Spojené štáty čakajú 3. novembra dôležité voľby do Kongresu, známe ako midterm elections. Američania rozhodnú o obsadení celej Snemovne reprezentantov a približne jednej tretiny Senátu. Výsledok môže výrazne ovplyvniť to, ako bude Donald Trump pokračovať vo svojej politike počas druhej polovice svojho funkčného obdobia. Dôsledky sa pritom nemusia týkať len americkej politiky. Výsledkom volieb budú venovať pozornosť aj investori na Wall Street, devízových a komoditných trhoch.
Čo hovorí história o akciách?
Historický vývoj naznačuje, že americké akcie majú po voľbách v polovici volebného obdobia tendenciu rásť. V 19 sledovaných volebných cykloch od roku 1950 bol index S&P 500 približne šesť mesiacov po voľbách vždy vyšší ako v deň hlasovania. Priemerný nárast dosiahol 13 %, zatiaľ čo v porovnateľnom období pred voľbami bol rast len 1,1 %.
Podobný efekt možno pozorovať aj v prípade volatility. Od roku 1990 index VIX, ktorý meria očakávanú volatilitu amerických akcií, po voľbách klesol v ôsmich z deviatich sledovaných cyklov. Jedným z možných vysvetlení je ustúpenie politickej neistoty po zverejnení výsledkov volieb.
História však rozhodne nie je zárukou budúceho vývoja. Súčasné voľby prebiehajú v prostredí vysokého zadlženia, geopolitického napätia a neistoty ohľadom ďalšieho smerovania americkej ekonomiky. Reakcia trhov sa tak môže výrazne líšiť od historického priemeru.
Môže Trump stratiť kontrolu nad Kongresom?
Jednou z najdôležitejších otázok bude, či si republikáni udržia kontrolu nad oboma komorami Kongresu. Ak by demokrati získali väčšinu v Snemovni reprezentantov, mohli by výrazne skomplikovať presadzovanie Trumpových daňových a rozpočtových plánov a získali by tiež väčší priestor na kongresové vyšetrovania.
Teoreticky by v hre bolo aj ďalšie obžalovanie prezidenta. Na jeho schválenie v Snemovni reprezentantov stačí jednoduchá väčšina. Samotné odvolanie prezidenta by však vyžadovalo dvojtretinovú podporu v Senáte, čo predstavuje podstatne väčšiu prekážku.
Výsledok volieb môže mať význam aj pre jednotlivé odvetvia americkej ekonomiky. Pokračovanie republikánskej kontroly by mohlo byť priaznivejšie napríklad pre energetiku, banky alebo obranný priemysel. Demokratická väčšina by naopak mohla presadzovať väčší dôraz na zdravotníctvo, obnoviteľné zdroje energie alebo reguláciu veľkých technologických spoločností.
Zlato, dolár aj Bitcoin čakajú na výsledok
Politická neistota sa môže prejaviť aj vo vývoji ceny zlata a amerického dolára. V predchádzajúcich volebných cykloch zlato v porovnateľnom období pred voľbami v priemere posilňovalo o 3,6 %. Tento rok je situácia odlišná a v rovnakom období zlato oslabilo približne o 2,3 %. Americký dolár sa naopak držal silnejšie, než zodpovedalo historickému priemeru.
Zlato však nebude reagovať len na samotný výsledok volieb. Pre jeho ďalší vývoj bude dôležité predovšetkým to, ako trhy vyhodnotia vplyv volieb na americké verejné financie, infláciu, úrokové sadzby a geopolitickú situáciu. Prípadné zvýšenie neistoty alebo obavy z ďalšieho rastu zadlženosti by mohli zlatu poskytnúť podporu.
Pozornosť investorov sa sústredí aj na Bitcoin. Výsledok volieb môže ovplyvniť budúcu reguláciu kryptomien v Spojených štátoch a pokračovanie republikánskej kontroly nad Kongresom by mohlo uľahčiť presadzovanie legislatívy priaznivejšej voči sektoru kryptomien. Bitcoin však naďalej citlivo reaguje predovšetkým na vývoj úrokových sadzieb, likvidity a ochoty investorov podstupovať riziko.
Dlh USA bude jednou z hlavných tém
Význam volieb je potrebné vnímať aj v širšom kontexte amerických verejných financií. Podľa prognóz Medzinárodného menového fondu by hrubý verejný dlh Spojených štátov mohol do roku 2031 prekročiť 140 % HDP.
Práve schopnosť nového politického vedenia riešiť rozpočtové deficity a zároveň financovať svoje politické priority môže byť preto pre finančné trhy jednou z najdôležitejších tém. Voľby môžu ovplyvniť podobu daňovej a rozpočtovej politiky, ale aj očakávania investorov týkajúce sa budúceho vývoja amerických štátnych dlhopisov, dolára a akciového trhu.
Voľby v polovici volebného obdobia teda nie sú len politickou udalosťou. Ich výsledok môže zmeniť priestor, ktorý bude mať prezident Trump na presadzovanie svojej ekonomickej agendy, a tým ovplyvniť očakávania investorov na všetkých finančných trhoch.
Aké scenáre môžu nastať po voľbách a čo by jednotlivé výsledky mohli znamenať pre americké akcie, dolár, zlato alebo Bitcoin? Podrobnejší pohľad na možné dopady voľieb v polovici volebného obdobia nájdete v novom e-booku od spoločnosti XTB, ktorý sa venuje americkým voľbám a ich možným dopadom na finančné trhy.
Finančné rozdielové zmluvy sú zložité nástroje a sú spojené s vysokým rizikom rýchlych finančných strát v dôsledku pákového efektu. Na 77 % účtov retailových investorov dochádza k finančným stratám pri obchodovaní s finančnými rozdielovými zmluvami u tohto poskytovateľa. Mali by ste zvážiť, či chápete, ako finančné rozdielové zmluvy fungujú, a či si môžete dovoliť podstúpiť vysoké riziko, že utrpíte finančné straty.Investovanie je rizikové. Investujte zodpovedne.
