Bank of America (BofA) vo svojej najnovšej správe pre klientov predstavila výhľad na rok 2026, v ktorom upozorňuje na možnú volatilitu trhu s umelou inteligenciou. Zároveň však očakáva, že sektor rok zakončí silno. Dôvodom má byť pokračujúca výstavba dátových centier a rastúce investície technologických firiem do výrobných kapacít a technického vybavenia.
Podľa analytikov BofA sa trh s umelou inteligenciou nachádza približne v polovici osem- až desaťročného investičného cyklu, ktorého kľúčovým bodom má byť práve rok 2026. V druhej polovici tohto obdobia očakávajú pokračujúcu modernizáciu IT infraštruktúry a ďalšie zrýchľovanie využívania AI riešení naprieč odvetviami.
Banka vidí najväčší investičný potenciál najmä v spoločnostiach s veľkou trhovou kapitalizáciou, ktoré sú zároveň lídrami vo svojich segmentoch. Identifikovala šesť výrobcov čipov, ktorí sú podľa nej vo výhodnej pozícii profitovať z masívnych investícií do umelej inteligencie. Tie by podľa odhadov mohli do roku 2030 dosiahnuť objem až 1,2 bilióna dolárov.
Šesť favorizovaných akcií podľa Bank of America:
- Nvidia: +41 % od začiatku roka
- Broadcom: +52 % od začiatku roka
- Lam Research: +146 % od začiatku roka
- KLA Corporation: +103 % od začiatku roka
- Analog Devices: +30 % od začiatku roka
- Cadence Design Systems: +6 % od začiatku roka
Hoci akcie spoločností Broadcom, Lam Research a KLA v roku 2025 výkonnostne prekonali Nvidiu, analytici BofA naďalej považujú Nvidiu za nespochybniteľného lídra celého odvetvia. Poukazujú pritom na skutočnosť, že akcia sa obchoduje približne za polovicu svojej miery rastu, čo podľa nich vytvára atraktívny priestor pre ďalšie zhodnotenie vďaka viacerým potenciálnym katalyzátorom.
Broadcom banka oceňuje na úrovni 33-násobku očakávaného zisku v roku 2026 a predpokladá, že v priebehu nasledujúceho roka by cena akcie mohla dosiahnuť až 500 USD. Argumentuje pritom nadpriemernou ziskovosťou v rámci polovodičového sektora a silným voľným cash flow. V čase písania tohto článku sa akcie Broadcom obchodujú na úrovni 349 USD.
Spoločnosť Lam Research považuje BofA za strategického hráča v kľúčovej časti hodnotového reťazca výroby čipov pre umelú inteligenciu. To platí aj napriek tlakom spôsobeným clami a infláciou, keďže výrobcovia čipov sú vo vysokej miere závislí od zariadení, ktoré Lam dodáva.
V prípade KLA Corporation analytici vyzdvihujú jej vedúcu pozíciu v oblasti ziskových marží a stabilitu podnikania, čo podľa nich odôvodňuje vyššie oceňovacie násobky. Ako svoju hlavnú voľbu v segmente softvéru pre automatizáciu elektronického návrhu označuje BofA spoločnosť Cadence Design Systems, pričom zároveň upozorňuje na riziká vyplývajúce z obchodného napätia medzi USA a Čínou.
Pri Analog Devices banka oceňuje vysoký voľný cash flow, no zároveň upozorňuje na citlivosť firmy na hospodársky cyklus. Prípadné spomalenie ekonomiky by mohlo viesť k poklesu investícií zo strany automobilových a priemyselných zákazníkov, čo by negatívne zasiahlo dopyt po výkonných čipoch.
Napriek uvedeným rizikám zostáva Bank of America výrazne optimistická voči sektoru polovodičov ako celku, vrátane niektorých menších spoločností. „Naďalej sme pozitívne naladení voči akciám výrobcov čipov smerom k roku 2026,“ uvádzajú analytici banky. „Hoci diskusia o tempe a návratnosti investícií do umelej inteligencie bude pokračovať, domnievame sa, že trhový konsenzus podceňuje strategickú – ofenzívnu aj defenzívnu – povahu kapitálových výdavkov, ktoré realizujú najväčšie a najlepšie financované technologické spoločnosti.“
Zdroje: businessinsider; autor
