Očakávania, že americká centrálna banka (Fed) tento mesiac zníži svoju kľúčovú úrokovú sadzbu, ako aj obavy o nezávislosť Fedu, vyhnali cenu zlata na historické maximum.
Analytici JPMorgan sa domnievajú, že rast zlata ešte zďaleka neskončil. Podľa nich budú ceny v tomto roku ďalej rásť, keďže trhy očakávajú, že Fed začne od septembra znižovať úrokové sadzby. V prostredí klesajúcich sadzieb sa zlato stáva pre investorov atraktívnejšou voľbou, keďže stráca časť konkurencie zo strany aktív s pevným výnosom.
„Zníženie úrokových sadzieb Fedom v USA v súlade s očakávaniami alebo nad ich rámec by malo podnietiť ďalší prílev investícií do ETF na zlato a tým posunúť ceny zlata na ich predpokladanú hodnotu na konci roka, ktorá je 3 675 USD za uncu,“ napísal v stredu v správe analytik JPMorgan Patrick Jones.
Banka očakáva, že cena zlata sa do druhého štvrťroka budúceho roka vyšplhá na 4 000 USD a do konca roka 2026 dosiahne úroveň 4 250 USD. Vývoj by mohla urýchliť aj prípadná snaha Trumpovej administratívy odvolať guvernérku Fedu Lisu Cookovú. Jej odchod by podľa analytikov signalizoval oslabenie nezávislosti centrálnej banky, čo by na trhoch pravdepodobne zvýšilo dopyt po zlate ako bezpečnom aktíve.
„Veríme, že akékoľvek potenciálne oslabenie nezávislosti Fedu v USA by mohlo mať významný vplyv na dlhodobé ceny zlata,“ napísal Jones.
Rok 2025 je zatiaľ pre zlato mimoriadne úspešný, keďže futures kontrakty posilnili o 39 %. Dopyt podporili najmä nákupy centrálnych bánk a vyšší záujem investorov o ETF fondy kryté fyzickým zlatom. Zlato tak prekonalo výkonnosť akciového indexu S&P 500 a tiež bitcoin, ktoré v rovnakom období vzrástli o 9 %, resp. 20 %.
Optimistické výhľady priniesli aj ďalšie veľké banky. UBS tento týždeň zopakovala svoju prognózu 3 700 USD za uncu do júna 2026, pričom nevylúčila nárast až na 4 000 USD v prípade zhoršenia geopolitických či ekonomických podmienok. Analytici Goldman Sachs začiatkom mesiaca potvrdili cieľ 4 000 USD do polovice roka 2026, podporený „trvalo silným dopytom centrálnych bánk a prílevom do ETF“ v prostredí uvoľňovania menovej politiky Fedu.
