Investori môžu v roku 2025 očakávať ďalší rast na americkom akciovom trhu, avšak mali by sa pripraviť na väčšiu volatilitu, keďže ocenenie akcií je už teraz vysoké. Tvrdí to tím stratégov pod vedením Scotta Chronerta zo spoločnosti Citigroup.
Citi očakáva, že akciový index S&P 500 dosiahne v budúcom roku v základnom scenári 6 500 bodov, s možnosťou býčieho scenára na úrovni 6 900 bodov a medvedieho scenára na úrovni 5 100 bodov. Podľa Chronerta a jeho tímu je spoločným prvkom všetkých týchto scenárov „prinajhoršom mierny rast ziskov“.
Citi uvádza, že povolebná eufória odráža dôveru v dlhodobé faktory rastu, no napriek ich pozitívnemu pohľadu na fundamenty S&P 500 tu zostáva množstvo problémov, ktoré treba riešiť.
„Súčasné mäkké pristátie ekonomiky a podpora zo strany umelej inteligencie sa aktuálne prelínajú s Trumpovými politickými sľubmi a ich rizikami,“ dodali.
Analytici Citi upozorňujú na problém vysokého ocenenia akcií, no zároveň tvrdia, že ho nemožno pripísať len „veľkolepej sedmičke“ technologických obrov. Citi uváda, že práve ostatných 493 spoločností v indexe S&P 500 sa obchoduje s najvyšším forwardovým P/E v 20-ročnom horizonte v porovnaní s ich vlastnou históriou.
Citi zároveň varuje, že súčasná spokojnosť investorov môže byť „veľkou prekážkou“ pre ďalší rast akcií. Podľa ich Levkovichovho indexu, ktorý sleduje paniku a eufóriu na trhoch, sa nachádzame vo fáze eufórie. Ide o úroveň, ktorá bola v minulosti zaznamenaná len počas technologickej bubliny a postpandemického rastu.
Wells Fargo mieri ešte vyššie
Akciový stratég Wells Fargo Christopher Harvey a jeho tím stanovili cieľovú hodnotu pre S&P 500 na rok 2025 na úrovni 7 007 bodov. Táto predpoveď, ktorá počíta s viac než 26 %-ným rastom indexu v budúcom roku, je najoptimistickejšia medzi stratégiami sledovanými portálom Yahoo Finance.
Cenový cieľ Wells Fargo prekonáva odhady Deutsche Bank a Yardeni Research o sedem bodov, keďže obe tieto inštitúcie očakávajú, že index S&P 500 uzavrie rok 2025 na úrovni 7 000 bodov.
„Očakávame, že Trumpova vláda vytvorí makroekonomické prostredie čoraz priaznivejšie pre akcie, pričom Fed bude postupne znižovať úrokové sadzby,“ uviedol Harvey vo svojom výhľade na rok 2025. „Stručne povedané, očakávame prostredie, ktoré bude podporovať ďalší rast akcií.“
Goldman Sachs poukazuje na dve hlavné riziká, ktoré môžu v roku 2025 stlmiť eufóriu na akciovom trhu. Prvým je hrozba korekcie, keďže od októbra 2023 svetové akcie vzrástli o 40 %. Druhým rizikom, na ktoré banka poukazuje, je vysoká koncentrácia trhu. Goldman Sachs uvádza, že technologickí obri ako Apple, Microsoft, Amazon, Nvidia, Alphabet a Meta Platforms tvoria 36 % akciového indexu S&P 500 a sú hlavným motorom jeho rastu.
Zdroje: marketwatch.com; finance.yahoo.com; autor
