Najlepší september za posledných 15 rokov posunul americké akciové indexy na nové rekordné maximá, no podľa Goldman Sachs táto eufória nemusí trvať dlho. Analytici očakávajú zvýšenú volatilitu, keďže október prináša sériu firemných výsledkov a makroekonomických rizík.
Index S&P 500 si od začiatku tohto mesiaca pripísal 3,6 % a smeruje k najlepšiemu septembru od roku 2010, keď vyskočil o 8,76 %. Podobne výrazný rast naposledy zaznamenal v roku 1997 (+6,22 %). Ide o ojedinelé prípady, keď trh odolal historicky slabému septembru.
Technologické akcie si vedú ešte lepšie. Nasdaq 100, cez Invesco QQQ Trust (QQQ), vzrástol o 5,5 % a Technology Select Sector SPDR Fund (XLK) pridal 7,5 %, čo je druhý najsilnejší september od spustenia ETF v roku 1999. To sa vymyká normálu, pretože za posledných 25 rokov zaznamenali technologické akcie v septembri priemernú stratu 2,2 %. Tento rok však rast podporil boom umelej inteligencie a očakávania poklesu úrokových sadzieb zo strany Fedu. Medzi najväčšími ťahúňmi boli Oracle (ORCL), Tesla (TSLA), Micron Technology (MU) či Apple (AAPL).
Analytik akciového trhu spoločnosti Goldman Sachs John Marshall vo svojej správe uviedol, že dobré časy nemusia trvať večne. „Na základe historických údajov očakávame, že v októbri dôjde k zvýšeniu volatility globálnych akcií.“
Toto tvrdenie potvrdzujú aj údaje, podľa ktorých sa v októbri volatilita na globálnych akciových trhoch zvyčajne zvyšuje – v priemere o viac než 25 % oproti ostatným mesiacom. Dôvodom je kombinácia tlaku na firemné výsledky, koncoročného porovnávania výkonnosti a kľúčových makroekonomických udalostí.
Goldman Sachs pripomína, že október býva najnáročnejším mesiacom výsledkovej sezóny. Tento rok bude pozornosť sústredená najmä na zasadnutie FOMC, komentáre Fedu a správu o indexe spotrebiteľských cien (CPI).
Ďalším signálom je obchodná aktivita. V období 1996 – 2024 dosahovali priemerné denné objemy obchodovania s akciami a opciami svoj vrchol práve v októbri. „Vidíme to ako potvrdenie našej hypotézy, že tlak na výkonnosť núti investorov k intenzívnejšej aktivite,“ uviedla spoločnosť.
Spoločnosť očakáva široký nárast volatility, no zároveň vidí príležitosti – najmä v opciách na jednotlivé akcie, ktoré umožňujú reagovať na pohyby spojené s výsledkami firiem.
Po nezvyčajne silnom septembri, keď trh odolal typickej sezónnej slabosti, môže byť cena za rast práve októbrová neistota. Investori by sa preto mali pripraviť na obdobie zvýšených výkyvov.
