Investor Michael Burry zaradil Teslu medzi svojich osobných favoritov medzi nadhodnotenými technologickými gigantmi. Investor známy z filmu „Big Short“ vo svojom newsletteri argumentuje, že „trhová kapitalizácia Tesly je dnes smiešne nadhodnotená a trvá to už dlhú dobu“. Dodal tiež, že platový balík generálneho riaditeľa Elona Muska vo výške 1 bilióna dolárov takmer zaručuje ďalšie znižovanie hodnoty pre existujúcich akcionárov.
Investor vo svojom príspevku na Substacku vysvetľuje, ako veľkorysé odmeny vo forme akcií postupne ukrajujú zo „ziskov vlastníkov“. Teslu stavia do centra toho, čo nazýva „tragická algebra odmeňovania akciami“. Muskova odmena, ktorú akcionári schválili začiatkom novembra, by mohla dosiahnuť bilión dolárov, ak firma naplní ambiciózne výrobné i trhové ciele, vrátane dlhodobého ocenenia okolo 8,5 bilióna dolárov.
‘Big Short’ icon Michael Burry unloads on Elon Musk, calls Tesla ‘ridiculously overvalued’ https://t.co/Xv6Y9Vftzt pic.twitter.com/vPd8w2mGEy
— New York Post (@nypost) December 1, 2025
Podľa Burryho však nejde o odmenu v tradičnom zmysle, ale o trvalý mechanizmus ďalšieho riedenia akcií spoločnosti, ktorá je už dnes oceňovaná ako trhový kolos – s pomerom P/E približne 300. Pre akcionárov je podľa neho matematika neúprosná: platia násobky ceny za čoraz menší podiel na firme.
Burry tiež kritizuje dlhoročný investičný príbeh Tesly. Jej najvernejší podporovatelia podľa neho „vsadili všetko na elektromobily, kým sa neobjavila konkurencia – potom všetko na autonómne riadenie, kým sa neobjavila konkurencia – a teraz všetko na robotiku, kým sa neobjaví konkurencia“. Vždy, keď sa jeden pilier príbehu ukáže ako ohrozený, naratív sa presunie k ďalšiemu – a s ním aj ocenenie.
Tesla je pre Burryho starým súperom. V roku 2021 jeho fond Scion Asset Management oznámil put opcie na 800 100 akcií Tesly (s vtedajšou nominálnou hodnotou 534 miliónov dolárov). Burry v tom čase na sociálnych sieťach poznamenal, že investori Tesly by si mali „užívať, kým to trvá“. Neskôr pre CNBC povedal, že pozíciu uzavrel a bagatelizoval ju ako „len obchod“, pričom podľa neho médiá prehnali rozsah aj význam jeho short pozície.
Akcie Tesly od začiatku roka vzrástli zhruba o 14 %, najmä vďaka očakávaniam okolo robotaxi a humanoidného robota Optimus. Spoločnosť si stále drží približne 41 % amerického trhu s elektromobilmi, hoci tento podiel postupne klesá. Podporovatelia firmy tvrdia, že Muskova potenciálna odmena v hodnote bilióna dolárov je motivátorom, ktorý ho má plne sústrediť na premenu Tesly na silnú technologickú platformu v oblasti umelej inteligencie a robotiky.
Zdroje: qz.com;
