takmer 9 %. Toto je dôvod

    17. júna 2025

    Qualcomm kupuje Alphawave. Akcie britského vývojára čipov prudko vzrástli

    9. júna 2025

    Akcie leteckej spoločnosti Wizz Air klesli o 27 %. Toto je dôvod

    5. júna 2025

    Európske akcie rastú, DAX dosiahol nový rekord

    4. júna 2025
    analýza akciové trhy

    Trump odložil 50 % clá na dovoz z EÚ. Európske akcie rastú

    26. mája 2025

    Akcie čínskych automobiliek výrazne klesli. Dôvodom sú obavy z novej cenovej vojny

    26. mája 2025
    BYD

    Akcie BYD prudko vzrástli. Čínska automobilka uštedrila Tesle ďalšiu ranu

    18. marca 2025

    Warren Buffett zvyšuje podiely v japonských obchodných domoch

    17. marca 2025

    Alibaba: Spiaci gigant sa prebúdza

    17. februára 2025
    tesla

    Tesla odštartovala službu robotaxi v Austine, akcie vyskočili o viac ako 8 %

    24. júna 2025

    Technologická hviezda CoreWeave zažiarila. Akcie od IPO vyskočili o 340  %

    18. júna 2025

    Americká oceľ pod japonskou vlajkou? Trump súhlasí, no vláda si ponechá strategický vplyv

    17. júna 2025
    AMD

    Akcie AMD vyskočili o takmer 9 %. Toto je dôvod

    17. júna 2025
  • Makroekonomika
  • Kryptomeny
    Ťažba kryptomien

    Nórsko zvažuje zákaz ťažby kryptomien. Dôvodom sú obavy o dodávky energie

    23. júna 2025
    bitcoin

    Tradičné banky menia kurz: Španielska BBVA odporúča klientom investovať do Bitcoinu

    18. júna 2025
    bitcoin

    Japonská firma Metaplanet míňa stámilióny na bitcoin. V držbe BTC už predbehla Coinbase

    16. júna 2025
    bitcoin

    Tom Lee: Cena bitcoinu by sa tento rok mohla vyšplhať na 250-tisíc USD

    3. júna 2025
    Bitcoin

    Kvantové výpočty by mohli znížiť bezpečnosť Bitcoinu a kryptomien

    28. mája 2025
  • Komodity
    • Energie
      • Ropa
      • Zemný plyn
    • Drahé kovy
      • Zlato
      • Striebro
      • Paládium
      • Platina
    • Agro
      • Mäso
      • Pšenica
      • Sójové bôby
    • Priemyselné kovy
  • Podniky
    Novo Nordisk

    Novo Nordisk opäť získal korunu najhodnotnejšej spoločnosti v Európe

    13. júna 2025
    Micron

    Výrobca čipov Micron rozširuje investície v USA na 200 miliárd dolárov

    13. júna 2025
    Nvidia

    Nvidia dobýva Európu: pozíciu AI lídra si upevňuje cez nové aliancie

    12. júna 2025
    Tesla

    Je to najviac podceňovaná spoločnosť v oblasti AI, tvrdí o Tesle známy analytik

    10. júna 2025
    Meta Platforms

    Meta posilňuje svoj AI arzenál. Do Scale AI chce investovať až 10 miliárd dolárov

    8. júna 2025
  • Forex
    • Forex akadémia
  • Banky
    • Komerčné banky
    • Centrálne banky
  • Politika
  • Fondy
  • Tech
  • Nakopni sa
  • Inšpirácia
Investičné NovinyInvestičné Noviny
Úvod»Makroekonomika»Príde ďalšia vážna rana pre taliansku ekonomiku?
Makroekonomika

Príde ďalšia vážna rana pre taliansku ekonomiku?

investicne.skinvesticne.sk21. novembra 20160
Facebook Twitter Pinterest Copy Link LinkedIn Email Telegram

Termín talianskeho referenda o zmenách v tamojšej ústave sa blíži. Ak v ňom súčasný premiér Matteo Renzi prehrá, politická nestabilita sa môže stať v krajine “novým normálom”. Pre eurozónu ako celok, by to však pravdepodobne vážnejšie problémy spôsobiť nemalo. Je tu totiž všemocná ECB.

