Dlhopisy – investície, ktoré nikdy nestratia na kráse

Dlhopisy – investície, ktoré nikdy nestratia na kráse

Obchodovanie s dlhopismi je jedným z najstarších a najznámejších druhov finančných investícií. S obľubou sa využívajú už viac ako tisíc rokov. To aj napriek tomu, že dlhopisy dnes tak trochu strácajú svoje čaro a akcie a menové trhy si vďaka adrenalínu udržujú vysoký záujem investorov.

Pre firmu alebo organizáciu je vydávanie dlhopisov spôsobom získania finančných prostriedkov. Investor nákupom dlhopisov firme alebo organizácii v podstate požičiava čiastku, ktorá sa rovná jeho investícii. Investorovi bude jeho pôžička splatená vo vopred určený čas. V medziobdobí od vydania dlhopisu k jeho výplate získava investor splátky úrokov, takzvané „kupóny“.

Zisk investora, čiže „výnos do splatnosti“, sa definuje ako percento jeho pôvodnej investície a celkového výnosu. Líši sa podľa rizikového profilu firmy alebo organizácie, ktorá dlhopisy vydala. Investície do dlhopisov môžu predstavovať dobrý spôsob diverzifikácie portfólia. Saxo Bank napríklad ponúka možnosť obchodovať s viac ako sedem tisíc rôznymi dlhopismi.

Vysoké verzus nízke výnosy

Dlhopisy s vysokým výnosom ponúkajú síce investorovi vyšší zisk vo forme kupónov, avšak s vyšším rizikom neplnenia. Vysoké výnosy na firemných dlhopisoch napríklad naznačujú, že firma nepatrí práve k tým najkvalitnejším. Je tu vyššia šanca, že investor kupóny a splátku istiny nakoniec nedostane.

Naproti tomu dlhopisy s nízkym výnosom majú síce nižšiu hodnotu kupónov, avšak zároveň predstavujú omnoho nižšie riziko neplnenia. Investor má vyššiu šancu, že prebehnú všetky výplaty, i keď dlhopis podrží až do splatnosti.

Pri rozhodovaní, do akej firmy alebo organizácie investovať vo forme dlhopisov, je potrebné si starostlivo preštudovať hodnotenie úverovej spoľahlivosti danej firmy a zvážiť riziko neplnenia. Organizácie s hodnotením „BB“ a nižším sú považované za nekvalitné; najvyššie hodnotenie, ktoré môže firma získať, je „AAA“. Spoločnosti s vysokým hodnotením obvykle ponúkajú dlhopisy s nižším výnosom než tie firmy, ktoré majú hodnotenie slabšie. Keďže investície do dlhopisov s vyšším výnosom sú rizikovejšie, je potrebné starostlivo preštudovať dôvody vedúce k týmto vyšším výnosom.

Príležitosti na rozvíjajúcich sa trhoch

Za posledných päť až desať rokov boli investície na rozvíjajúcich sa trhoch veľmi žiadané a obrovský rast a príležitosti prilákali na nové trhy všetky veľké mená zo sveta medzinárodných financií. Nič ale netrvá večne a v posledných troch mesiacoch tieto trhy fungujú v režime strachu. Viedlo to k masívnej averzii k riziku na rozvíjajúcich sa trhoch.

Zatiaľ čo predtým rozvíjajúce sa trhy vykazovali dvojciferný rast, teraz sa ukazuje, že toto tempo nie je dlhodobo udržateľné a tieto trhy sa vracajú k nižším hodnotám. Pozornosť médií sústredená na takúto zmenu ovplyvnila prognózy pre rozvíjajúce sa trhy a vyzdvihla tak výnosy dlhopisov rozvíjajúcich sa trhov na vysokú úroveň. To znamená značne nad všeobecne nízke výnosy v tomto prostredí. V mnohých prípadoch však tieto vysoké výnosy nemajú fundamentálne opodstatnenie.

Kombinácia pomalého rastu a zlých politických rozhodnutí viedla k zvýšeniu rizika pre vládne dlhopisy na rozvíjajúcich sa trhoch ocenených v USD. Ovplyvnilo to však aj firemné dlhopisy. V mnohých prípadoch tento negatívny vplyv nezodpovedá skutočnosti. Investori si totiž môžu po dôkladnom preštudovaní podrobností nájsť i v nich atraktívne príležitosti.

Keďže Fed ešte stále nedokázal zvýšiť úrokové sadzby, domnievame sa, že každý jeho ďalší krok bude len slabý a plytký a dokonca je možné, že sa zvýšenie odloží až na rok 2016. Ak k tomu skutočne dôjde, môžu sa na trhoch s dlhopismi objaviť nové príležitosti. Celkové riziko rozvíjajúcich sa trhov totiž v nadväznosti na kroky Fedu bude potrebné oceniť nižšie.

Centrálne banky a výkony európskych dlhopisov

Príležitosti sa však nenachádzajú len na rozvíjajúcich sa trhoch. Pri októbrovom rokovaní Európskej centrálnej banky o jej monetárnej politike banka dôrazne naznačila, že proti neustále nízkej inflácii mieni použiť ďalšie uvoľňovanie monetárnej politiky. ECB ohlásila, že zvažuje zníženie úrokov na vklady, ako aj zmeny v skladbe nákupu dlhopisov, čo by mohlo viesť k dlhším lehotám a vyššiemu úverovému riziku. 

