Nový predseda Federálneho rezervného systému (Fed) Kevin Warsh absolvuje v stredu svoju prvú tlačovú konferenciu po zasadnutí americkej centrálnej banky. Pre trhy to bude príležitosť získať prvé jasnejšie signály o tom, akým smerom sa bude uberať menová politika USA pod jeho vedením.
Warsh prevzal vedenie Fedu minulý mesiac po Jeromeovi Powellovi v období, keď sa americká ekonomika opäť stretáva s rastúcimi inflačnými tlakmi. Inflácia sa dostala na najvyššiu úroveň za viac ako tri roky. Prezident Donald Trump pritom opakovane vyzýval centrálnu banku na znižovanie úrokových sadzieb s cieľom podporiť hospodársky rast.
Nový šéf Fedu však zdôrazňuje, že centrálna banka zostane pri rozhodovaní o menovej politike „prísne nezávislá“. Zároveň mu situáciu čiastočne uľahčuje stále silný trh práce a pokračujúci rast zamestnanosti.
Pozornosť sa sústredí na Warsha, nie na sadzby
Finančné trhy takmer jednohlasne očakávajú, že Fed na stredajšom zasadnutí ponechá úrokové sadzby bez zmeny. Oveľa väčšiu pozornosť preto investori venujú samotnému Warshovi a jeho prvému vystúpeniu pred médiami.
Warsh, ktorý v minulosti pôsobil ako guvernér Fedu, naznačil, že centrálna banka by mohla poskytovať menej detailných usmernení o budúcom vývoji sadzieb. Zároveň verí, že rozmach umelej inteligencie zvýši produktivitu ekonomiky, zmierni inflačné tlaky a v dlhšom horizonte podporí nižšie náklady na financovanie.
Inflácia komplikuje výhľad menovej politiky
Od posledných projekcií Fedu z decembra sa ekonomické podmienky výrazne zmenili. Inflácia po raste cien energií opäť zrýchlila a v máji dosiahla 4,2 %, čo predstavuje najvyššiu úroveň od apríla 2023.
Výsledkom je, že viacerí ekonómovia už nevylučujú ani scenár ďalšieho zvýšenia úrokových sadzieb. Prudší rast spotrebiteľských aj výrobných cien totiž komplikuje snahy o uvoľňovanie menovej politiky.
Podľa analytikov bude pre členov Federálneho výboru pre operácie na voľnom trhu (FOMC) čoraz náročnejšie obhajovať znižovanie sadzieb v prostredí pretrvávajúcich inflačných rizík.
Čo sa očakáva od stredajšieho rozhodnutia?
Konsenzus analytikov oslovených spoločnosťou FactSet počíta s tým, že Fed ponechá cieľové pásmo sadzby federálnych fondov na úrovni 3,5 % až 3,75 %.
Americká centrálna banka drží sadzby nezmenené počas celého roka 2026. Naposledy ich znížila v decembri minulého roka.
Investori sa preto zamerajú predovšetkým na súhrn ekonomických projektcií, ktorý obsahuje prognózy rastu ekonomiky, inflácie a nezamestnanosti. Mimoriadnu pozornosť bude pútať aj takzvaný „dot plot“ – bodový graf, ktorý zobrazuje očakávania jednotlivých členov FOMC týkajúce sa budúceho vývoja úrokových sadzieb.
Ekonóm Bank of America Aditya Bhave predpokladá, že júnový dot plot môže naznačiť vyčkávací postoj Fedu počas zvyšku roka. Zároveň upozornil, že najmenej traja z dvanástich hlasujúcich členov FOMC môžu v súčasnosti počítať dokonca s ďalším zvýšením sadzieb.
Kľúčovou témou bude Warshov pohľad na infláciu a budúce smerovanie menovej politiky. Trhy budú zároveň pozorne sledovať, či sa jeho komunikácia bude odlišovať od štýlu Jeromea Powella.
Warsh by mohol využiť svoju prvú tlačovú konferenciu aj na predstavenie zmien v spôsobe komunikácie Fedu. Investori budú pozorne analyzovať každé vyjadrenie týkajúce sa inflácie, ekonomického rastu či interpretácie makroekonomických dát.
Podľa Bena Fultona, generálneho riaditeľa investičnej poradenskej spoločnosti WEBs Investments, bude musieť nový predseda pomerne rýchlo prevziať iniciatívu a ukázať, ako chce Fed viesť v období rastúcej neistoty.
Zdroje: cbsnews.com; autor
