Geopolitické napätie spojené s konfliktom v Iráne vyvoláva na Wall Street rastúce obavy. Poprední ekonómovia upozorňujú, že nové inflačné tlaky by mohli prinútiť americký Federálny rezervný systém (Fed) k agresívnejšiemu zvyšovaniu úrokových sadzieb.
Ekonomické dôsledky konfliktu pritom podľa analytikov ďaleko presahujú samotný rast cien komodít. Mark Zandi, hlavný ekonóm spoločnosti Moody’s Analytics, upozorňuje, že prudký rast výnosov štátnych dlhopisov – najmä desaťročných amerických bondov, ktorých výnos sa vyšplhal na 4,6 % – signalizuje rýchlo sa meniace očakávania investorov.
Zandi varuje, že vojna priamo prispieva k rastu inflačných očakávaní. „Fed sa neobáva ničoho viac ako nekontrolovaných inflačných očakávaní,“ uviedol. Práve tie podľa neho vytvárajú prostredie, v ktorom sa vysoká inflácia môže dlhodobo zakoreniť v ekonomike.
Podľa Zandiho bude centrálna banka nútená pokračovať v sprísňovaní menovej politiky dovtedy, kým sa inflačné očakávania nezačnú zmierňovať – bez ohľadu na dopad na širšiu ekonomiku. Tvorcovia menovej politiky sa totiž obávajú, že príliš pomalá reakcia by umožnila inflácii „rozšíriť sa“ naprieč ekonomikou, čo by si neskôr vyžadovalo ešte vyššie úrokové sadzby a prinieslo ešte slabší hospodársky rast.
Rastie pravdepodobnosť zvýšenia sadzieb už v júli
Podobný názor zastáva aj známy trhový stratég Ed Yardeni, podľa ktorého Fed zaostáva za aktuálnym vývojom inflácie.
V rozhovore pre CNBC Yardeni upozornil, že najnovšie údaje o spotrebiteľskej inflácii (CPI) aj vývoji výrobných cien naznačujú potrebu rýchlejšej reakcie centrálnej banky.
Očakáva preto, že Fed už na najbližšom zasadnutí opustí svoj doterajší zmierlivejší tón a prejde k výrazne prísnejšiemu postoju. Podľa neho by v júli mohlo nasledovať zvýšenie úrokových sadzieb o 25 bázických bodov.
„Myslím si, že dlhopisový trh si to vynucuje,“ uviedol Yardeni. Ako kľúčový signál označil výnos dvojročných amerických štátnych dlhopisov na úrovni 4,1 %, ktorý podľa neho naznačuje, že súčasná sadzba federálnych fondov zostáva príliš nízka.
Akciový trh podľa analytikov zostáva odolný
Napriek riziku dlhšieho geopolitického konfliktu a sprísňovania menovej politiky vidia analytici v amerických akciách stále určitú mieru odolnosti.
Yardeni dokonca aktuálne ochladenie akciového trhu víta. Podľa neho môže vytvoriť priestor pre „zdravšie rozšírenie“ rastu aj mimo dominantného technologického sektora.
Aj pri pretrvávajúcom napätí na Blízkom východe očakáva pokračovanie rastu firemných ziskov bez toho, aby americký akciový trh skĺzol do výrazného medvedieho trendu.