Tieto informácie prekvapivo viedli k prudkému prepadu výnosov vládnych dlhopisov, najmä tých krátkodobých. Vzhľadom k tomu, že Fed pravdepodobne zvýšenie sadzieb odkladá na neurčito, predpokladáme, že finančné trhy zažijú oživenie ešte pred koncom roka. Predpokladáme, že európske dlhopisy, ktoré v poslednej dobe vykazovali dobré výsledky, budú investorom robiť radosť aj naďalej.

Autor: Simon Fasdal, hlavný dlhopisový stratég Saxo Bank

Americké akcie Ázijské akcie Európske akcie
Finančník George Soros (wikimedia)
George Soros ľahší o jednu miliardu
Wall street
Je súčasný vysoký rast indexu S&P 500 udržateľný?
burza-nemecko-dax
DAX po roku opäť nad úrovňou 11 000 bodov
Firemné dlhopisy Vládne dlhopisy
dolare-bankovky
Graf: Korporátny dlh USA sa od krízy viac než zdvojnásobil
rusky-prezident-vladimir-putin
Ekonomická situácia v Rusku sa zlepšuje
japonsko-latern
Prvýkrát v histórii: Japonsko predáva 10-ročné dlhopisy s negatívnym výnosom
Forex akadémia
Theresa May
Libra pod tlakom. Dôvodom sú slová britskej premiérky
americky-dolar-usd
Úvod roka priniesol oslabenie dolára a s tým súvisiace pohyby
bitcoin-mena
Bitcoin pokoril hranicu 1000 USD
apple-inc-508812_640
Apple chystá predstavenie iPhonu7. Ako to ovplyvní akcie firmy?
zuckerberg
Silný kvartál: Facebook strojnásobil zisk
Flickr
Google môže kúpiť Twitter
Satya_Nadella
Microsoft kupuje profesnú sieť LinkedIn za 26,2 miliardy dolárov
un_human_development_report_2009
Vyhliadky pre svetovú ekonomiku v roku 2017: jedna dobrá a dve zlé správy
james-bullard
Bude Trumpova politika vzpruhou pre americkú ekonomiku?
mateo_renzi
Príde ďalšia vážna rana pre taliansku ekonomiku?
burza-nyse-wall-street
Naozaj sa vraciame späť k normálu?
29119452334_7f6316c652_b
Trumpove vyhlásenia: Merkelová urobila katastrofálnu chybu, brexit je skvelá vec
Donald_Trump_
Vitajte pán prezident
china-shanghai
10 šokujúcich predpovedí Saxo Bank na rok 2017
ookaf0dklazvjhshwqodpocdph3qjhzy
Trhy už absorbovali Renziho rezignáciu
australia-sydney
Pozor na nízke sadzby, varuje OECD Austráliu
saudska-arabia
Megaprojekt. Arabi chcú postaviť mesto za 100-miliárd dolárov
dom-sanfrancisco
Tento schátralý dom sa práve predal za viac ako milión eur
dubai
10 realitných trhov, na ktorých je v súčasnosti viac než horúco
Zdroj: cultofmac.com
Ak by nepredal svoje akcie Apple, dnes by bol miliardár: Ron Wayne
James_Simons
Počítače vyhrali! Wall Street už nebude nikdy ako predtým
sef-apple-tim-cook
Šéf Apple: Prečo by si niekto kupoval PC?
Sanmay_Ved
Google odmenil chlapíka, ktorý kúpil Google.com. Venoval všetko charite
Drahé kovy Energie Poľnohospodárske komodity Priemyselné kovy
Zlato
Zlato vykročilo do nového roka prelomením trendovej línie
ropa-plosina
Na ropnom trhu vládne býčia nálada
ťažba ropy
OPEC sa dohodol na znížení produkcie. Ropa dražie o takmer 8%
time-488112_960_720
6 úspešných ľudí zdieľa rady, ako toho stihnúť čo najviac
Warren Buffett
W. Buffett hovorí o 3 dôvodoch, prečo by ste nemali ísť do dôchodku
leten
Šéf firmy so 40-tisíc zamestnancami radí, ako sa stať úspešným riaditeľom
IMG_20160131_194118
5 TOP lekcií z knihy Peniaze a burza
sam-ovens
4 cenné rady od 26-ročného chlapíka, ktorý vybudoval 10 miliónovú spoločnosť
SAN FRANCISCO, CA - SEPTEMBER 24:  Oracle CEO Larry Ellison reacts after Oracle Team USA beat Emirates Team New Zealand in race 17 of the America's Cup Finals on September 24, 2013 in San Francisco, California. Oracle Team USA won both races today.  (Photo by Ezra Shaw/Getty Images)
Larry Ellison: Z vysokoškolského odpadlíka až po miliardára
Heidi Ganahl
3 podnikatelia a milionári, o ktorých ste pravdepodobne ešte nepočuli
1448393800753-suit-portrait-preparation-wedding
7 vecí, ktoré mi pomohli stať sa milionárom v 22 rokoch