Čína musí konať, aby odvrátila politickú krízu

Čína musí konať, aby odvrátila politickú krízu

V Saxo Bank sme už dlho skeptickí ohľadom ekonomického potenciálu Číny a naša prognóza, ktorá je nižšie pod všeobecným konsenzom, tieto pohyby náležite odzrkadľuje.

V tom celom chaose, ktorý teraz vypukol v Číne je jedna vec absolútne jasná. Čínska ekonomika sa musí zmeniť smerom k západnému štýlu systému založenom na dopyte. Už sa totiž viac nemôže spoliehať na rast hnaný len investíciami.

Návratnosť investícií v Číne jednoducho klesla až príliš. Dnes je preto potrebného stále viac a viac dlhu, či už súkromného alebo verejného, na to, aby bolo možné udržať rast v blízkosti oficiálneho cieľa.

Našou hlavnou obavou týkajúcou sa čínskej ekonomiky však je, že toto preváženie smerom k ekonomike ťahanej viac dopytom, sa deje príliš pomaly. Keďže to totiž znamená z krátkodobého hľadiska menej bolesti, vláda tlačí deň zúčtovania do budúcnosti. No problém bude stále len rásť.

Nedávne intervencie centrálnej banky Číny, ktoré znamenali zníženie požadovanej miery rezerv pre komerčné banky a zníženie základnej sadzby o 25 bodov, vyzerajú z pohľadu neskorších čísel, ktoré sa výraznejšie nezlepšili, ako nedostatočné. Je to do istej miery zvláštne, dodať obavy z investícií financovaných dlhmi na akciový trh.

Následky takto nafúknutého trhu sú však dnes už zrejmé. A to markantne. Nie len v Číne, kde sa milióny investorov zúfalo snažia minimalizovať straty vystúpením z trhu, ale po celom svete. Výpredaj, ktorý sa po neúspechu víkendových vládnych intervencií  zmenil na panický útek, len za tri týždne spôsobil pokles Šanghajského akciového indexu o 33 percent.

shanghai-stock-exchange

S viac ako 80 miliónmi čínskych investorov cítiacimi bezprostredný dopad tejto dramatickej korekcie, sú dôsledky citeľné i pre zvyšok sveta. Grécko je vlečúcim sa problémom Európskej únie. Hlavnou obavou je riziko nákazy. Grécko totiž môže slúžiť ako model pre potenciálny odchod iných okrajových štátov únie. Napriek tomu, že parlamentné voľby v Španielsku sú na pláne už v decembri, je ďalším slabým členom únie Taliansko.

Čínske riziká sú oproti tomu viac priame a jasné. Predstavujú nebezpečenstvo pre Austráliu a ďalšie krajiny, ktorých ekonomika je založená na exporte surovín do Číny. Akékoľvek riziká finančnej stability v Číne budú citeľné oveľa rýchlejšie a dokonca aj nad rámec súčasných klesajúci cien komodít.

Železná ruda, ktorá je obzvlášť závislá na čínskom raste, sa už prepadla o desať percent, čo predstavuje najnižšie hodnoty od roku 2009 a možno najväčší jednodňový prepad v nedávnej histórii. V priebehu minulého týždňa stratila až 25 percent.

australsky-dolar

Okrem regionálnych akciových trhov, ktoré zasiahol hlavný nápor poklesu v Číne, bol teda ťažko zasiahnutý i sektor komodít. Komoditný index Bloomberg, ktorý sleduje 22 surovín, klesol v tomto roku o sedem percent a za posledné tri dni stratil 4,2 percenta, čo je najviac od roku 2011. Ropa, ktorá je už aj tak ochromená globálnym prebytkom dopytu a úsilím Saudskej Arábie zbaviť sa amerických producentov bridlicovej ropy, zažila v utorok najväčší jednodňový pokles za posledných päť mesiacov.

V skutočnosti je ropa pod tlakom na viacerých frontoch. Otrasy čínskeho kapitálu, vyhliadky opätovného vstupu Iránu na trh a nízka likvidita sú príčinou extrémne náročného prostredia. Ropa sa musí usadiť v novom pásme a ceny WTI budú pravdepodobne v rozmedzí 50 až 58 dolárov.

vykonnost-komodity

Vráťme sa ale k Číne. Videli sme ekonomické dáta vrátane aktuálnych prieskumov, ako PMI, ktoré upokojili situáciu po oslabení zo začiatku roka, ďalej kroky PBoC, ktoré vyzerali ako reakcia na oslabenie akciových trhov. No zatiaľ toto všetko malo len ďaleko od úspechu, veľmi mierne povedané.

