Možné zníženie úrokových sadzieb Federálnym rezervným systémom (Fed) v septembri vyvoláva medzi investormi zvýšenú pozornosť. Nie všetci experti sú však presvedčení, že takýto krok automaticky podporí rast akciového trhu.
Trhy v súčasnosti čakajú na piatkový prejav šéfa Fedu Jeromea Powella na tradičnom letnom sympóziu centrálnej banky v Jackson Hole. Očakáva sa, že Powell naznačí ďalší vývoj menovej politiky vrátane možnosti septembrového zníženia sadzieb.
Tony Pasquariello, vedúci stratégie pre hedžové fondy v Goldman Sachs, však spochybnil predstavu, že nižšie sadzby prinesú masívny presun kapitálu z peňažných fondov na akciové trhy.
Hoci domácnosti v súčasnosti držia odhadom 20 biliónov dolárov likvidných aktív a hotovosti, predstavuje to „len asi 15 % ich celkových finančných aktív, čo je v súlade s dlhodobým priemerom“, uviedol Pasquariello.
„Podľa mňa to naznačuje, že neexistuje nejaká neobvykle veľká suma peňazí, ktorá by mala byť čoskoro alokovaná na akciový trh (alebo inde).“
V minulých cykloch, keď Fed znížil svoju základnú úrokovú sadzbu, nedošlo k výraznému odlevu prostriedkov z peňažných fondov. Aktíva peňažného trhu naopak v priebehu času rástli, a to aj napriek mimoriadne nízkym sadzbám po globálnej finančnej kríze v rokoch 2007 – 2008.
Názory odborníkov sa pritom rôznia. Ed Yardeni, prezident spoločnosti Yardeni Research, sa naopak domnieva, že prípadné zníženie sadzieb by mohlo ešte viac podporiť už tak optimistickú náladu na Wall Street a spustiť rally poháňanú strachom investorov z premeškanej príležitosti (FOMO).
Optimisticky sa vyjadril aj miliardár Bill Ackman, ktorý v júli poukázal na rekordný objem prostriedkov v peňažných fondoch – 7,4 bilióna dolárov. Podľa neho by akékoľvek uvoľnenie menovej politiky mohlo časť týchto peňazí nasmerovať späť na akciové trhy.
Zdroj: benzinga.com; marketwatch.com