Ak M. Renzi prehrá, dôjde k tomu v tom najhoršom čase. Problémy s nesplácanými úvermi, ktoré trápia tamojší bankový sektor, totiž ešte stále nie sú vyriešené a je stále viac pravdepodobnejšie, že Taliansko nesplní ani svoj tohtoročný a ani budúcoročný plán ekonomického rastu a zníženia deficitu verejných financií.

Percento “zlých” bankových úverov na celkovom objeme bankových pohľadávok je vo Veľkej Británii na úrovni 1,5 percenta. Vo Francúzsku je to rovných päť percent, no v Taliansku hrozivých 18 percent. Celkovo objem nesplácaných úverov dosahuje 400 miliárd eur, čo je rovné 20 percentám talianskeho HDP.

Čísla sú hrozivé, no situácia podľa môjho názoru nie je neriešiteľná. Len desať percent zo sumy zlých úverov totiž predstavuje bezprostredné riziko. To čo teda k riešeniu chýba, je politická vôľa konať.

Pozrime sa však hlbšie. Podľa môjho názoru prestavujú talianske banky brvno, cez ktoré nevidíme les. Hlavným problémom tamojšej ekonomiky je totiž chýbajúci ekonomický rast. Od globálnej finančnej krízy si prešlo Taliansko tromi recesiami. Krajina sa už minulý rok už začala spamätávať, od predkrízovej úrovne HDP ju však ešte stále delí zhruba desať percent HDP.

V krátko a strednodobom horizonte sa nádej na zlepšenie nerysuje. Navyše, pri pohľade viac do minulosti vidíme, že situácia s ekonomickým rastom je ešte horšia. Za posledných 15 rokov sa ekonomický výkon v stálych cenách vôbec nezlepšil. Znamená to, že 15 rokov predstavuje rast HDP rovnú nulu.

Dôvodom je úpadok hlavným ťahúňov talianskej ekonomiky. Takzvané Mady in Italy, inými slovami domáci spracovateľský priemysel, reprezentujúci zhruba 20 percent hrubej pridanej hodnoty krajiny, vysiela varovné signály. Rast cien (PMI) sa v ňom v auguste po prvý krát za rok a pol prepadol do záporného teritória. Naznačuje to, že firmy pravdepodobne v nasledujúcom polroku nebudú chcieť investovať, ale skôr naopak, budú sa snažiť zbavovať svojich aktív. Klesajúca spotrebiteľská dôvera, panujúca od začiatku roka, je ďalším negatívnym signálom.  

Len export zatiaľ zostáva so svojim rastom svetlou výnimkou. Otázkou je však na ako dlho. V druhom kvartáli vzrástol vývoz, v porovnaní s predchádzajúcim štvrťrokom, o 2,4 percenta. Dôvodom je najmä slabšie euro. Ku koncu roka však dôjde i tu pravdepodobne k spomaleniu. Taliansky export je totiž naviazaný na rozvíjajúce sa trhy, ktoré aktuálne spomaľujú.

Za týchto okolností sa mení cieľ vlády dosiahnuť tento rok rast HDP 1,2 percenta len na zbožné želanie. Na konci druhého kvartálu rástlo talianske hospodárstvo len o 0,7 percenta, ku koncu roka by to mohlo byť ledva 0,8 percenta. Je to blízko tempu rastu z minulého roka.

Prehra súčasného predsedu vlády M. Renziho by znamenala pre ekonomiku ďalšiu ranu. Odsunula by ešte viac do úzadia potrebné reformy, došlo by k rastu ceny talianskych vládnych dlhopisov a viedlo by to k špekuláciám s finančnými aktívami naviazanými na taliansku ekonomiku.

Nie je však veľmi pravdepodobné, že by talianska kríza mohla pre eurozónu predstavovať nejakú vážnejšiu hrozbu. Trhy totiž vedia, že ak by to bolo naozaj nevyhnutné, je tu stále ECB, ktorá môže intervenovať v prospech talianskej ekonomiky novým kolom TLTRO. V najhoršom prípade, ktorý je však veľmi málo pravdepodobný, môže spustiť aj program OMT. Vďaka sile Európskej centrálnej banky je nie je teda kríza na európskom dlhopisovom trhu veľmi pravdepodobná.

