Môže Fed prekvapiť tak ako ECB minulý týždeň?

Môže Fed prekvapiť tak ako ECB minulý týždeň?

Minulotýždňové zasadnutie predsedníctva ECB prichytilo trhy nepripravené. Vyjadrenia prezidenta centrálnej banky Maria Draghiho v silne holubičom tóne totiž znamenali pre euro prudký pád.

M. Draghi jasne naznačil, že ECB „prehodnotí“ program kvantitatívneho uvoľňovania a bližšie informácie oznámi v decembri. Podobne pokračoval šéf banky aj pri následných otázkach a odpovediach, kde uviedol, že predsedníctvo ECB sa zaoberalo ďalším znížením už teraz záporných depozitných sadzieb (-0,2 %). Trh reagoval výpredajom eura a kurz EURUSD sa koncom týždňa dostal blízko hodnoty 1,10, čo je najmenej od tohto augusta.

ECB má len obmedzený priestor na inovovanie jej aktuálnej monetárnej politiky. Osobne som teda mierne prekvapený rýchlosťou a silou reakcie eura na závery tohto stretnutia. No zrejme tu ešte nejaký priestor je. Euro teda môže ísť ešte ďalej nadol. Čo má ECB v zálohe? Je to zvýšenie rýchlosti, alebo zmena štruktúry nakupovaných dlhopisov, ďalšie zníženie sadzieb alebo predĺženie času plánovaného výkupu dlhopisov, možno až do polovice roka 2017 alebo aj na neskôr.

Stále si myslím, že trvalejší posun inflácie v eurozóne smerom nahor si bude vyžadovať fiškálnu expanziu členských štátov EÚ. O niečo podobné už M. Draghi vlády žiadal.

Pre euro, ale najmä pre pár EURUSD, bude musieť pre ďalší pokles kurzu dôjsť zo strany americkej centrálnej banky k signálom ochoty zvyšovať sadzby.

V stredu sa uskutoční jeden z ďalších mítingov komisie FOMC Fedu. Od tohto stretnutia je len veľmi ťažko možné očakávať nejaké nové stanovisko. Míting nebude sprevádzať ani tlačová konferencia, alebo zmena prognóz Fedu.

Od zverejnenia už druhej slabej správy o zamestnanosti v rade pritom klesli očakávania trhu na zvýšenie sadzieb Fedu na nové minimum v tomto ekonomickom cykle. Prvé zvyšovanie sadzieb sa tak neočakáva skôr ako v lete budúceho roku. Z tohto hľadiska je aj hypoteticky nemožné, aby stredajšie stanovisko komisie FOMC prekvapilo trh rétorikou v prospech ďalšieho uvoľňovania monetárnej politiky.

No na druhej strane, po minulotýždňovom stretnutí ECB, vidíme, že tu existuje citeľný potenciál pre volatilitu kurzu smerom nahor. Kurz páru EURUSD pravdepodobne zostane nejaký čas v pásme 1,05 až 1,15. To platí za predpokladu, že americké makro-dáta budú opäť neuspokojivé. Je ale pravdepodobné, že FOMC bude tento týždeň chcieť udržať možné zvyšovanie sadzieb v decembri ešte stále na stole. Trh na to nie je vôbec pripravený.

Rovnako ako ani na prípadne pozitívne prekvapenie v podobne piatkových výsledkov americkej inflácie a ani na pozitívne čísla amerických miezd za október. Ich zverejnenie v piatok 6. novembra sa pritom už dlhšie očakáva. Aj iné indikátory naznačujú zlepšovanie amerického pracovného trhu. Keď sa budú dáta naďalej zlepšovať a Fed sa vráti k rétorike smerujúcej k zvyšovaniu sadzieb, mohli by sme sa na prelome rokov dočkať prelomenia parity EURUSD.

