Dlhopisy a ich výnosy na celom svete dosahujú najvyššie úrovne za posledné dve desaťročia. Investori pretavujú do cien svoje obavy z pretrvávajúcej inflácie a reagujú na kroky centrálnych bánk, o čom informoval finančný portál Yahoo Finance.
Dlhopisy a prísna politika centrálnych bánk
Hlavný spúšťač najnovšej vlny výpredajov predstavuje prejav predsedu Federálneho rezervného systému Kevina Warsha na stretnutí v Jackson Hole. Predseda Fedu potvrdil odhodlanie zatlačiť infláciu späť k cieľu centrálnej banky. Výrazný tlak na trhy prináša aj geopolitické napätie medzi Spojenými štátmi a Iránom. Konflikt vyvoláva obavy z prerušenia dodávok energie cez Hormuzský prieliv, čo okamžite vymrštilo ceny ropy nahor. Rastúce ceny energií tak opätovne priživujú inflačné očakávania.
Analytici upozorňujú, že trhy už neoceňujú len kratší cyklus zvyšovania sadzieb. Investori prehodnocujú samotnú úroveň takzvanej neutrálnej sadzby a očakávajú, že centrálne banky udržia úroky hore podstatne dlhšie. Zmena očakávaní zasahuje dlhopisový trh naprieč všetkými svetovými regiónmi a posúva výnosové krivky smerom nahor.
Globálny výpredaj zasiahol Áziu aj Spojené štáty
Obavy z vysokých vládnych výdavkov v krajinách ako Japonsko, Veľká Británia alebo USA narážajú na odpor investorov. Tiež požadujú vyššiu kompenzáciu za držanie dlhopisov s dlhšou splatnosťou. Výnos desadťročných japonských štátnych dlhopisov vyskočil na úroveň 3 %, čo predstavuje hodnotu, ktorú trh nevidel od roku 1996. Podobný vývoj zaznamenali aj austrálske dlhopisy, ktoré sa dostali na maximá z roku 2011.
Podľa expertov zo spoločnosti TD Securities v Singapure trh síce nezažíva kolaps, ale posiela veľmi jasný signál. Vyššia a odolnejšia inflácia znamená, že úrokové sadzby zostanú na vysokých úrovniach oveľa dlhšie, než si mnohí pôvodne mysleli. Globálny index vládneho dlhu rastie už štvrtý deň po sebe a dostal sa na úroveň 3,72 %, čo je najviac od polovice roka 2008. Americké desaťročné dlhopisy rovnako pokračujú v raste výnosov a dosahujú najvyššie hodnoty od januára minulého roka.
Zároveň na akciových trhoch sledujeme investície veľkých technologických firiem. Spoločnosť Nvidia plánuje investovať 3,5 miliardy dolárov do výrobcu čipov MediaTek. Svetové trhy tak čelia kombinácii drahých energií, prísnejšej menovej politiky a narastajúceho zadlženia štátov. Všetky tieto faktory udržujú výnosy dlhopisov na vysokých úrovniach a zvyšujú náklady na obsluhu dlhu pre vlády aj firmy po celom svete.
