Bude to „uhlie“ alebo nové historické maximá na akciovom trhu? Federálny rezervný systém (Fed) bude v stredu rozhodovať o úrokových sadzbách – a pôjde o udalosť, ktorá môže určiť, či sa trhy dočkajú ďalších rekordov, alebo príde „vianočné sklamanie“. Dvojdňové zasadnutie FOMC prebehne 9. – 10. decembra a jeho výsledkom bude verdikt o ďalšom nastavení referenčnej sadzby.
„Kľúčovou otázkou, ktorá visí nad trhmi, je, či potenciálne zníženie sadzieb dokáže spustiť takzvanú Santa rally,“ uviedol Fawad Razaqzada, trhový analytik spoločnosti StoneX.
Podľa nástroja CME FedWatch trhy aktuálne pripisujú až 87 % pravdepodobnosť tomu, že Fed zníži sadzby o 25 bázických bodov.
„Údaje z trhu práce v poslednom období viac naznačujú, že Fed by mal v decembri sadzby opäť znížiť,“ povedal pre MarketWatch Dave Grecsek, výkonný riaditeľ investičnej stratégie a výskumu v spoločnosti Aspiriant. „V septembri a októbri vyzeralo decembrové zníženie takmer nemožne. No od druhej polovice novembra je zrazu späť v hre – a to je podľa mňa hlavný motor nedávneho rastu.“
Grecsek však upozorňuje, že trhy už decembrový krok pravdepodobne započítali. Skutočnou otázkou sú ďalšie znižovania v roku 2026. Investori podľa jeho slov očakávajú dve až štyri redukcie sadzieb, v závislosti od prognóz jednotlivých analytikov. Práve tieto budúce kroky môžu byť impulzom, ktorý trhy skutočne potiahne nahor a podporí tradičný koncoročný rast.
Aj preto budú investori pred zasadnutím FOMC pozorne sledovať akékoľvek náznaky budúcej menovej politiky. Fed zároveň zverejní aj súhrn ekonomických projekcií – štvrťročný prehľad očakávanej inflácie, nezamestnanosti a úrokových sadzieb. Keďže nemožno dopredu vedieť, ako bude Fed vnímať rok 2026, trhy tento faktor zatiaľ plne nezohľadnili.
Ak by však predseda Fedu Jerome Powell na tlačovej konferencii naznačil opatrnejší postoj k budúcim znižovaniam, mohol by tým utlmiť decembrový rast – aj v prípade, že Fed sadzby skutočne zníži. Podobný vývoj sme videli aj po decembrovom zasadnutí FOMC minulý rok, keď opatrný tón centrálnej banky rýchlo schladil optimizmus investorov.
Zdroje: marketwatch; autor