Vedie nás to teda k predpokladu, že ešte pred tým ako sa finančná nestabilita premení na politický problém pre vládcov v Pekingu, budú nasledovať ďalšie pokusy na zastavenie súčasného trendu.

Autor: Ole Hansen, vedúci komoditnej stratégie Saxo Bank

Štítky
Americké akcie Ázijské akcie Európske akcie
Finančník George Soros (wikimedia)
George Soros ľahší o jednu miliardu
Wall street
Je súčasný vysoký rast indexu S&P 500 udržateľný?
burza-nemecko-dax
DAX po roku opäť nad úrovňou 11 000 bodov
Firemné dlhopisy Vládne dlhopisy
dolare-bankovky
Graf: Korporátny dlh USA sa od krízy viac než zdvojnásobil
rusky-prezident-vladimir-putin
Ekonomická situácia v Rusku sa zlepšuje
japonsko-latern
Prvýkrát v histórii: Japonsko predáva 10-ročné dlhopisy s negatívnym výnosom
Forex akadémia
Theresa May
Mayová potvrdila tvrdý Brexit. Libra posilnila
Theresa May
Libra pod tlakom. Dôvodom sú slová britskej premiérky
americky-dolar-usd
Úvod roka priniesol oslabenie dolára a s tým súvisiace pohyby
apple-inc-508812_640
Apple chystá predstavenie iPhonu7. Ako to ovplyvní akcie firmy?
zuckerberg
Silný kvartál: Facebook strojnásobil zisk
Flickr
Google môže kúpiť Twitter
Satya_Nadella
Microsoft kupuje profesnú sieť LinkedIn za 26,2 miliardy dolárov
un_human_development_report_2009
Vyhliadky pre svetovú ekonomiku v roku 2017: jedna dobrá a dve zlé správy
james-bullard
Bude Trumpova politika vzpruhou pre americkú ekonomiku?
mateo_renzi
Príde ďalšia vážna rana pre taliansku ekonomiku?
burza-nyse-wall-street
Naozaj sa vraciame späť k normálu?
donald_trump_speech_2013
Vráti nás D. Trump do éry prezidenta R. Nixona?
16517190391_6fd7e0f16c_b
Britská premiérka odkrýva karty
pexels-photo-230793 (1)
Británia by v procese brexitu mohla získať podporu zo strany krajín nášho regiónu
person-woman-sitting-old
Osem najbohatších ľudí vlastní rovnaký majetok ako polovica ľudstva
australia-sydney
Pozor na nízke sadzby, varuje OECD Austráliu
saudska-arabia
Megaprojekt. Arabi chcú postaviť mesto za 100-miliárd dolárov
dom-sanfrancisco
Tento schátralý dom sa práve predal za viac ako milión eur
dubai
10 realitných trhov, na ktorých je v súčasnosti viac než horúco
Zdroj: cultofmac.com
Ak by nepredal svoje akcie Apple, dnes by bol miliardár: Ron Wayne
James_Simons
Počítače vyhrali! Wall Street už nebude nikdy ako predtým
sef-apple-tim-cook
Šéf Apple: Prečo by si niekto kupoval PC?
Sanmay_Ved
Google odmenil chlapíka, ktorý kúpil Google.com. Venoval všetko charite
Drahé kovy Energie Poľnohospodárske komodity Priemyselné kovy
Zlato
Zlato vykročilo do nového roka prelomením trendovej línie
ropa-plosina
Na ropnom trhu vládne býčia nálada
ťažba ropy
OPEC sa dohodol na znížení produkcie. Ropa dražie o takmer 8%
time-488112_960_720
6 úspešných ľudí zdieľa rady, ako toho stihnúť čo najviac
Warren Buffett
W. Buffett hovorí o 3 dôvodoch, prečo by ste nemali ísť do dôchodku
leten
Šéf firmy so 40-tisíc zamestnancami radí, ako sa stať úspešným riaditeľom
IMG_20160131_194118
5 TOP lekcií z knihy Peniaze a burza
sam-ovens
4 cenné rady od 26-ročného chlapíka, ktorý vybudoval 10 miliónovú spoločnosť
SAN FRANCISCO, CA - SEPTEMBER 24:  Oracle CEO Larry Ellison reacts after Oracle Team USA beat Emirates Team New Zealand in race 17 of the America's Cup Finals on September 24, 2013 in San Francisco, California. Oracle Team USA won both races today.  (Photo by Ezra Shaw/Getty Images)
Larry Ellison: Z vysokoškolského odpadlíka až po miliardára
Heidi Ganahl
3 podnikatelia a milionári, o ktorých ste pravdepodobne ešte nepočuli
1448393800753-suit-portrait-preparation-wedding
7 vecí, ktoré mi pomohli stať sa milionárom v 22 rokoch