Autor: Christopher Dembik, ekonóm Saxo Bank

Matteo Renzi taliansko
investicne.sk
  • Facebook
  • Instagram

Redakčný tím Investičných Novín - investicne.sk. info@investicne.sk

rm stock

Čítajte tiež

Makroekonomika

Miliardár Dalio varuje: Amerike hrozí ekonomický infarkt kvôli dlhu a výdavkom

25. júna 2025
EÚ a USA
Makroekonomika

Americké clá dopadajú na Európu, Slovensko patrí medzi najviac zasiahnuté krajiny

19. júna 2025
inflácia potraviny
Makroekonomika

Inflácia v USA v máji vzrástla na 2,4 %

11. júna 2025
Makroekonomika

Čína v zovretí deflácie: Ceny klesajú už štvrtý mesiac po sebe

9. júna 2025
Makroekonomika

Americká ekonomika v máji vytvorila 139 000 pracovných miest

6. júna 2025
euro
Makroekonomika

Inflácia v eurozóne sa vrátila pod cieľovú úroveň ECB

3. júna 2025
Prihlásiť sa na odber
Upozorniť na
guest
guest
0 Komentárov
Najnovšie
Najstaršie Najviac hlasov
Inline Feedbacks
View all comments
Najnovšie

Miliardár Dalio varuje: Amerike hrozí ekonomický infarkt kvôli dlhu a výdavkom

Gladiš, Stroukal, Kicom: Prekvapivá odolnosť trhov a kde hľadať príležitosti v roku 2025

Prečo sú ETF fondy čoraz populárnejšou voľbou investorov?

Tesla odštartovala službu robotaxi v Austine, akcie vyskočili o viac ako 8 %

Nórsko zvažuje zákaz ťažby kryptomien. Dôvodom sú obavy o dodávky energie

USA vstupujú do vojny medzi Izraelom a Iránom

Waller z Fedu: Centrálna banka by mohla znížiť sadzby už v júli

Politika Fedu vyvolá horšiu finančnú krízu ako v roku 2008, varuje ekonóm Schiff

rm stock
O nás
  • O Investičných Novinách
  • PR články
  • Inzercia
  • Ochrana osobných údajov
  • Kontakt
Neprehliadnite
  • Porovnanie brokerov v roku 2025
  • Obchodovanie na burze
  • Makroekonomický kalendár
  • Kurzy kryptomien
Mohlo by vás zaujímať
  • Čo sú to ETF fondy a ako fungujú?
  • Ako funguje investovanie do akcií?
  • Ako fungujú dlhopisy?
  • Býčí vs. medvedí investor. Čo to znamená?
  • Čo je akciový index S&P 500?

© 2025 Investičné Noviny - investicne.sk | Kopírovanie obsahu nie je bez predošlého súhlasu redakcie portálu povolené. | Všetky informácie uvedené na webovom portáli investicne.sk sú určené len k študijným účelom a neslúžia ako konkrétne obchodné odporúčania. Prevádzkovateľ webstránky investicne.sk nie je zodpovedný za žiadne obchodné rozhodnutia a pokyny čitateľov webu.

Varovanie ohľadom rizika: S obchodovaním a investovaním na finančnom trhu sa spája riziko možných strát. Minulá výkonnosť nie je spoľahlivým ukazovateľom budúcich výsledkov. CFD sú komplexné inštrumenty a ak s nimi obchodujete, existuje tu riziko, že kvôli finančnej páke prídete rýchlo o peniaze. 66,02-89% účtov retailových investorov končí pri obchodovaní s týmto poskytovateľom v strate. Zamyslite sa nad tým, či chápete, ako CFD fungujú, a či si môžete dovoliť vysoké riziko straty svojich finančných prostriedkov. Služby kopírovania obchodov so sebou môžu niesť ďalšiu mieru rizika pre vašu investíciu kvôli povahe takýchto produktov. Ak sú vám riziká obchodovania nejasné, vyhľadajte externého špecialistu, ktorý vám poskytne nezávislú asistenciu. Obchodovanie s CFD na virtuálne meny predstavuje pre vašu investíciu kvôli podstate takých produktov dodatočné riziko.

Zadajte text a stlačte Enter. Stlačením Esc vyhľadávanie zrušíte.

wpDiscuz