Autor: John Hardy, hlavný menový stratég Saxo Bank

Štítky
Americké akcie Ázijské akcie Európske akcie
Finančník George Soros (wikimedia)
George Soros ľahší o jednu miliardu
Wall street
Je súčasný vysoký rast indexu S&P 500 udržateľný?
burza-nemecko-dax
DAX po roku opäť nad úrovňou 11 000 bodov
Firemné dlhopisy Vládne dlhopisy
dolare-bankovky
Graf: Korporátny dlh USA sa od krízy viac než zdvojnásobil
rusky-prezident-vladimir-putin
Ekonomická situácia v Rusku sa zlepšuje
japonsko-latern
Prvýkrát v histórii: Japonsko predáva 10-ročné dlhopisy s negatívnym výnosom
Forex akadémia
Theresa May
Mayová potvrdila tvrdý Brexit. Libra posilnila
Theresa May
Libra pod tlakom. Dôvodom sú slová britskej premiérky
americky-dolar-usd
Úvod roka priniesol oslabenie dolára a s tým súvisiace pohyby
apple-inc-508812_640
Apple chystá predstavenie iPhonu7. Ako to ovplyvní akcie firmy?
zuckerberg
Silný kvartál: Facebook strojnásobil zisk
Flickr
Google môže kúpiť Twitter
Satya_Nadella
Microsoft kupuje profesnú sieť LinkedIn za 26,2 miliardy dolárov
un_human_development_report_2009
Vyhliadky pre svetovú ekonomiku v roku 2017: jedna dobrá a dve zlé správy
james-bullard
Bude Trumpova politika vzpruhou pre americkú ekonomiku?
mateo_renzi
Príde ďalšia vážna rana pre taliansku ekonomiku?
burza-nyse-wall-street
Naozaj sa vraciame späť k normálu?
donald_trump_speech_2013
Vráti nás D. Trump do éry prezidenta R. Nixona?
16517190391_6fd7e0f16c_b
Britská premiérka odkrýva karty
pexels-photo-230793 (1)
Británia by v procese brexitu mohla získať podporu zo strany krajín nášho regiónu
person-woman-sitting-old
Osem najbohatších ľudí vlastní rovnaký majetok ako polovica ľudstva
australia-sydney
Pozor na nízke sadzby, varuje OECD Austráliu
saudska-arabia
Megaprojekt. Arabi chcú postaviť mesto za 100-miliárd dolárov
dom-sanfrancisco
Tento schátralý dom sa práve predal za viac ako milión eur
dubai
10 realitných trhov, na ktorých je v súčasnosti viac než horúco
Zdroj: cultofmac.com
Ak by nepredal svoje akcie Apple, dnes by bol miliardár: Ron Wayne
James_Simons
Počítače vyhrali! Wall Street už nebude nikdy ako predtým
sef-apple-tim-cook
Šéf Apple: Prečo by si niekto kupoval PC?
Sanmay_Ved
Google odmenil chlapíka, ktorý kúpil Google.com. Venoval všetko charite
Drahé kovy Energie Poľnohospodárske komodity Priemyselné kovy
Zlato
Zlato vykročilo do nového roka prelomením trendovej línie
ropa-plosina
Na ropnom trhu vládne býčia nálada
ťažba ropy
OPEC sa dohodol na znížení produkcie. Ropa dražie o takmer 8%
time-488112_960_720
6 úspešných ľudí zdieľa rady, ako toho stihnúť čo najviac
Warren Buffett
W. Buffett hovorí o 3 dôvodoch, prečo by ste nemali ísť do dôchodku
leten
Šéf firmy so 40-tisíc zamestnancami radí, ako sa stať úspešným riaditeľom
IMG_20160131_194118
5 TOP lekcií z knihy Peniaze a burza
sam-ovens
4 cenné rady od 26-ročného chlapíka, ktorý vybudoval 10 miliónovú spoločnosť
SAN FRANCISCO, CA - SEPTEMBER 24:  Oracle CEO Larry Ellison reacts after Oracle Team USA beat Emirates Team New Zealand in race 17 of the America's Cup Finals on September 24, 2013 in San Francisco, California. Oracle Team USA won both races today.  (Photo by Ezra Shaw/Getty Images)
Larry Ellison: Z vysokoškolského odpadlíka až po miliardára
Heidi Ganahl
3 podnikatelia a milionári, o ktorých ste pravdepodobne ešte nepočuli
1448393800753-suit-portrait-preparation-wedding
7 vecí, ktoré mi pomohli stať sa milionárom v 22 rokoch