Hoci väčšina firiem na Wall Street bola skeptická, či akciový trh v roku 2024 dosiahne ďalší výrazný rast, opak sa stal realitou. Americký akciový index S&P 500 smeruje k ďalšiemu po sebe idúcemu ročnému nárastu o viac ako 20 %. Od začiatku roka už posilnil o 27 %, pričom do konca roka zostávajú len dva týždne.
Tom Lee, zakladateľ spoločnosti FundStrat a dlhoročný akciový analytik opäť preukázal, že dokáže svojimi odhadmi trafiť do čierneho. V decembri 2023 čelil ostrej kritike, keď presvedčivo tvrdil, že akcie si udržia rastové tempo a tento rok zaznamenajú dvojciferný nárast. A keďže mal pravdu, jeho názory by zrejme nemali zostať bez povšimnutia ani teraz. Aký je jeho výhľad?
Cieľ pre index S&P 500
Zatiaľ čo väčšina veľkých firiem z Wall Street zverejnila svoje prognózy na rok 2025 už v novembri či začiatkom decembra, Lee svoj výhľad na budúci rok predstavil až 11. decembra 2024. Podľa neho sa index S&P 500 do leta pravdepodobne posunie na úroveň okolo 7 000 bodov a rok zakončí na úrovni približne 6 600 bodov. Aktuálne index S&P 500 dosahuje 6051 bodov.
Pri pohľade na rok 2025 identifikoval niekoľko kľúčových investičných tém:
Dve odlišné polovice roka: Lee očakáva, že trhy budú v prvej polovici roka výrazne silnejšie, zatiaľ čo v druhej polovici dôjde k poklesu.
Historické paralely: Skúsenosti z minulých republikánskych administratív naznačujú, že počas ich prvého roku vo funkcii majú akcie tendenciu posilňovať v prvej polovici roka, no v druhej polovici často zaznamenávajú pokles.
Oblasti, ktorým sa oplatí venovať pozornosť
Thomas Lee identifikoval niekoľko oblastí, v ktorých vidí zaujímavé investičné príležitosti pre rok 2025:
Finančné akcie: Lee očakáva, že tieto akcie budú profitovať z uvoľnených regulácií, zvýšenej aktivity na kapitálovom trhu (napríklad IPO) a celkového oživenia ekonomickej aktivity. Poukazuje na ocenenie regionálnych bánk, ktoré sa v súčasnosti obchodujú sa za 1,5-násobok ceny k účtovnej hodnote (P/B) oproti historickému priemeru na úrovni 1,8-násobku.
Priemysel: Podľa Leeho sa v budúcom roku môže dariť aj priemyselným akciám, najmä ak index ISM Manufacturing zostane na nízkej úrovni. Historické údaje naznačujú, že priemyselné akcie zvyčajne dosahovali dobré výsledky, keď bol index ISM pod hranicou 47 bodov. Naopak, pri vysokých hodnotách indexu, nad 58 bodmi, sa im darilo menej. Pre kontext, hodnota indexu ISM pod 50 signalizuje pokles ekonomiky, zatiaľ čo hodnota nad 50 naznačuje jej rast.
Akcie s nízkou trhovou kapitalizáciou: Akcie s malou kapitalizáciou v poslednom období zaostávajú za výkonnosťou akcií s veľkou kapitalizáciou a to výraznejšie než v minulosti (za posledných desať rokov o 91 %). V súčasnosti sa akcie s malou kapitalizáciou obchodujú na úrovni 13-násobku odhadovaného zisku na akciu (EPS) pre rok 2026, zatiaľ čo akcie s veľkou kapitalizáciou dosahujú 17-násobok. Očakáva, že akcie s malou kapitalizáciou zaznamenajú v roku 2026 rast EPS o 18 %, čo je výrazne viac ako 10 % rast predpokladaný pri akciách s veľkou kapitalizáciou.
Investície do bitcoinu: Pozitívne očakávania vychádzajú z priaznivejšej regulácie a očakávaného halvingu. Lee a jeho tím poukazujú na to, že celková hodnota bitcoinu v súčasnosti predstavuje približne 2 bilióny USD v porovnaní s 18,5 bilióna USD v prípade zlata. Ak by sa bitcoin posunul na paritu so zlatom, predstavovalo by to úroveň 948 705 USD oproti dnešnej cene približne 104 000 USD.
Zdroje: thestreet.com; autor
