Akcie leteckých spoločností zaznamenali výraznú rally na konci roka 2024, poháňanú nízkymi valuáciami, stabilnými cenami palív a rastúcim dopytom po medzinárodnom cestovaní. Investori preto očakávali, že rovnaký trend bude pokračovať aj v druhej polovici 2025. Situácia sa však mení – podľa analytikov sa valuácie v sektore zvýšili z približne 6,5-násobku očakávaného zisku na takmer 10-násobok, čím sa zvyšuje latka pre ďalšie zhodnotenie. Kým koncom minulého roka boli očakávania nízke, súčasné ceny už reflektujú optimizmus, a preto každý negatívny signál môže trh rýchlo korigovať.
Sektor bol v posledných dňoch potiahnutý nahor výsledkami spoločnosti Delta Air Lines, ktorá prekonala očakávania s čistým ziskom 2,1 USD na akciu za druhý štvrťrok a zvýšila celoročnú prognózu na 5,25–6,25 USD. Akcie Delty následne posilnili o viac než 12 %, čo spôsobilo tzv. „sympathy rally“ aj u ostatných hráčov ako United a American Airlines. Delta zároveň poukázala na rastúci dopyt po prémiových triedach, zatiaľ čo ekonomická trieda zaznamenala pokles, čo naznačuje posun ku klientele s vyššou platobnou schopnosťou.
Pozornosť sa teraz sústreďuje na United Airlines, ktorá má v najbližších dňoch zverejniť svoje kvartálne výsledky. Analytici očakávajú zisk 3,81 USD na akciu. Na reakciu trhu však môže mať väčší vplyv výhľad na zvyšok roka, ktorý bude sledovaný s dôrazom, keďže valuácie v sektore sú aktuálne napäté.
Makroekonomické prostredie zostáva zmiešané. Na jednej strane je tu stabilný dopyt po medzinárodnom cestovaní, podporený slabším dolárom, no na strane druhej pretrvávajú riziká ako rastúce tarify, inflácia či volatilné ceny palív. Navyše, porovnávacia báza z minulého roka bola silná, čo znamená, že udržať medziročný rast bude náročnejšie.
Z pohľadu investorov tak zostáva sektor zaujímavý, ale rizikový. Ak sa udrží dopyt po prémiových službách a spoločnosti budú schopné udržať náklady pod kontrolou, môžeme byť svedkami opatrného pokračovania rastu. No pri súčasných valuáciách a zvýšenej citlivosti trhu na makroriziká môže aj mierne sklamanie výrazne znížiť atraktivitu sektora. Vývoj v druhej polovici júla, najmä kvartálne výsledky United a American Airlines, bude kľúčový pre potvrdenie alebo vyvrátenie tejto rally.
Zdroje: iata.org; finance.yahoo.com; marketwatch.com; businessinsider.com
