Návrat Donalda Trumpa do Bieleho domu priniesol tvrdý obrat v americkej obchodnej politike. Jeho administratíva zavádza nové clá, pričom ďalšie sektorové opatrenia sa očakávajú v najbližších dňoch. Investori však zatiaľ zostávajú pokojní – akciové trhy rastú a firemné zisky odolávajú.
V stredu americké akcie posilnili. Nasdaq vzrástol o 1,2 %, sektor spotrebného tovaru o 2,5 %. Investori reagovali na silné výsledky firiem, optimizmus okolo AI a prísľub spoločnosti Apple investovať 100 miliárd dolárov do výroby v USA. Naopak, akcie firiem ako AMD či Super Micro klesli po sklamaní v dátových a AI segmentoch.
Napätie okolo ciel sa stupňuje. Vo štvrtok majú nadobudnúť platnosť nové clá a prezident Trump oznámil, že v najbližšom týždni budú zavedené aj sektorové clá na farmaceutické výrobky a polovodiče. V prípade liekov sa má sadzba postupne zvýšiť až na 250 %.
Podľa údajov amerického ministerstva financií dosiahli colné príjmy v júni 27 miliárd dolárov. Efektívna colná sadzba sa pohybuje medzi 15 % až 20 %, čo je výrazný nárast oproti úrovniam z konca roka 2024.
Vplyv ciel sa začína prejavovať aj na spotrebiteľoch. Ceny trvácnych tovarov rástli v druhom štvrťroku najrýchlejšie od roku 1991 (mimo pandémie). Zdraželi najmä elektronika a domáce spotrebiče. Firmy ako globálne automobilky zároveň hlásia výrazné poklesy ziskov pre narastajúce náklady spojené s clami.
Napriek týmto výzvam americké korporácie ostávajú silné. Zisky firiem v druhom kvartáli vzrástli medziročne o 8 % a sektor priemyslu je najvýkonnejším segmentom indexu S&P 500.
V prostredí ciel a meniacich sa obchodných podmienok sa ukazuje výhodou aktívne riadený prístup. Sektory ako technológie a priemysel s AI prepojením zatiaľ preukazujú silu. Naopak, exportne orientované odvetvia s nízkymi maržami môžu čeliť väčšiemu riziku.
Trumpove clá menia pravidlá hry. No trhy ukazujú, že nie každý zásah automaticky vedie k panike – aspoň zatiaľ nie.
Zdroje: reuters.com; blackrock.com
