Ceny zlata, striebra aj platiny sa vyšplhali na historické maximá a predĺžili tak mimoriadne silný koncoročný rast na trhu s drahými kovmi. K rastu prispeli najmä eskalujúce geopolitické napätie a oslabenie amerického dolára, ktoré posilnili záujem investorov o bezpečné prístavy.
Spotová cena zlata vzrástla až o 1,2 % a prvýkrát prekonala hranicu 4 530 dolárov za uncu. K zvýšenému dopytu po drahých kovoch prispelo napätie vo Venezuele, kde Spojené štáty zablokovali ropné tankery a vystupňovali tlak na vládu prezidenta Nicolása Madura. Washington zároveň v spolupráci s vládou jednej z afrických krajín spustil vojenskú operáciu proti Islamskému štátu v Nigérii, čo ďalej zvýšilo geopolitickú neistotu.
Striebro pokračovalo v raste už piaty deň po sebe. Spotová cena s okamžitou dodávkou vyskočila až o 4,6 % na približne 75 dolárov za uncu. Nedávne zdražovanie striebra podporili najmä špekulatívne prílevy kapitálu a pretrvávajúce narušenia dodávok v hlavných obchodných centrách, ktoré pretrvávajú od historického „short squeeze“ z októbra.
Od začiatku roka zlato posilnilo približne o 70 %, zatiaľ čo striebro si pripísalo viac než 150 %. Oba kovy tak smerujú k najlepším ročným výkonom od roku 1979. Tento výnimočný rast podporili zvýšené nákupy zo strany centrálnych bánk, silné prílevy do burzovo obchodovaných fondov (ETF) a tri po sebe nasledujúce zníženia úrokových sadzieb zo strany amerického Federálneho rezervného systému. Nižšie úrokové sadzby tradične zvyšujú atraktivitu drahých kovov, ktoré neprinášajú úrokový výnos, pričom obchodníci v súčasnosti vsádzajú na ďalšie uvoľňovanie menovej politiky v roku 2026.
Impulz pre rast cien na začiatku roka dodali aj obavy o nezávislosť Fedu. Dopyt investorov podporil aj takzvaný „obchod s devalváciou“, keď rastúce obavy z vysokého zadlženia viedli k odklonu od štátnych dlhopisov a mien, v ktorých sú emitované.
Odolnosť zlata sa naplno prejavila po jeho rýchlom zotavení z októbrového poklesu, keď cena ustúpila z vtedajšieho maxima 4 381 dolárov za uncu a trh bol považovaný za prehriaty. Jedným z hlavných motorov najnovšej rally boli výrazné nákupy ETF. Podiely v SPDR Gold Trust, najväčšom zlatom ETF spravovanom spoločnosťou State Street Corp., sa od začiatku roka zvýšili o viac než 20 %.
Ešte dynamickejší bol vývoj na trhu so striebrom. Po októbrovej kríze zaznamenali londýnske trezory výrazný prílev fyzického kovu, hoci veľká časť ľahko dostupného striebra naďalej zostáva v New Yorku. Obchodníci tam čakajú na výsledky vyšetrovania amerického ministerstva obchodu, ktoré skúma, či dovoz kritických minerálov nepredstavuje riziko pre národnú bezpečnosť USA. Toto preskúmanie by mohlo vyústiť do zavedenia ciel alebo iných obchodných obmedzení na striebro.
„Na trhu je veľa obchodov alebo pozícií na papieri, ktoré treba pokryť fyzickým kovom – a nie je veľa dodávok, ktoré by pokryli tento dopyt,“ povedal Manav Modi, komoditný analytik v spoločnosti Motilal Oswal Financial Services Ltd. „Musíte papierové striebro podporiť skutočným striebrom,“ povedal.
Zdroje: bloomberg
