Americká ratingová agentúra Moody’s Ratings upozornila na možné riziká spojené s nedávno podpísanými kontraktmi spoločnosti Oracle v hodnote 300 miliárd dolárov v oblasti umelej inteligencie. Hoci agentúra softvérovému obrovi nezhoršila rating, upozornila na viaceré faktory, ktoré môžu z dlhodobého hľadiska ohroziť jeho finančnú stabilitu.
Oracle tento mesiac oznámil, že očakáva tržby v divízii Oracle Cloud Infrastructure presahujúce pol bilióna dolárov. Krátko nato denník Wall Street Journal priniesol informáciu, že spoločnosť OpenAI podpísala s Oracle kontrakt na nákup výpočtového výkonu v hodnote 300 miliárd dolárov na obdobie približne piatich rokov. Ide o jednu z najväčších zmlúv v histórii cloudových služieb. Podľa správ bude väčšina nových príjmov Oracle prameniť práve z tejto dohody.
Agentúra Moody’s v stredu vo svojej analýze bez uvedenia konkrétnych zákazníkov poukázala na „enormný potenciál“ týchto kontraktov pre rast AI infraštruktúry Oracle. Zároveň však upozornila na niekoľko rizík uvedených v júlovom hodnotení, kedy Moody’s znížila výhľad úverového ratingu spoločnosti zo stabilného na negatívny.
Riziko protistrany a vysoká finančná páka
Kľúčovým problémom podľa Moody’s je riziko protistrany, čiže závislosť Oracle od veľkých finančných záväzkov úzkej skupiny AI spoločností. „Riziko protistrany je vždy zásadné pri akomkoľvek projektovom financovaní, obzvlášť ak je podnik silne naviazaný na jedného partnera,“ uviedli analytici. „A podľa nášho názoru je výstavba dátového centra spoločnosti Oracle v podstate jedným z najväčších, ak nie najväčším projektovým financovaním na svete,“ dodali.
Ďalším rizikom je zrýchlený rast dlhu spoločnosti, ktorý bude v najbližšom období predbiehať jej EBITDA. To by podľa agentúry mohlo viesť k finančnej páke na úrovni približne 4x, kým prevádzkový zisk nezačne prevažovať nad dlhom. „Voľný cash flow zostane pravdepodobne dlhší čas negatívny, kým spoločnosť nedosiahne bod zlomu,“ doplnili analytici.
Aktuálne má Oracle od Moody’s rating emitenta na úrovni Baa2, čo predstavuje spodnú hranicu investičného pásma.
Prehľad TOP brokerov | ||
 | Forex, Akcie Akciové indexy | U 75 % retailových investorov došlo ku vzniku straty. |
 | Forex, Akcie Akciové indexy | U 66,02 % retailových investorov došlo ku vzniku straty. |
